في النشرة الأسبوعية، تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشيال تايمز، قصصها المفضلة. حيث تناولت في اختياراتها قضية شركة ثيمز ووتر التي تعيش حاليًا في حالة من الخطر بسبب إمكانية إعادة تأهيلها، مما يجعل النظر في عروض السندات الخضراء السابقة للشركة قد يبدو غير لائق. ومع ذلك، تعتبر ثيمز ووتر ثالث أكبر شركة بريطانية تصدر سندات ديون خضراء وتعد من أكبر شركات المياه الخاصة في المملكة المتحدة. كثافة ثيمز ووتر في هذا المجال يعني أن تقييمات الائتمان المتعددة التي تلقتها في سبتمبر قد تسببت في تقدير شركتها كـ “المخاطر البيئية والاجتماعية المرتفعة والحكومة المرتفعة جداً”. علاوة على ذلك، يشير كيفن ليونج في معهد تحليلات الاقتصاد الاقتصادية والمالية، إلى أن تنازلات ثيمز ووتر الائتمانية في سبتمبر قد “سحبت بشكل كبير” موثوقية الائتمان الإجمالية لمحفظة سندات الشركات الخضراء في المملكة المتحدة.
تم جمع الأموال من خلال 10 عروض سندات خضراء لثيمز ووتر منذ عام 2018 تمثل حوالي خُمس الدين الرئيسي البالغ 19 مليار جنيه تنقسم عبر كيانات الدين الرئيسية الخاصة بالشركة. تُصنف هذه السندات الخضراء – التي يفترض أنها تحتوي على متطلبات صارمة لـ “استخدام العائد” – بالمساواة مع الأوراق المالية العادية للشركة. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يمتلكون سندات ثيمز ووتر الخضراء عرضة لنفس موقف الشركة المالي المثقل بالمشاكل الحاليات كما هو الحال مع الدائنين الآخرين. وجاءت سندات ثيمز ووتر الخضراء المقدمة في 2018 و2020 ضمن إطار “سندات الدين الخضراء” للشركة، ويبدو أن الأموال التي جمعت استفادت من بعض المشاريع التي تبدو جديرة بالاهتمام. ويشير معهد الدخل الثابت للعصر الجيولوجي الإنساني إلى أن الأموال استخدمت لمشاريع إدارة المياه وإعادة تدويرها التي تسهم في تقليل الأثر البيئي، وكان أحد المشاريع الهامة التي تم تمويلها على هذا النحو هو منشأة تنقية الصرف الصحي ديفهامز.
في العوامل المؤثرة على الثقة، وبالرغم من تعهد الشركة بـ “توفير الشفافية والنزاهة والنوعية في تقاريرنا للسندات الخضراء”، فإن المعهد يقول إنه لم يجد “تقرير تخصيص أو تأثير عام لهذه الإصدارات”. وكشفت دراسة أجراها أكاديميون في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك في الشهر الماضي أنّ الجزء الأكبر من عائدات السندات الخضراء يتم استخدامه لإعادة تمويل الديون العادية. وتظهر البيانات أن سندات ثيمز ووتر الأخيرة تتداول بين 75 و 80 سنتًا في اليورو، ما يعكس مخاوف المستثمرين المبررة تمامًا بشأن حدوث حدث ائتماني في الأشهر القليلة القادمة. يختتم ليونج بأن “المشاكل في قطاع المياه تشكل تحذيرًا”، وأن تبعات التقدير الضعيف في التكيف والتخطيط للمناخ ستكون بعيدة المدى في السنوات القادمة، ولتجنب هذه النتائج، تحتاج السياسات والاستراتيجيات الفعلية إلى تفكير النظام والإجراءات السريعة.
