رويلا خلف، رئيسة تحرير الـFT، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. يُتوقع أن ينخفض قطاع صناديق السوق النقدية الأمريكية المؤسسية بنحو ثلثيه هذا العام، حيث يُغلق مؤسسات الاستثمار الكبيرة هذه الصناديق بدلاً من دفع الترقيات اللازمة لتلبية اللوائح الجديدة. تقول شركات إدارة النقد بما في ذلك فيدريتد هيرميس، وكابيتال غروب، وفانغارد إنها تخطط لإغلاق صناديق السوق النقدية الأمريكية المؤسسية التي تحتوي على أصول تزيد عن 220 مليار دولار أو تحولها إلى نوع آخر من الصناديق قبل أن تصبح قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات نافذة في أوائل أكتوبر القادم.
وبخلاف صناديق السوق النقدية التي تركز على ديون الحكومة، يمكن للصناديق الأمريكية الأمريكية الاحتياطية الاحتفاظ بأوراق مالية تجارية قصيرة الأجل، بما في ذلك ديون البنوك. وبموجب القواعد الجديدة، يجب على الصناديق الأمريكية الأمريكية الأمريكية فرض رسوم على المغادرات كلما تجاوزت الانسحابات الصافية خمسة في المئة من إجمالي الأصول الصافية في يوم واحد. وتهدف المعايير الجديدة إلى منع تدافع المستثمرين كما شهدنا في بداية الجائحة عام 2020، عندما دفعت التدفقات الكبيرة الصناديق الأمريكية لبيع الأصول بتخفيض سعرها وتسبب في خسائر لأولئك الذين بقوا.
ومع ذلك، قام عدد من الشركات الكبيرة باختيار إغلاق الصناديق الأمريكية الأمريكية أو تحويلها إلى مركبات تركز على ديون الحكومة ، والتي لن تكون معرضة للقواعد. ويقولون إن المعايير الجديدة تشكل عبئًا “صعب التنفيذ” و”مفروض بشكل كبير” سيزيد التكاليف ويعقد مناهج الصندوق. ويحذر بعض المشاركين في السوق من أن تقليص صفوف الصناديق الأمريكية الأمريكية سيقلل من تنويع محافظ المستثمرين ويقلص حوض المشترين لفئة الأصول المدعومة بالورق التجاري بقيمة 1.3 تريليون دولار.
في نهاية يناير، كانت لدى الصناديق الأمريكية الأمريكية أكثر من 310 مليار دولار من الأوراق غير المضمونة والمدعومة بالأصول، أي ما يعادل ربع السوق بحسب بيانات الاحتياطي الفيدرالي. لكن المديرين يقلقون بشأن الطلب المؤسسي المخفض. تقول الهيئة الرقابية إنها تلتزم بالرسوم الجديدة. يبقى الاهتمام قويًا في الصناديق الأمريكية التجزئة الأمريكية ، التي لا تتأثر برسوم السوق النقدية الجديدة. ومع ذلك، يُشرك مديرون في الصناديق بشأن الطلب المؤسسي المخفض.يركز هذه الصناديق على ديون الحكومة ، ويستمر الاهتمام فيها بقوة. كانت أصول هذه الصناديق صافية ترتفع بنسبة 48 في المئة عند 750 مليار دولار في نهاية مارس بحسب بيانات كرين.
