روالة خلف، رئيس تحرير الصحيفة المالية، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. وفي الأسبوع الماضي، تم بيع سندات دين جديدة بقيمة 650 مليون دولار من قبل شوباني، المعروفة بلبنها اليوناني الكثيف، والتي تحمل تصنيف CCC+، الذي يعتبر من الصنف السيئ. وقد تم استخدام هذا المبلغ لإعادة تمويل أسهم تفضيلية تمتلكها شركة Healthcare of Ontario Pension Plan.
رغم أن تكلفة هذه السندات كانت ستكون بنسبة 15 إلى 18 في المئة قبل عامين، قررت شوباني بيعها بسعر قدره 8.75 في المئة، مع إمكانية دفع أصحاب السندات بديون إضافية بسعر أعلى بقليل بدلاً من النقد. وعلى الرغم من ارتفاع معدلات الفائدة الرئيسية، لا تزال بعض الشركات تقوم بالوصول بثقة إلى أسواق الديون مع العلم بأن رأس المال يتطلع للاستثمار في مشاريع محدودة خلال فترة التباطؤ في الصفقات الاستثمارية. وقد ارتفع مؤشر الديون السيئة بنسبة 16 في المئة هذا العام.
شوباني تتمتع بإيرادات مجموعة تنمو بنسبة تتراوح بين الفئة. والسندات الجديدة التي تم بيعها تحل محل الأسهم التفضيلية، لذا لا يتغير معدل الرفع المالي لديها. ومع ذلك، إذا حدث شيء سلبي، فإن السندات الجديدة هي الجزء الأقل أولوية في هذه العملية ومن المتوقع ألا تحصل على أي تعويض في حالة افتراضية للإفلاس. ويبدو أن نسبة العائد البالغة 9 في المئة ما يكفي لتعويض هذا الاحتمال السلبي.
