تسرد رولا خلف، رئيس تحرير صحيفة Financial Times (FT)، في النشرة الأسبوعية المفضلة لديها أحدث الأخبار. تسارعت شركة KKR، إحدى رائدات صناعة رأس المال الخاصة التي تبلغ قيمتها 15 تريليون دولار، في خطط بيع الاستثمارات الكبيرة أو إدراجها للتداول العام بعد أن تسببت أسعار الفائدة المرتفعة في تباطؤ لمدة عامين في عمليات الاستحواذ والشركات الصغيرة الأولية. صرح سكوت نوتال وجوزيف باي، المديرين التنفيذيين المشاركين للمجموعة المقر في نيويورك، لصحيفة Financial Times أنهم رأوا تحسنًا في النشاط لإدراج الشركات التابعة. كما أشاروا إلى أن KKR كانت تجري محادثات مع شركات كبيرة ومشترين في مجال رأس المال الخاص بشأن بيع الأصول المحتمل.
تماثل زيادة تقييمات أسواق الأسهم العامة والطلب من صناديق الائتمان على منح قروض جديدة زيادة في النشاط. أضاف باي: “تكون تقييمات التحرير قوية بما فيه الكفاية من أجل المخارج ويعود النشاط إلى أسواق التمويل”. وفي يوم المستثمر هذا، أعلنت KKR عن هدف للانضمام إلى مجموعة Blackstone Group لتجاوز الـ1 تريليون دولار في الأصول خلال الخمس سنوات القادمة. يواجه KKR ضرورة تحقيق هذا الهدف من خلال نشاط أسرع في الشركات الجديدة التي تستهدف الاستثمارات في مجالات الائتمان، التأمين والبنية التحتية.
يتم فائدة هذه الشركات من الاتجاهات المماثلة التي استغلتها KKR للمرة الأولى عندما أسست باتجاهات Henry Kravis وGeorge Roberts في عام 1976. يتم بيع أصول كبيرة من شركات الخدمات العامة والاتصالات والطاقة والتكنولوجيا للمشترين الخاصين بها لتعزيز الأرباح، مما يدعم ما تتوقعه KKR من تريليونات الدولارات في فرص الاستثمار.
تهدف أسهم KKR لاحتضان الأصول التي تنتقل إلى خارج البيانات المالية للشركات والبنوك وشركات التأمين التي تسعى لتبسيط عملياتها أو تمويل إعادة شراء أسهمها. أشار نوتال إلى أن القروضات الأمريكية تفكر في بيع محافظ القروضات لإصلاح بياناتها المالية، بينما كان المشترين المحتملون يقومون بجمع الأموال لعمليات الاستحواذ. تعزز بيع هذه الأصول نمو أعمال الائتمان التي أصبحت أكبر نشاط للمجموعة من خلال أصول تبلغ 219 مليار دولار تحت الإدارة.
على الرغم من أن الكثير من نشاط استثمارات KKR سيستهدف الأصول التي تنتقل من كشوفات الأصول الأخرى، إلا أنها بنت محفظة خاصة بها من الأصول. تقدر الشركة بثرواتها بقيمة 18.4 مليار دولار، والتي راهن نوتال وباي بأنها ستدفع الأرباح في السنوات القادمة. يهدف الأرباح من الاستثمارات المملوكة مباشرة إلى الارتفاع من 15 مليون دولار في عام 2023 إلى 300 مليون دولار في عام 2026، وأكثر من 1 مليار دولار بحلول عام 2030 وفقًا لـ KKR. رأى نوتال أن تلك الاستثمارات تشبه النجاح الذي حققته Berkshire Hathaway لورن بفت في تكامل أصولها، أرباحها وقيمتها السوقية.
يعاني الكثيرون من الشركات من التوسع الزائد الذي يؤدي إلى إدارة خطر سيء والديوانية الداخلية، ويراهن KKR بأن مثل هذه العقبات يمكن تجنبها عن طريق الاحتفاظ بالاستثمارات الحالية بينما تنمو أرباحها. قال نوتال: “بمجرد أن تصل الشركات، خاصة شركات الخدمات المالية، إلى تقييم سوقي يبلغ 50 مليار دولار، فإن أداؤها يعاني، وتصبح عوائد المستثمرين أكثر فقرًا، ويبطء نموها”.
