تتوقع البيانات الرسمية الخاصة بالتضخم من الربع الأول من عام 2024 تأخير قرار خفض معدل الفائدة الأول من قبل لجنة السوق المفتوحة للبنك الفدرالي على الأقل حتى شهر يوليو وربما لاحقًا. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهري يناير وفبراير ومارس أن الطريق المؤدي إلى تحقيق هدف التضخم السنوي البالغ 2٪ الذي حدده الفدرالي لن يكون سهلًا.
ذلك لأن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي قد ارتفع على أساس سنوي منذ يناير 2024 وفقًا لأحدث صدورين. يظل التضخم يتباطأ، عندما يتم استبعاد أسعار الطاقة والغذاء من الحساب، ولكن ربما بوتيرة تباطؤ. بالنسبة لشهر مارس 2024، يبلغ معدل التضخم السنوي لـ CPI الرئيسي 3.5٪، باستثناء الطعام والطاقة 3.8٪. قد لا تكون بيانات التضخم الأخيرة كافية لتقليص أسعار الفائدة بالمستقبل القريب.
تظهر أسواق الدخل الثابت تقريبًا أي فرصة لقطع الفائدة من قبل الفدرالي في اجتماعه المقبل في مايو وفقًا لأداة CME FedWatch. هناك فرصة بنسبة 1 من كل 4 لخفض في يونيو حاليًا، ولكن هذا انخفض بشكل كبير عن قبل تقرير بيانات CPI لشهر مارس.
يرى الأسواق حاليًا أن الخفض الأول من المتوقع أن يأتي في يوليو أو لاحقًا، مع احتمال نشوب ولكن بنسبة منخفضة أن الفيدرالي لن يقوم بتخفيض أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2024. آخر مرة قامت فيها اللجنة برفع أسعار الفائدة تموز 2023، لذا يمكن أن تستمر أعلى معدلات الفائدة على الماكن. وهذا سيكون غير عادي بالنظر إلى سياقه التاريخي، حيث ان الفدرالي تحرك تاريخيا بسرعة لخفض معدلات الفائدة بعد آخر زيادة، ولكن دورة الاقتصاد هذه كانت غير عادية في العديد من الطرق.
توقع عضوا الفدرالي في 20 مارس أن يمكن أن تحدث قطعتان أو ثلاثة لأسعار الفائدة في عام 2024 وفقًا لملخص التنبؤات الاقتصادية. ومع ذلك، تم ذلك قبل إصدار CPI لشهر مارس، مما يجعله تنبؤًا قديمًا نوعًا ما.
لا يزال من المهم كذلك بيانات الوظائف. ومع ذلك، يشير التقرير الأخير للوضع الوظيفي لشهر مارس إلى وجود سوق عمل أمريكية صحية نسبيًا. قد تشجع مخاوف من تباطؤ اقتصادي، كما يمكن تمييز ذلك من خلال سوق العمل الضعيف، الفدرالي على خفض الفائدة. ذلك بسبب المهمة المزدوجة للفدرالي في التحكم بالتضخم ودعم التوظيف. حتى الآن، تمكن الفدرالي من أن يكون صبورًا ويحافظ على معدلات الفائدة عند مستويات عالية نسبيًا بينما يراقب بيانات التضخم، بحثًا عن تحسن مستدام. إذا كانت بيانات الوظائف تضعف بشكل كبير، فسيواجه الفدرالي مأزقًا في تداول الرغبة في ترويض التضخم ضد تعزيز القوة العمالية.
للوقت الحالي، هناك قلق من أن على الرغم من انخفاض التضخم إلى مستويات أقل، إلا أن التضخم الأساسي لا يزال يتجاوز بشكل كبير هدف الفدرالي البالغ 2٪. مع استمرار سوق العمل نسبيًا قوي، لدى الفدرالي الوقت لانتظار ومراقبة تطور بيانات التضخم. حتى الآن، كانت هناك قليل من علامات تشير إلى حدوث تضخم أقل، مما قد يؤخر أي خفض في معدل الفائدة مقارنة بالتوقعات السابقة. من المتوقع لا يزال أن يقوم الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في عام 2024، لكن قد يكون هناك أقل عدد من القطع وبداية أكثر تأخيرًا مما كان مقدرًا سابقًا.
