تحذر رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة Financial Times، من خطر اندلاع صراع أوسع في الشرق الأوسط قد يعكر صفو ارتفاع أسعار الأصول الأكثر مخاطرة منذ بداية العام، حيث حذرت المسؤولة الأولى عن الاستقرار المالي في صندوق النقد الدولي من ذلك. وجاء في تقرير الاستقرار المالي العالمي للصندوق، الذي نُشر يوم الثلاثاء، أن توقعات عدم حدوث ركود مخيف في اقتصاد العالم دفعت أسعار الأصول مثل الأسهم والسندات ذات الدرجة الأدنى للارتفاع منذ بداية العام. وقال توبياس أدريان، مدير إدارة الأسواق النقدية والرأسمالية في الصندوق: “في بداية العام شهدنا الكثير من التفاؤل في الأسواق”، مضيفاً أن تكاليف الإقراض انخفضت بشكل كبير، خاصة بالنسبة للمقترضين ذوي المخاطر الأعلى. وأضاف أدريان لصحيفة Financial Times أن الارتفاع الأخير في المخاطر قد ينتهي قريبًا. وسجلت أسواق الأسهم العالمية انخفاضاً كبيراً وانخفضت العملات الآسيوية يوم الثلاثاء نتيجة تراجع آمال في خفض سريع لأسعار الفائدة الأمريكية ومخاوف من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
كما قال أدريان إن أسعار النفط ستكون عاملاً حاسماً في تحديد نظرة الاستقرار المالي. حيث انخفضت أسعار النفط العالمية قليلاً ولكنها تبقى قريبة من 90 دولارًا للبرميل، بعد ارتفاعها بأكثر من 6 في المائة خلال الشهر الماضي. وأضاف: “الخطر هو أن أسعار النفط العالية قد تؤدي إلى ارتفاع مجدد في أسعار السلع بشكل أوسع، مما يضغط على التضخم ويثير تغيراً في موقف السياسة النقدية وسيؤدي إلى تأثير أوسع في التقييمات”. وتوقع أدريان أيضاً أن تتأثر البلدان المستوردة للنفط، مثل معظم الدول الأوروبية، بحيث ستتأثر أكثر من الدول المنتجة للنفط، مثل الولايات المتحدة. وقد حاولت الولايات المتحدة وحلفاؤها الأوروبيون إقناع إسرائيل بعدم الرد على هجمات إيران بالصواريخ والطائرات المسيرة رداً على إضراب إسرائيل على بعثتها الدبلوماسية في سوريا. ومع ذلك، ألمحت إسرائيل إلى أنها على وشك الاستجابة، مما يعرض لخطر نشوب صراع مخيف في الشرق الأوسط.
وفي حال حدوث مثل هذا السيناريو، قال أدريان إنه سيفتح المجال لمزيد من “الأسئلة حول مستوى التقييمات ومستوى الديون التي رأيناها”. وأضاف: “قد يؤثر ذلك في نهاية المطاف على الاستقرار المالي والمخاطر السلبية”. وبينما يظل السيناريو المركزي لصندوق النقد إلى حد بعيد هو هبوط لطيف للاقتصاد العالمي، قال أدريان إن السؤال المهم الآن هو “كم سيحتاج السياسة النقدية أن تبقى قائمة للتخلص تماماً من ضغوط الأسعار”. بعد أن رفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة بشدة في عامي 2022 و2023 لمواجهة أسوأ موجة تضخم تشهدها جيلٌ، من المتوقع أن تقوم البنوك المركزية على جانبي المحيط الأطلسي بخفض الفائدة في الأشهر القادمة. ومع ذلك، ستواجه هذه النظرة للتكاليف العالمية للإقراض تحدياً في حالة تباطؤ التضخم بشكل غير متوقع – أو الذهاب إلى الوراء، كما يخشى المستثمرون.
“يمكن أن يفاجيء التضخم الذي يتوقف فجأة المستثمرين، مما يؤدي إلى إعادة تقييم الأصول ونشوء حدث تقلبات في الأسواق المالية مرة أخرى”، قال تقرير الاستقرار المالي العالمي.
