من المتوقع على نطاق واسع أن يقلل البنك المركزي الأوروبي من أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل ، لكن المستثمرين سيكونون أكثر اهتمامًا بأي أدلة على معنى الحرب العالمية المتصاعدة للسياسة النقدية في وقت لاحق من العام.
انتقلت الأسواق إلى السعر في وتيرة أسرع من التخفيضات في الأسعار مع تكثيف Blitz Donald Trump. حتى بعد الإعلان عن توقف لمدة 90 يومًا على التعريفة الجمركية لبلدان أخرى غير الصين ، يراهن التجار على ثلاثة تخفيضات في فئة الربع هذا العام مع أول يوم الخميس.
حذر حاكم البنك المركزي في اليونان يانيس ستورناراس-وهو عضو في مجلس وضع أسعار البنك المركزي الأوروبي-في مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز هذا الأسبوع من أن الحرب التجارية ستعرض كتلة العملة إلى “صدمة طلب سلبية كبيرة” من شأنها أن تخلق ضغوطًا كبيرة.
وقال مايكل كروتزبرغر ، كبير مكتب الاستثمار العالمي للدخل الثابت في مستثمرات أليانز العالمية: “إن المخاوف بشأن حرب تجارية عالمية قد زادت من آمال أن تكون منطقة اليورو على أعتاب الانتعاش الاقتصادي الدائم في عام 2025”. “إن التفاؤل من الحافز المالي الألماني الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا قد تبخر بسرعة واستبدله مخاوف من صدمة الطلب السلبية التي تلوح في الأفق في المنطقة.”
وأضاف Krautzberger أنه يتوقع أن يكون البنك المركزي الأوروبي “حساسًا لمخاطر النمو السلبي التي تواجه المنطقة ، ودعم تحيزها لتخفيف السياسة في الأشهر المقبلة”.
على الرغم من توقع التخفيضات في الأسعار ، إلا أن اليورو انطلق إلى أعلى مستوى في الدولار لمدة ثلاث سنوات مقابل الدولار هذا الأسبوع ، حيث قام المستثمرون بتخليص الأصول الأمريكية. تومي ستوببنغتون
هل سيستمر الدولار في التعثر؟
من المرجح أن يستمر الضغط على الدولار حيث أن عدم اليقين المحيط سياسات ترامب يقوض الثقة في عملة العالم الاحتياطية ، حسبما يحكم المستثمرون.
انخفض Greenback إلى أدنى مستوياته لمدة ثلاث سنوات ضد اليورو وانخفض بنسبة 4 في المائة مقابل سلة من العملات الرئيسية منذ إعلانات التعريفة “يوم التحرير” في 2 أبريل.
انخفض مؤشر الدولار أيضًا إلى أقل من مستوى رئيسي قدره 100 للمرة الأولى منذ يوليو 2023.
تنبأ جولدمان ساكس بأن العملة ، التي كانت تضعف منذ تنصيب الرئيس الأمريكي في يناير ، يمكن أن تتعثر أكثر مع تصرفات ترامب للأسواق.
وقال كاماكشي تريفيدي ، رئيس صرف العملات الأجنبي العالمي وأبحاث الأبحاث في البنك ، إن البيت الأبيض كان “يتآكل الامتياز الباهظ الذي يسعده الأصول الأمريكية منذ فترة طويلة ، وهذا يزن على عوائد الأصول الأمريكية والدولار”.
يخشى مديرو الأصول من سمعة النظام المالي الأمريكي اختباره من خلال سياسات ترامب العدوانية.
يمكن أن تكون الشريحة الأخيرة هي بداية تحول أوسع بكثير من رأس المال بعيدًا عن الولايات المتحدة ، وفقًا لجون بتلر ، استراتيجي الماكرو في Wellington Management ، والذي يدير أكثر من دولار واحد في أصول العميل.
وقال بتلر: “من منظور المستثمر العالمي ، فإن هذا السيناريو يعني أن الولايات المتحدة لم تعد تقدم نفس الحماية ضد ارتفاع التضخم”.
وأضاف “إذا حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على ارتفاع معدلات مكافحة التضخم فوق الهدف ، فسوف يواجه زيادة الضغط السياسي”. “[This] يمكن أن تقوض مصداقيتها ، والتي مرة أخرى سلبية للمستثمرين. ” آلان ليفسي
هل ما زال التضخم في المملكة المتحدة يسقط؟
سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات التضخم في المملكة المتحدة ونمو الأجور هذا الأسبوع لتقييم ضغوط الأسعار التي يواجهها بنك إنجلترا حيث تستعد لخفض أسعار الفائدة.
من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم السنوي لشهر مارس ، الذي تم إصداره يوم الأربعاء ، إلى 2.7 في المائة من 2.8 في المائة في فبراير قبل أن يبدأ في الصعود مرة أخرى ، حيث بلغت ذروتها في سبتمبر.
من المتوقع أن يكون انخفاض أسعار الوقود والتشوهات من عيد الفصح في أوائل العام الماضي هو العوامل الرئيسية التي تحبط المعدل ، وفقًا للاقتصاديين.
يتوقع بنك إنجلترا في فبراير أن يرتفع التضخم إلى 3.7 في المائة بحلول منتصف العام ، لكن انخفاض أسعار الطاقة بعد تعريفة الولايات المتحدة قد تغير هذه التوقعات.
وقال ساندرا هورسفيلد ، الخبير الاقتصادي في Investec: “تتمتع ارتفاع تعريفة الولايات المتحدة بعواقب بعيدة المدى ، والتي ينبغي أن تخفف من مخاوف بنك إنجلترا بشأن الثبات المحتمل في التضخم”.
وأضافت أن الطلب العالمي الأضعف ، وإمكانية انخفاض أسعار الاستيرادات حيث يتم تحويل البضائع الصينية المخطط لها للولايات المتحدة إلى أوروبا ، بالإضافة إلى انخفاض تكاليف الطاقة ستصرف كل من الضغط على التضخم.
وأوضحت أن أرقام التضخم في مارس “قد تحمل وزنًا أقل في تقييم لجنة السياسة النقدية أكثر من غيرها وأكثر طبيعية وأوقات”.
من المتوقع أن تُظهر بيانات سوق العمل المنشورة يوم الثلاثاء “انخفاض وظائف كشوف المرتبات ، والبطالة التي ترتفع ، لكن مكاسب الأجور تظل قوية” ، وفقًا لروب وود ، الخبير الاقتصادي في استشارات الاقتصاد الكلي للاستشارات.
في الأوقات العادية ، فإن هذا المزيج من شأنه أن يدعم توجيهات صانعي السياسات لتخفيضات الأسعار “التدريجية والحذر” ، ولكن من المحتمل أن تجعل “عمليات التعريفات من الرئيس ترامب على الأرجح MPC أكثر حدوثًا في الوقت الحالي”. فالنتينا رومي
