أصبحت الأخبار الجيدة سيئة بعد أرقام المبيعات الساخنة التي تم الإعلان عنها يوم أمس، حيث ارتفعت العوائد عبر العديد من المنحنيات، مع زيادة العوائد الطويلة، وهبط ناسداك بنسبة حوالي 2 في المئة. ومع ذلك، لاحظ أن العائد لفترة سنتان ارتفع بنسبة بسيطة. ما الذي تحاول أن تخبرنا به الفترة الطويلة؟ يمكنك الإضافة عبر robert.armstrong@ft.com و ethan.wu@ft.com.
في أواخر مارس، توقفت السوق الاسهم عن الارتفاع وبدأت تتحرك جانبيًا. بدأت ذلك في أواخر أكتوبر. توقع السوق أن تحصل على العمالة بالكامل، ونمو اقتصادي قوي، وتضافر التضخم، وخفض أسعار الفائدة، وربما حتى على مهرة. ولكن هناك الكثير من الأشياء التي تحدثت لتوحي بأننا قد لا نعيش في أفضل عوالم ممكنة. على سبيل المثال، تقييم منخفض من ناحية تيسلا، وإعلان يوم ١٠ أبريل، وتقرير المبيعات البيعية الذي أكد فكرة أن الاقتصاد يركض بشكل حاد، ولم يعجب السوق بذلك.
يركز أساسًا على وجودِ تضافر التضخم، والنمو العالي/ارتفاع معدلات الفائدة لفترات مطولة كونه السبب الرئيسي للتوقف في السوق. هناك المزيد من ذلك من توقعات خفض سعر الفائدة التي كانت في تراجع مستمر منذ يناير. لكن بعد ٢٠ مارس، انخرطت العوائد الطويلة الحقيقية والاسمية التي كانت تتجه جانبيًا إلى الأعلى. ونرى أن هذا يعني تغييرًا في النظام: من عالم مثالي من النمو القوي، التضخم الطبيعي، وانخفاض الفائدة إلى عالم من النمو القوي، التضخم العنيد، والفائدة التي ستظل مرتفعة لفترة طويلة بأمكانها أن تبقى بهذه الحال لفترة زمنية طويلة.
تاريخ يبين أن سعر برنت الخام يقدر ب ٩٠ دولارا للبرميل، مرتفع بنسبة ١٧ في المئة هذا العام. الأسباب الرئيسية لهذا يتمثل في قلق الناس حول الصراع بين إيران وإسرائيل. تدل المعطيات الأساسية على أن سبب ارتفاع أسعار النفط هو خلفية السوق، التي فاجأت العديد من مراقبي الطاقة. بدأ الطلب بالتحسن بشكل أقوى من المتوقع. وقد بدأ الإنتاج الأمريكي يستجيب لأسعار النفط المرتفعة. قامت هجمات الحوثيين في البحر الأحمر بزيادة خروج النفط المحتجز على السفن. وقامت شركة بيميكس المكسيكية الحكومية بتقليص الصادرات كجزء من الدفاع عن الاكتفاء الذاتي.أسباب أخرى أدت إلى ارتفاع أسعار النفط تعكس زيادة الطلب وتقليل العرض. على الرغم من ذلك، يمكن أن تؤدي الاضطرابات المستقبلية في العرض الجيوسياسي إلى ضرب سوق النفط التي تكون، في أحسن الأحوال، في حالة توازن رقيقة، عرضة لإدخال العالم في نقص في الطاقة.
