كان يعرف من قبل أن سوق السندات الشركية ينمو بشكل كبير. لكن ما قد يأتي كمفاجأة لبعض الأشخاص هو أنه ليس متأخرًا للانضمام إليه. من خلال مجموعة من صناديق التداول المغلقة جيدة الإدارة، لا يزال بإمكاننا الاستفادة من أسعار الفائدة الكبيرة للسندات الشركية بخصم.
اعترفت حتى Business Insider الدائماً المتشائم (المعروف بتوقعاته المبالغ فيها بشأن انهيار الاقتصاد بسبب التضخم / الركود في عام 2022) بالبيئة المذهلة للسندات الآن. وأكدت مؤخرًا BI ليس فقط أن “السندات الشركية آمنة بشكل لم نشهده منذ سنوات”، ولكن هذا هو واحد من أفضل أسواق السندات التي رأيناها على الإطلاق.
تسببت الطلبات المتزايدة على السندات في “تسجيل تدفقات نقدية متزايدة في صناديق الاستثمار الشركية الأمريكية إلى مستويات قياسية”، كما لفتت Financial Times إلى أن المستثمرين “ينتقلون إلى حد كبير من المنتجات ذات المخاطرة الأقل” ويدخلون في صناديق السندات الشركية.
تتضح سهولة الأمر عند النظر في عوائد ثلاثة صناديق مغلقة تركز على السندات الشركية:
إنها فقط ثلاثة من العديد من صناديق السندات المغلقة الأكثر عوائد فوق 9%، والتي تغطي هذه العوائد بشكل أفضل من ارتفاع المستثمرات في هذه الصناديق منذ فترة طويلة. توضح التقديرات التي قامت بها وكالة التصنيف المالي موديز بأن أسعار الفائدة على السندات قد ارتفعت منذ بداية زيادة أسعار الفائدة، ويظهر ذلك بوضوح من خلال العائدات المتوسطة للسندات التي صنفها مودي بـ Aaa و Baa. ترتفع أسعار الفائدة عادة عندما يرتفع خطر الافتفاق، لكن الخسائر لا تزال محدودة في هذا الوقت.
ومن جهة أخرى، حققت بعض الصناديق الناجحة أداءً جيدًا على أرض الواقع، مثل PTY، التي تمت إدراجها أعلاه. خلال عقد العقد الماضي، حين كانت أسعار الفائدة أدنى بكثير مما هي عليه الآن، ارتفعت قيمة صندوق PTY بشكل كبير. من خلال تحديد الفائزين وتجنب الخاسرين، تفوقت محفظة PTY على S&P 500، وهو ما يظهر بالنموذج البياني أدناه. كما قدم PTY توزيعات سخية وثابتة على مدى العقد الماضي، والتي تؤدي الآن إلى توزيعات بنسبة 9.6% كما هو موضح في الجدول أعلاه.
ومن المهم أن نعرف أن PTY تمكنت من تحقيق ذلك بفضل استراتيجية تداول معتدلة جداً لم تتمكن صناديق السندات الأخرى من تكرارها. نتيجة لذلك، لم يكن أداءهم بالقرب من أداء PTY. ومع ذلك، قد تواجه DHY و EVV تحديات لأنهم يركزون على حيازة السندات لفترات أطول، لكنهم تمكنوا من تحقيق أداء أفضل من المؤشر الشامل للسندات الشركية.
وختماً، يظهر من المعلومات المذكورة في الجدول أعلاه، أن الصناديق الإغلاق الثابت DHY و EVV يعرضان خصومات بنسبة 8.2%، مما يجعلهما أكثر جاذبية في الوقت الحالي. بالإضافة إلى ذلك، خصومات هذه الصناديق يمكن أن تجعل توزيعاتها أكثر استدامة. وفي هذا السياق، توقعت مايكل فوستر كبير محللي الأبحاث في Contrarian Outlook أن ترتفع قيم محفظة DHY و EVV نتيجة الإنخفاض المتوقع في أسعار الفائدة.
