أظهرت دراسة جديدة أن تحويل الصناديق المتبادلة إلى صناديق التبادل المتداول يمكن أن يصبح وسيلة لإعادة تصميم العروض الاستثمارية للمستثمرين، ولكن يمكن أن يكون هذا العملية طويلا وشاقاً. تشير تقرير عن نظرة الاستثمار لعام 2025 من ديلويت إلى أن المخاطر التشغيلية، مثل القيود ومشكلات اللوجستيات، تشكل تحديات لشركات الأصول الراغبة في تحويل الصناديق المتبادلة. وتشمل هذه العقبات متطلبات الحسابات الوسيطة، وترتيبات قنوات التوزيع، والقضايا المتعلقة بإدارة الأسهم الجزئية، حسبما ذكر التقرير. ووفقاً لبيانات من مورنينغ ستار، بلغ عدد التحويلات 119. وظلت هذه العملية شائعة عبر شركات مثل Dimensional Fund Advisors وFidelity وJPMorgan.
في حوالي 60 مليار دولار من الأصول تم تحويلها من الصناديق المتبادلة إلى صناديق التبادل المتداول، وفقًا لتقرير ديلويت. وتظهر بيانات مورنينغ ستار أن شركات مثل Fidelity قد اتخذت خطوات كبيرة لزيادة هذه التحويلات. ومثلًا، قدمت Fidelity طلبًا لتحويل صندوقي سندات بلدية إلى صناديق تبادل متداول في العام المقبل. تعتقد Fidelity أن هذه التحويلات ستوفر فوائد متعددة لمستثمري الصندوق، بما في ذلك تكاليف أقل ومرونة إضافية في التداول وزيادة الشفافية في تكوين المحافظ، كما ذكر الإداريون في جلسة أسئلة وأجوبة نُشرت على موقع Fidelity الإلكتروني الأسبوع الماضي.
تشير بيانات مورنينغ ستار إلى أن ما يقرب من 11.2 مليار دولار من الأصول ترددت في الصناديق المتبادلة التي تم تحويلها إلى صناديق تبادل متداول حتى 30 سبتمبر. ونظرًا لأن العملاء يحتاجون إلى حسابات وساطة للحفاظ على صناديق تبادل متداول، يمكن أن تشكل التحويلات مشكلة بالنسبة للشركات التي عملاءها لا يستخدمون تلك الحسابات. وأحد التحديات الرئيسية تتعلق بالأسهم الجزئية، لأنها متاحة للصناديق المتبادلة وليست متاحة لصناديق تبادل متداول.
تقدم أسهم الصناديق المتبادلة الجزئية يجب أن تُخلد بحدود قيمة الصندوق الصافية للاستراتيجية خلال عملية تحويل الصندوق، لكن الوقت يلعب دورًا، وهذا يشكل تحدٍ للمساهمين الذين يرغبون في استرداد أسهمهم قبل التحويل على اعتبار أن صناديق تبادل متداول لا تصدر أسهمًا جزئية. ولتجنب هذه المشاكل، يجب على الشركات التأكد من تقديم مراجعة للمعاملات والتأكد من أن العملية تمت بشكل صحيح، وفقًا للمتحدثين. ومن المحتمل أن تعمل الموافقة التنظيمية على هيكلية صندوق صندوق فئتي الأسهم التي وضعتها فانغارد على تخفيف بعض التحديات العملية لتحويل الصناديق.
