سيكون دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة مرة أخرى – وهذه المرة سيكون مدعومًا برغبة في “الانتقام”، وبتفويض شعبي أكبر وعلى رأس حزب صوّر بصورته. يعني هذا أن المستثمرين يجب عليهم التفكير في إمكانية فترة رئاسية ثانية أكثر جرأة، مع إمكانية أن تصبح العديد من السياسات الغريبة ممكنة على الأقل. كان التجارة الرئيسية لـ ترامب هي شراء الدولار، برأي أن السياسات الاقتصادية لـ ترامب ستكون ذات تضخم شديد. وهذا سيرغم مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تعليق خططه لتخفيض أسعار الفائدة ورفع قيمة الدولار الأخضر. تخفيض الرسوم الجمركية يخفض مشتريات الخارج ويزيد كذلك من قيم صرف العملات، كل هذا بشرط أن يكون كل شيء على قدم المساواة. ومع ذلك، كان هناك دائما شعور مهووس بالنظرة القصيرة، نظرًا إلى رأي ترامب القديم بأن قوة الدولار تضر بأمريكا. ومع السحر المفترض للرسوم الجمركية، هي أقرب شيء لقناعة اقتصادية ثابتة وثابتة. قد يكون ترامب يريد دولارًا أضعف، ولكنه لن يحصل على ما يريد إذا أراد تشغيل سياسة مالية ميسرة في وقت تتوسط فيه النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي ما يقارب 3٪ في السنوات الخمس الماضية. وعندما سئل رونالد ريغان في النصف الأول من الثمانينيات، لم يحصل على دولار أضعف كثيرًا، وهو الأمر نفسه الذي ترامب يواجهه الآن. تحدث الكاتب سكوت بيسنت – وهو مرشح محتمل لمنصب وزير الخزانة في إدارة الحزب الجمهوري – بإصرار على أن ترامب يرغب في أن يحافظ الدولار على وضعه كعملة احتياطية. وقد قَسَمَ ترامب أنه سيفرض رسومًا بنسبة 100٪ على الدول التي تتجنب الدولار في التجارة الدولية، لكن المرشح الجمهوري لمنصب نائب الرئيس جي دي فانس يبدو أنه لديه أذن ترامب، وقد أكد مرارًا أن السلبيات التي يواجهها الدولار الأمريكي تفوق الإيجابيات. يقدم FTAV دليلًا على كيفية تخفيض قيمة الدولار الأمريكي إذا كان بالفعل يريد القيام بذلك. من بين الخيارات المتاحة هو التقشف المالي الشديد، الذي سيكون على الأرجح أكثر الخيارات التقليدية الجذرية المتاحة لإدارة ترامب. وسيؤدي هذا تأجيج نمو الاقتصاد، تخفيض معدل التضخم، إبقاء أسعار الفائدة أسفل، وبالتالي يؤثر على الدولار. وهناك طرق أخرى أكثر وضوحًا للتأثير على قيمة الدولار، مثل التعامل مع رصيد الحساب الجاري الأمريكي من خلال تعديل الرسوم على الواردات، ومنح الدعم للصادرات أو حتى فرض ضرائب على الاستثمارات في الخارج. يمكن أن تكون هذه الإجراءات طرقًا محتملة للتأثير على الدولار الأمريكي ولكن تحتاج إلى دراسة دقيقة للتأثير النهائي. تحدثت صحيفة فينانشيال تايمز عن العديد من السيناريوهات للتأثير على قيمة الدولار، بما في ذلك تحركات الفيدرالي. التداخل السيء مع الفيدرالي سيكون واحدًا من السبل المحتملة لتخفيض الدولار إذا كان ترامب يرغب حقًا في ذلك. الطريقة الأكثر شهرة بين قلة الداعمين للتعددية في أمريكا ستكون على النحو الذي حدث في اتفاق بلازا عام 1985. وتمثل مثل هذه السياسة التي تمارس الضغط على شركاء التجارة للمساعدة في هندسة إخفاض قيمة الدولار تحفيزًا كبيرًا في ذلك الوقت. ولكن العالم اليوم ليس كما كان في الثمانينات، عندما كانت العديد من البلدان تعاني من فترة طويلة ودائمة من التضخم. ويمكن أن يكون لداء العقارات في اليابان حوالي 1.3 تريليون دولار من الاحتياطيات الأجنبية. يستطيع صندوق التثبيت المالي التداخل بالعملة الأجنبية من خلال استخدام الديون الحكومية وضمان إطلاق النار على سلسلة الموارد الأخرى لهجرة المعونات إلى المعونات الخارجية للدعم. هذه الإجراءات ليست بدون تعقيدات عديدة – عملية وسياسية وقانونية وتقنية – ولكن بالنسبة لترامب قد يكون الفائدة البصرية هي أيضًا بناء “صندوق ثروة سيادية” في العملية. يمكن أن يفعل الفدرالي الذي يجعله لهم. وبالطبع، لن يكون ذلك بدون تعقيدات عديدة – عملية وسياسية وقانونية وتقنية – ولكن بالنسبة لترامب قد تكون الفائدة البصرية هي أيضًا بناء “صندوق ثروة سيادية” في العملية. يمكن أن يحدث ذلك؟ في هذه الأيام، ما الذي لا يمكن حدوثه؟.
