أظهرت البيانات الذي جمعها Broadridge Financial Services، شركة استشارات مالية، أن المستثمرين البريطانيين قد صبوا 92 في المائة من المال الذي استثمروه في السنوات العشر الماضية في الصناديق المحلية ذات الإدارة السعرية الرخيصة والتي تتبع المؤشرات. وعلى العكس تمامًا، تم ضخ 89 في المائة من المال الجديد المستثمر في لوكسمبورغ – أكبر مركز صناعي للصناديق في أوروبا – في صناديق ذات إدارة نشطة أقل تكلفةً.
من جانب آخر، تم حظر العملاء الماليين المستقلين من تلقي دفعات عمولة لبيع الصناديق في المملكة المتحدة في عام 2013، مما يعني أن لديهم أي حافز لبيع الصناديق النشطة المكلفة – معظمها تدندن خلف الصناديق البسيطة والرخيصة على فترات زمنية معنوية. لا يزال نسبة المال الجديد الذهاب إلى الصناديق النشطة 72 في المئة في عام 2014، لكنها انخفضت بشكل كبير منذ ذلك الحين.
ووجدت Broadridge أيضا أن رسوم الصناديق انخفضت بشكل حاد في المملكة المتحدة أكثر من لوكسمبورغ، بمعدل يبلغ 4 في المائة سنويًا على مدى العقد الماضي، مقارنة بـ 2.64 في المئة في لوكسمبورغ. وبالنسبة للصناديق النشطة، بلغ معدل نسبة النفقات الإجمالية في المملكة المتحدة 0.78 في المئة العام الماضي، مقارنة بـ 1.03 في المائة في لوكسمبورغ. للصناديق البسيطة، تبلغ نسبة نفقات الإدارة الإجمالية المتوقعة في المملكة المتحدة 0.14 في المئة، مقابل 0.25 في المئة في لوكسمبورغ.
وقال McCune إنه يعتقد أن نسب نفقات الإدارة في لوكسمبورغ ستظل مرتفعة ما لم يتم حظر مدفوعات العمولات للوسطاء، المعروفة أيضًا بالاستردادات الخلفية، في الأسواق الأوروبية الكبيرة مثل فرنسا وألمانيا وإيطاليا وإسبانيا. وأشار إلى أن هناك تحديات تواجهها الصناديق في لوكسمبورغ وأيرلندا حيث تعتقد بإمكانية انخفاض الأسعار إذا تم تقديم تنظيم أكثر صرامة من قبل الاتحاد الأوروبي.
ويعتقد Kenneth Lamont، كبير محللي الصناديق للإستراتيجيات البسيطة في Morningstar، أن الآلية التنظيمية هي الحركة الصحيحة. وقال “إن هناك زوايا أقل لوضع الرسوم والهدايا المالية، مما يخدم بشكل واضح المنتجات ذات الهوامش العالية”. وأضاف “إن التحقق من القيمة واجب المستهلك، يجب على شركات الصناديق أن تضع احتياجات عملائهم أولا”.
وفي الختام، يرى McCune أن الحدود السفلية للرسوم في المملكة المتحدة والولايات المتحدة قد أتت لتظل مستقرة. وقال “هناك تسوية في الرسوم في السنتين الأخيرتين، وتوجد تصورات عن حاجة كل منتج إلى تكلفة دنيا لتشغيله”. وبالرغم من ذلك، فإن أسواقًا مثل الولايات المتحدة تستمر في تقديم منتجات جديدة غير عادية، مما يسمح لها بفرض رسوم أعلى.
