هناك تحول كبير في سوق السندات الحكومية حيث يقوم المستثمرون الكبار ببيع سندات الخزانة الأمريكية وشراء سندات حكومية أوروبية، مراهنين على أن تتيح التضخم الأبطأ في أوروبا للبنك المركزي الأوروبي بالبدء في خفض أسعار الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد زاد مديرو الأموال في Pimco و JPMorgan Asset Management و T Rowe Price تعرضهم لديون الحكومات الأوروبية في الأسابيع الأخيرة، مما ساهم في دفع فجوة الأسعار بين الديون الألمانية والأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها منذ نوفمبر.
ويأتي هذا التحول بينما بدأت الاقتصادات الأمريكية والأوروبية في التباين، مع تضخم أقل واقتصاد أضعف في أوروبا مما يشجع على الترجيحات بأن البنك المركزي الأوروبي سيلن العديد من الخفضات من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وفي الوقت الحالي، يتوقع الأسواق ثلاثة أو أربع خفضات في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية العام، مقارنة باثنين أو ثلاثة للاحتياطي الفدرالي.
على الرغم من ذلك، يحذر بعض المحللين من أنه إذا تقدم البنك المركزي الأوروبي كثيرًا عن الاحتياطي الفدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد يؤدي ذلك إلى تضعيف اليورو بشكل كبير، مما يمثل خطرًا على تحولات التضخم. ومع ذلك، يُعتبر التوقع الحالي للتضخم أكثر رفاهية في أوروبا من الولايات المتحدة، حيث يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يكون التضخم السنوي في منطقة اليورو 2.3 في المئة في عام 2024.
يوضح مديرون للأموال المهمة أنهم يُلاحقون سندات الحكومات الأوروبية بدلاً من سندات الخزانة الأمريكية، نظرًا لوجود “مزيد من الأدلة على تصحيح التضخم” في أوروبا. وفيما يتعلق بكل من الناتج المحلي الإجمالي والعجز المتوقع لحكومة الولايات المتحدة. يسترعي نمو الولايات المتحدة معديةً إذ كان جزئيًا بسبب اقتصادها المنغلق نسبيًا والإنفاق الحكومي الثقيل.
وفي الوقت الحالي، يتوقع خبراء بيانات التضخم لشهر مارس في الولايات المتحدة، المُسيروة في اليوم الأربعاء، أن تظهر زيادة سنوية تصل إلى 3.4 في المئة، على عكس توقعات كانت تشير إلى 2.6 في المئة. وبالمقارنة، تنخفض التضخم لمنطقة اليورو إلى 2.4 في المئة في الشهر الماضي، مما يعزز التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيلن في الفائدة بحلول الصيف.
