تقدم تقارير الشهر التي أصدرتها مؤسسة الأوراق المالية الرابعة والخامسة من مارس وأبريل المعلومات اللازمة لتحليل اندماج شركة ترامب ميديا. للأسف بالنسبة للمساهمين الجدد القادمين من Digital Acquisition ، كانت النتيجة مخيبة للآمال.
ثمة أربعة تطورات سلبية حدثت. أولاً ، بعد بيئة سوق متحمسة خلال 2021-2022 ، تحولت الظروف إلى السلبية في 2023. تباطأت الإجراءات الخاصة بالاندماج مع تراجع الاهتمام، مما أدى إلى تباطؤ العمليات وتوقف نمو الأسهم في Digital Acquisition.
ثانيًا، بقيت نفقات شركة Digital Acquisition مرتفعة، وتفاقم الوضع بسبب تقديم بلاغ كاذب إلى الهيئة النظامية SEC الذي كلف الشركة تسوية بقيمة 18 مليون دولار. هذا المبلغ، جنبًا إلى جنب مع النفقات، تناول جزءًا من الأموال التي سيتم نقلها إلى ترامب ميديا في حالة حدوث الاندماج.
ثالثًا، كانت ترامب ميديا تحقق أرباحًا سالبة، مع إيرادات معتدلة ونفقات كبيرة. ونتيجة لذلك، استنجدوا بقروض خاصة لإبقاء الشركة على السطح، مما يعني أن رصيد المساهمين (حقوق الملكية) في الشركة كان يصبح أكثر سلبية.
رابعًا، بدأت استراتيجية مشكوك فيها يستخدمها إدارة كل من Digital Acquisition و Trump Media بحثًا عن المال. فكرة زيادة التدفق النقدي عن طريق تقديم تحويل إلى أسهم جديدة بأسعار منخفضة في حال اكتمال الاندماج. النتيجة كانت أن الدائنين استلموا أسهمًا بدلاً من نقد. استخدمت Trump Media سندات وعقود وعروض تحويلية، بينما استخدمت Digital Acquisition عناصر تحويلية أخرى.
هذا ببساطة يقوض قيمة جميع المساهمين الذين اشتروا أسهم Digital Acquisition بقيمة السوق الكاملة. تقلصت الأصول لكل سهم خلف أسهم الاكتتاب العام وكان على إدارة الشركة حماية المساهمين وليس الاستفادة منهم. أدى الاندماج غير المكتمل إلى تقديم اقتراح التحويل إلى شيء لا يمتلكونه.
هذه الاستديو قد تظهر في تقرير 8-K بتاريخ 25 مارس على الصفحة C-7 تحت عنوان “ملاحظة 5 – خسارة لكل سهم”. يظهر جدولهم كل الأسهم الجديدة التي تم توحيدها بسبب الاندماج.
يتذكر المساهمون بلا شك الإصدار العام الأولي لشركة Digital Acquisition بقيمة 10 دولارات للسهم. ونحن نعلم أن تلك الأموال كانت مودعة، وتكسب فوائد. قد تكون قد نسيت أن كان هناك موقف “مؤسس” يعادل ربع العرض بكلفة تقترب من الصفر. لذا، ينخفض القيمة الدفترية لكل سهم إلى 8 دولارات. ومع ذلك، كما تم مناقشته أعلاه، كانت هناك نفقات كبيرة لشركة Digital Acquisition، لذلك كانت القيمة الدفترية في الاندماج 7.60 دولار.
بصورة عامة، تواجه شركة Trump Media تحديات كبيرة بسبب إيراداتها المنخفضة مقارنة بالنفقات. علاوة على ذلك، تقترب أسهم الشركة المشتركة من الـ 200 مليون سهم المذكورة في الجداول أعلاه (مقارنة بالـ 87 مليون قبل الاندماج). لذا، من غير المرجح أن تحافظ على سعرها المرتفع دون تحسين كبير في النمو والإيرادات.
