انخفض ثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض أسعار الفائدة أدى إلى ارتفاع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 4 في المئة. كان ذلك مؤلمًا للعديد من الأشخاص الذين يراهنون بأن الأسعار ستنخفض. تُطلق أحيانًا على الاستثمارات التي تثبت سوءها المستمر “صفقات صناعة الأرملة”. الرهان على باءات الحكومة اليابانية هو الأمثلة الشائعة للصفقة الجارحة، بينما يعتقد البعض أن الرهان على بوابات الحكومة الصينية سيكون الألم النهائي لهذا الجيل. ولكن ربما تكون صفقة الأرملة الحارة الجديدة هي رهان الانتقال إلى سندات خزانة الولايات المتحدة، من خلال iShares 20+ سنوات صندوق المحفظة الخزانة – المعروف برمزه TLT. هذا هو صندوق تقلبات قيمته حوالي 60 مليار دولار متخصص في الخزانات طويلة الأجل. المستثمرون الذين يستخدمونه للرهان على تحول دافيج في السياسة النقدية يستمرون في تلقي ضربات قاسية. اللافت حقًا هو أن المستثمرين يبدو أنهم لا يقاومون وضع المزيد من الأموال في TLT على الرغم من التصفيق المتكرر. بيانات Koyfin تشير إلى أن الصندوق استقبل 1.45 مليار دولار إضافي خلال الأسبوع الماضي، مما رفع تدفقاته خلال 12 شهرًا إلى 17.5 مليار دولار. وهذا على الرغم من انخفاضه بنسبة 9 في المئة منذ منتصف شتنبر، مما دفع الأداء لعام 2024 إلى المناطق السالبة (-6.7 في المئة). حتى TMF، النسخة بالرافعة المثلثة من TLT التي فقدت ما يقرب من 20 في المئة خلال الشهر الماضي، شهدت تدفقات بقيمة 133.4 مليون دولار في الأسبوع الماضي، وفقًا لمزود البيانات. متى ستستمر العقوبة؟ على الأرجح ليست طويلة بما يكفي لتحقيق مكانة إلى جانب بواءات الحكومة، تسلا أو الغاز الطبيعي في قاعة المشاهير للصفقات جارحة. ولكن طالما أن اقتصاد الولايات المتحدة يبقى قويًا بشكل ملحوظ فإنه سيكون مؤلمًا.
وعلى الأقل يلعب مجلة The Economist دورها في رفع معنويات الذين يمتلكون المدفوعات المقترحة لصندوق TLT. ها هو غلاف هذا الأسبوع. ربما سيثبت كأسرع الدول نموًا؟
