رهان المستثمرين زيادة قراراتهم بأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية التي ستجرى في الأسبوع القادم ستثير تقلبات حادة في أسواق السندات والعملات. أظهرت قياسات مثل Ice BofA Move Index، الذي يتابع عن كثب حركات السوق التلميحية للمستقبل في سوق الخزانة، زيادة تقارب 40 في المئة في أكتوبر ووصل إلى أعلى مستوى له في أكثر من عام في وقت سابق هذا الأسبوع. تقول الاستثمارات العالمية رعشة السوق أمام اقتراب الانتخابات وتميل إلى تحديد نتيجة هذه الانتخابات كأكبر مخاطرة قريبة المدى.
السوق يعاني من تقديرات التصويت التي تشير إلى سباق على الحافة الضيقة بين المرشح الجمهوري دونالد ترامب والمرشحة الديمقراطية كامالا هاريس. تشير الإحصاءات إلى أن هذه الاقترابية من المنافسة تزيد وزنًا على السوق أكثر من احتمال تصاعد النزاعات في الشرق الأوسط أو مخاوف من وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن يقود الفوز الجمهورى إلى تصاعد السندات معززا هذا الكفاءة، ما يفترضه المستثمرون حدوث مزيد من التقلبات.
تعاني سندات التحالف بالفعل في الأسابيع الأخيرة مع تقدير فوز جمهوري يمكن أن يؤدي إلى سياسات تضخمية. يقترح مؤشر الحركة المرتفعة، الذي يعكس توقعات السوق لتقلب في السندات، أن المستثمرين يتوقعون حدوث تقلبات إضافية. يقول “إميلي رولاند” محلل الاستثمار المشترك فى جون هانكوك للاستثمار “بعد إزالة الضوضاء، سيكون بإمكان مستثمري السندات التركيز أكثر على التضخم”، وهو ما يجبدي عائدات نزولا.
لكن النتائج مثل اجتياز الجمهورية للبيت الأبيض وكليتي الكونغرس يمكن أن تدفع العائدات أعلى بعد. يبقى مؤشر الجدولة الأكثر شهرة، Vix index، عند مستوى عنواني مستقر رغم أنه شهد ارتفاعًا فوق 23 يوم الخميس بسبب انخفاض أسهم التكنولوجيا الأمريكية في أسواق الأوراق المالية. يعكس Vix التقلب الهامشي في مؤشر أس وبي 500 خلال الأيام القادمة وظل دون متوسطه الطويل الأجل 20 خلال أكثر من ثلاثة أشهرٍ.
ارتفع تقدير تقلب العملات المثير للآنية أيضًا بينما العاملين يناقشون تأثير السياسات الاقتصادية الواردة مثل فرض تعريفات واسعة النطاق على واردات الولايات المتحدة. في هذا الأسبوع وصل مؤشر سيمي للتقلب الهامشي عبر سلة من العملات السوقية المتقدمة إلى أعلى مستوى له منذ بدايات عام 2023، في حين انقض مؤشر تقلب العملات الخاص بالبيزو المكسيكي إلى أعلى مستوى له منذ رئاسة ترامب الأولى.
يقول “ستيف إنجلاندر”، رئيس البحث في فوركس فى البنك القياسى، لعملائه يوم الأربعاء إن القرارات فى تقلب العملات قد كانت أشد من أثناء الدورات الانتخابية الأخيرة. يعكس التقلب الهامشي تاريخيا ارتفاعه قبل الانتخابات الرئاسية واستسلامه بسرعة بعد الاقتراع، ويتوقع كثيرون من المحللين والمستثمرين تكرار هذا مع هذه الانتخابات ولكن صعود تقلب قد يستمر لوقت أطول إذا كانت النتيجة متنازع عليها.
هناك احتمالية لـ “انتخابات متنازعة متقاربة جدًا يتم تحديها لمدة زمنية طويلة”، حسب “ستيفن أوه” من Pinebridge. “ليس امرًا مؤكدًا أن لا يكون هناك مجالًا لانطواء – ونأمل ألا يكون هناك نوعًا من العنف”.
