تعتبر صناديق المؤشرات مسخًا مفضلًا لدى العديد من مديري الصناديق والمحللين، حيث اتسمسر بشكل سريع وواسع في السنوات الأخيرة من التدفق السريع للأموال من استراتيجيات نشطة إلى استراتيجيات سلبية. قام رئيس إستراتيجيات الأسهم الأمريكية في غولدمان ساكس، ديفيد كوستين، وفريقه بدراسة بعض الحجج المخيفة الشائعة حول كيفية تدمير هذه الظاهرة الأسواق، ولم يقتنعوا بها. يحتوي تقرير كوستين على 2.8 تريليون دولار من الأموال التي تدفقت إلى صناديق الأسهم السلبية في الولايات المتحدة خلال السنوات العشر الماضية، بينما تخلصت الصناديق النشطة من 3 تريليون دولار. ونتيجة لذلك، ارتفعت النسبة المتوسطة لحصة S&P 500 المملوكة للصناديق السلبية من 18٪ قبل عقدين من الزمن إلى 26٪. إذا قدسنا بالدولارات، فإن 24٪ من مؤشر S&P 500 يمتلكه الصناديق السلبية. وكما أوردت Alphaville من قبل، فهذا ربما يعني أن هذا يقدم تقديرات حماقة لحجم الاستثمار السلبي بشكل عام.
يدور الجدال المعادي للصناديق السلبية فيما إذا كانت هذه الأمول الكبيرة تؤدي إلى زيادة الترابط بين الأسهم، وهو ما يتآكل من الكفاءة المفترضة للسوق التي أرست أساس أنشاء صناديق المؤشرات. ومع ذلك، يشير كوستين إلى أنه لا يوجد أدلة على ذلك في ترابط سوق الأسهم. لقد تقلص ترابط الأسهم جيل بعد جيل بشكل مستقل تمامًا عن الاتجاه السلبي – وفي الواقع انخفض بشكل عام على مدى العقد الماضي، على الرغم من ارتفاع المدى السلبي.
يقدم كوستين اشارة فعالية السوق وارتفاع ارتباط الأسهم في تراجع في أداء الشركة بشكل غير صحيح. بعد ان انخفضت الأسعار المتفق عليها للمخزون إلى مستوى منخفض يقدم أفهم عوامل الارتباط. على سبيل المثال، تضمنت مجموعة من المؤشرات السلبية نسبة كبيرة من التجارة مقارنة بالبيئات على نطاق واسع. على الرغم من هذا، ليست جميع عمليات التداول في صناديق المؤشرات نشطة بنفس التداول فقد يستخدم صندوق الاستثمار المتداول المؤشرات كاستعاة بدل من القصر الفردي.
ثم يتعلق الموضوع لا متكرر وله عدة جوانب مختلفة من قضية التقييم. ويقول البعض انه يعرف بإنتشار الاستثمار السلبي لاقل في اعطاء العائد عن السهم بكرسة. ومع ذلك، قام المحللون في غىولدمان بدراسة بعض القضايا ووجدوا ان الأصول الأساسية تظل هي الأسلة. لقد قاموا بفصل العوامل المختلفة ونظروا كيف تؤثر على القيم. ووجدوا أن الأصول الأساسية هي المحدد الرئيسي للقيم وأن ملكية المستثمرونين ليست لها تأثير في القدرة الخام على التمثيل المتعدد الزماني.
في النهاية، فان التداول السلبي هو النابع لعدة اسباب من حركة الأموول في السوق. ويستند العديد من المؤشرات التجارية على هذه العوامل. ففي نهاية المطاف الفها من التداول بالصناديق السلبية هو استقبال الاسعار للعروض البائعه .لذلك يجب أن نشعر بالاعتقاد بأن ه غولد ساكس نشر التقرير الأسبوعي له فإنك يجب أن تكون متشائمًا للغاية أكن تقعدل بالحجج ان الاستثمار السلبي يبثر على السوق على مدى الوقت. ليس هذا سيوقف أي نوع من التبجل.
