رويلا خلف، رئيسة تحرير الصحيفة المالية، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. قد قام صندوق الاستثمارات الأمريكي Elliott Management بشراء سندات شركة المياه البريطانية تيمز ووتر المشكلة، في رهان على أن الأسواق أصبحت متشائمة جداً بشأن حجم الخسائر التي قد يتعين على المستثمرين تحملها على الدين. لقد قام Elliott ببناء موقف في سندات الشركة المدينة بشكل كبير بخصم عن القيمة الاسمية على مدى الأسابيع الأخيرة.
تركز الرهانات على أعلى سندات من أكثر من 16 مليار جنيه من الديون ضمن حصن تنظيمي يُسمى الحلقة المركزية، والتي تتوقع أن تخرج هذه الديون من أزمة تيمز ووتر بدون أضرار. الخطة الحكومية لاحتمال إعادة تأمين تيميز ووتر، الذي أصبح محور غضب الجمهور بسبب تلوث الصرف الصحي وعدم الثقة في نظام المياه الخاص في إنكلترا، ظهرت الأسبوع الماضي. Elliott هو واحد فقط من عدد من المستثمرين في الديون المتعثرة الذين اسرعوا لشراء سندات تيمز ووتر بالاعتقاد بأن مديري الصناديق المتوترين يبيعونها بأقل من قيمتها. قد تواجه تلك السندات خسائر بنسبة 5-10 في المئة إذا لزم الأمر إعادة البيعة تحت السيطرة العامة.
على الرغم من سمعته الطويلة في الاستثمار في الديون المتعثرة، فإن Elliott أشهر بتراهنه على الأسهم الإنكشارية، بما في ذلك الدعوة لإجراء تغييرات في مجموعة منتجات الأدوية جليكسو سميث كلاين، وأخيرًا في الثقة الاستثمارية الاسكتشاي مورتجاج تراست. يعد Kemble من المدافعين الرئيسيين عن تيمز ووتر الذين جرفوا بضغوط مع الدائنين – على سبيل المثال أخذ القترات الأرجنتينية خلال صراع طويل مع الأمة اللاتينية – تقييدات تشريعية بريطانية تقيد قدرة أصحاب السندات على الاستيلاء على الأصول.
بدلاً من ذلك، في حال الإفلاس، تأتي ديون الأمان التي تم تأمينها بمطالب من عائدات بيع ملك مناسب. الأسهم الحالية، التي تشمل مصادر الثروة السيادية في الصين وأبو ظبي، أعلنت في الشهر الماضي أن تيمز ووتر “لا يمكن الاستثمار فيها” وعادت عن خططها لحقن ما يصل إلى 500 مليون جنيه إضافية في الأعمال. هؤلاء الملاك، الذين يتضمنون أيضاً الصناديق العائدات التقاعدية أوميرز من كندا ونظام جامعات الإس أس يو يوك اشتباك مع الهيئة الرقابية للمياه على حجم الأسهم المالية اللازمة لدعم الشركة. قد تم تحديث خطة الأعمال الخاصة بتيمز ووتر يوم الاثنين لزيادة المبلغ الذي تعتزم إنفاقه على شبكتها لمواجهة القضايا البيئية مثل تسرب الصرف الصحي بواقع 1.1 مليار جنيه إلى 19.8 مليار جنيه.
