فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لم أكن أدير صناديق آسيا السابقة لليابان في عام 1997 ، لذلك لن أحسب أزمة آسيا التي ضربت الاقتصادات والأسواق في المنطقة وتركت العديد من زملائي دون وظيفة.
لذلك من خلال أصابعي ، عملت من خلال ثلاثة ميغا. تمثال نصفي DOT.com كمدير محفظة للأسهم. الأزمة المالية أثناء تحرير عمود LEX الخاص بـ FT. وترأس البحث في أحد البنوك خلال جائحة Covid-19.
إلى القائمة ، يمكننا الآن إضافة “تحطم البرتقال” لعام 2025 (الائتمان لصديقي رولاند لاسم العبقري). كنت أدير الأموال أيضًا عندما تغوصت الأسهم والسندات في عام 2022 بسبب مخاوف التضخم. كما سبق بعد BREXIT. هذه لم تكن freakouts واسعة النطاق ، رغم ذلك.
هذا واحد. تحركات الأسعار كبيرة بما يكفي ، وتأثرت فصول الأصول العالمية على نطاق واسع بما فيه الكفاية ، و pong من الخوف المألوفة. أنا لا أشاهد التلفزيون بعد الآن ، لكنني أفترض أن جيم كرامر يصرخ بجوزه كالمعتاد.
كيف يمكن أن يقارن تحطم البرتقال مع الانهيارات التاريخية؟ وهل هناك دروس تم الحصول عليها من تلك الأزمات السابقة التي يمكن أن تساعد المستثمرين على فهم ما يجري الآن؟
النقطة الأولى التي سأشاركها من التجربة هي أن جميع الأزمات هي نفسها. أنها تنبع من أسعار الأصول المتضخمة إلى مستويات مجنونة ثم ظهرت. هناك دائمًا أسباب تبرر التقييمات العالية. عندما يغرق ، يتم إلقاء اللوم على شيء آخر.
في هذه المناسبة ، تعريفة. “إن عملية البيع مدفوعة بشكل حصري تقريبًا بسبب تغيير السياسة ، والآثار المترتبة على التعريفات الجديدة بالنسبة لأرباح الشركة والنمو الاقتصادي” ، كتبت إحدى الصحف المنافسة.
التثاؤب. والخطأ. إن تعطل Orange هو مجرد الأحدث في تاريخ طويل من المستثمرين الذين أصبحوا جشعين على الإطلاق مع ارتفاع الأسواق على مدى فترة طويلة ، قبل أن يتحرك الخوف ليحل محل السرد – كما يفعل حتماً.
بالطبع ، من المستحيل معرفة ما سيكون عليه الدبوس في البالون. روسيا غزو أوكرانيا؟ لا. المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ. تجاهل. انتخاب دونالد ترامب في نوفمبر؟ ارتفعت أصول المخاطرة على الرغم من تعريفة واعدة.
لذا فإن “يوم التحرير” ليس هو السبب. إنه مجرد عذر. يعني الارتداد هو السبب. وهذا مفيد بالفعل. وهذا يعني أن المستثمرين لا يحتاجون إلى إضاعة الوقت في اتباع سيرك Schmariff التعريفي.
يمكننا التركيز على التقييمات بدلاً من ذلك. كما ينبغي دائما. ما هي أسعار الأصول التي تبقى باهظة الثمن؟ هل تم إلقاء أي أطفال استثمارين بمياه الاستحمام Orange Crash؟
في الإجمالي ، على سبيل المثال ، حتى بعد انخفاض خُمس ، لا يزال هناك أي مقاييس تبدو S&P 500 رخيصة-كما أوضح زميلي روبرت أرمسترونغ بوضوح في رسالته الإخبارية يوم الثلاثاء.
ولكن هذا لا يعني أنه لن تكون هناك عشرات من الأسهم التي يتم بيعها – حتى لو كانت التعريفات تعطل الأرباح من هنا. في الأزمات في الماضي ، قام نحن المحللون بإنشاء غرفة حرب ونسق الآلاف من الشركات التي تبحث عن صفقات.
من المهم أن تظل عقلانيًا. أود أن أقول هذا هو ثاني أهم درس من الحوادث السابقة. قيل لنا في عام 2008 أن السكن قد مات. خلال الخبراء ، قال الخبراء أنه لا أحد سيحجز رحلة بحرية مرة أخرى.
ننسى الضوضاء وأزمة الأرقام. بناء في ما تعتقد أنه أقصى جانب سلبي وثق في النماذج الخاصة بك. لا شيء سيء كما يبدو – ولا جيد. سوف يمر تحطم البرتقال أيضا.
التعلم رقم ثلاثة أقصر المدة. وهذا هو عدم التقليل من شأن قوة النخب الحاكمة – وخاصة في وول ستريت. لقد غطيت الأزمة المالية من نيويورك ودهشت من قابلية الأموال على السياسيين وصانعي السياسات الأمريكيين.
على وجه الخصوص ، الاحتياطي الفيدرالي. كانت وظيفة رد فعلها المزعومة منحرفة تمامًا لدعم الأسهم مقابل فقاعات الانحراف. حشد 15 في المائة؟ الصمت. انخفاض 15 في المائة؟ الأسعار المعلقة أو ربما تخفيض.
وبالتالي ، ليس بالنسبة لي المعضلة ، يعتقد الكثيرون أن البنك المركزي الأمريكي موجود حاليًا. هل تخفض معدلات تهدئة الأسواق أو الاحتفاظ بها للحفاظ على التضخم قيد الفحص؟ كما خسائر جبل ، الهواتف حلقة. سوف بن الاحتياطي الفيدرالي.
انتقد نصف دزينة من المليارديرات الملياردير ورجال الأعمال بالفعل التعريفات. إذا تمكن ترامب وجاي باول من تحمل الضغط ، فسيكون هذا هو الأول الذي رأيته خلال 30 عامًا من الاستثمار.
نصيحتي الرابعة هي أن شيئًا ما ينفخ دائمًا عندما تتوهج الأسواق باللون الأحمر. سواء أكان ذلك LTCM أو Northern Rock أو بنكًا إقليميًا أمريكيًا أو Archegos-تقلبات البرية في الأسعار بالإضافة إلى الرافعة المالية بالإضافة إلى أن الكثرة التي تتوافق معها تساوي Ka-Boom.
عندما يحدث ذلك ، نادراً ما ننتقل بالقرب من القاع. الاستجابة المعتادة هي: “لم أسمع مطلقًا بمثل هذا ، مثل هذا الأمن أو المنتج أو الشركة من قبل. كيف تنمو إلى تريليون دولار دون أن يعرف أي شخص عنها؟”
ثم المستثمرون خائفون بشكل صحيح. بمعنى آخر ، لا يزال من السابق لأوانه الحديث عن الشراء على الانخفاضات أو العودة إلى الطبيعية في الأسواق. إما أن الانفجار لم يأت بعد ، أو أن هذا الحادث البرتقالي ليس مجرد حادث على الإطلاق.
هذا ليس مفيدًا جدًا عندما يتعلق الأمر بمعرفة ما سيحدث بعد ذلك. هذا هو السبب في أن الدرس الخامس من الأزمات الماضي هو التحوط من رهاناتك. في حال كان هذا مجرد تمايل ، قم برفع تعرضك لأصول المخاطرة في محفظتك عن طريق متوسطها.
وفي الوقت نفسه ، تأكد من امتلاك الكثير من الحماية في شكل نقود أو سندات في حالة بدء تحطم البرتقال فقط. يمكنك دائمًا زيادة رهاناتك الأكثر خطورة بمجرد أن يتضح أن الأسوأ قد مرت.
هناك تحوط آخر هو زيادة وزن عملتك المنزلية. هذا هو الجزء الأخير من نصيحة الأزمات. عندما تغضب الأسواق ، فإن الشيء الوحيد الذي تعرفه بالتأكيد هو طائفة التزاماتك. يجب أن تكون قادرًا على تحمل تكاليف الإيجار والبقالة.
أو ، على الأرجح ، كوكتيل قوي أو اثنين.
