الأداء المالي والنتائج الفصلية
- في الربع الثاني من السنة المالية 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 2٪ إلى 8.8 مليار دولار، لكن صافي الدخل انخفض بنحو 50٪ إلى 384.2 مليون دولار، مما أدى إلى هبوط السهم بنحو 11٪ بعد الإعلان
- هامش التشغيل تراجع من 13.3٪ في العام الماضي إلى 11.6٪ في الربع الأخير، نتيجة ارتفاع تكاليف المنتج والنفقات التشغيلية والترويجية
- تبدو مفارقة: نمو في الإيرادات مقابل ضغط واضح على الأرباح، ما يوضح حساسية السهم تجاه نتائج الأرباح المفاجئة
- التكاليف التشغيلية والعمالة
- استثمار كبير في العمالة لتحسين تجربة العملاء أدى إلى ارتفاع التكاليف بنسبة كبيرة في الربع الأخير
- استراتيجيات CEO براين نيكول تشمل زيادة عدد الموظفين بدلاً من التوسع التكنولوجي القوي، وهو ما لفت انتباه المحللين نظراً لتأثيره المباشر على الهوامش
- استراتيجية الرئيس التنفيذي الجديد
- منذ سبتمبر 2024، تولى براين نيكول (القادم من Chipotle) منصب CEO، وأطلق مبادرة “Back to Starbucks” لتحويل المقاهي إلى “أماكن ثالثة”، وتعزيز الخدمة الرقمية وخفض التعقيد في القائمة
- رغم ترحيب بعض المحللين باستراتيجية نيكول، حذر آخرون (مثل TD Cowen) من أن رفع عدد الموظفين قد يقلل من ربحية السهم ويؤخر الانتعاش الحقيقي
- البيئة الاقتصادية والجيوسياسية
- ارتفاع أسعار البن بسبب رسوم جمركية أو اضطرابات في الإنتاج يؤثر على تكلفة المدخلات، مما قد يشكل ضغطاً على هوامش الربح وسعر سهم ستاربكس في أسواق الأسهم العالمية
- التوترات الجيوسياسية، مثل الحملات المقاطعة أو الحروب التجارية، تستطيع التأثير سلباً على الطلب وحركة السهم في أسواق معينة
- المنافسة والوجود العالمي
- في الصين، تواجه ستاربكس منافسة شرسة من مثل “Luckin Coffee”، ما ينعكس سلباً على نمو المبيعات هناك
- على المستوى العالمي، تعتمد الشركة بشكل كبير على التوسع (44٪ فروع مملوكة مقابل 56٪ مرخصة)، وتعمل على تبسيط القائمة والتسويق الرقمي لزيادة ولاء العملاء
- تقييم السوق والتوقعات
- السعر الحالي يُقدر عند ~32.6 مرّات الأرباح (P/E)، أعلى من متوسطها البالغ ~29.3، مما يعبّر عن توقعات نمو مستقبلية قوية رغم التحديات الحالية
- متوسط أهداف الأسعار حسب 28 محللاً يصل إلى 97.92 دولار (+9.2٪ مقارنة بالسعر الحالي)، مع نطاق يتراوح بين 76 دولار و120 دولار
- توقعات موقع coincodex تشير إلى قناة تداول بين 85.4–97.3 دولار خلال 2025، بنهاية ربح متوقعة تُقدَّر بـ8.5٪
الرؤية المستقبلية
- رغم الضغوط على الأرباح الحالية، يشير كثير من المحللين (مثل Evercore) إلى أن خطة نيكول يمكن أن تحقق تحسناً في حركة العملاء والأرباح المتوقعة 2026 (~3.71 دولار للسهم)
- لكن آخرين (TD Cowen وBTIG) يحذرون من أن أعباء العمالة العالية يمكن أن تقلص من فاعلية التحول وفي المدى القصير .
- فرص: علامة تجارية قوية، تحسن في تجربة العميل، توسع عالمي، دعم تقني ورقمي، وتوقعات نمو قوية خلال 2026.
- مخاطر: تراجع الأرباح الفورية، ارتفاع التكاليف التشغيلية والعمالة، المنافسة المتزايدة، وتقلبات أسعار البن والظروف الجيوسياسية.
المستثمرون قصير الأمد قد يرون أن السهم معرض لهبوط إضافي بسبب الضغوط على الهوامش، بينما المستثمرون طويل الأجل قد يعتبرونه فرصة محتملة لجني المكاسب عندما تتحسن نتائج التحول في 2026.
