فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يقوم المستثمرون العالميون بسحب أموالهم من جنوب شرق آسيا باعتبارهم مخاوف تتعلق بأكبر اقتصادات المنطقة ويعود العديد من التجار إلى الأسهم الصينية.
شهدت إندونيسيا وتايلاند ، أكبر اقتصاديتين في المنطقة ، تدفقات أسهم أجنبية في العام حتى الآن ، في حين أن أسواق الأسهم الخاصة بهم كانت من أسوأ أداء هذا العام.
تراجعت الأسهم الإندونيسية إلى أدنى مستوياتها في أربع سنوات هذا الأسبوع-على الرغم من أنها استعادت بعض الخسائر منذ ذلك الحين-بينما يتم تداول الروبية بالقرب من أدنى مستوياته لمدة خمس سنوات. امتدت معيار Jakarta Composite Stock الخسائر يوم الجمعة ، حيث انخفض بنسبة 1.2 في المائة.
انخفض مؤشر MSCI Indonesia حوالي 16 في المائة من بداية العام بالدولار الأمريكي. انخفض MSCI Thailand ما يزيد قليلاً عن 12 في المائة في نفس الإطار الزمني.
لقد تفاقم عملية البيع ، التي يقودها المخاوف الاقتصادية في كلا البلدين ، بسبب حرب تجارية عالمية أثارتها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وكذلك مديري الصناديق الإقليميين الذين يدورون أموالهم بعيدًا عن المنطقة وتجاه الصين.
قام المستثمرون الأجانب بسحب صافي بقيمة 1.3 مليار دولار من الأسواق الإندونيسية و 500 مليون دولار من الأسهم التايلاندية هذا العام ، مع وضع 13 مليار دولار في الأسهم الصينية ، وفقًا لأرقام من معهد التمويل الدولي.
كانت الأسهم الصينية من أفضل الأصول ذات الأداء العالمي على مستوى العالم هذا العام ، حيث يتراكم المستثمرون في الأسهم التقنية في أعقاب تقدم Deepseek الصيني في الذكاء الاصطناعي. ارتفع مؤشر هانج كونج في هانغ أكثر من 20 في المائة منذ بداية العام.
وقال دانييل نغ ، مدير الاستثمار في الأسهم الآسيوية في أبردين: “من الصعب إجراء دعوة قوية على أسواق جنوب شرق آسيا عندما تعود الصين إلى المعادلة”.
حذر المحللون من جنوب شرق آسيا أيضًا من خلال تعريفة ترامب ، ليس أقلها بسبب طوفان من الصادرات التي تم إعادة توجيهها من الصين.
وقال ترينه نغوين ، كبير الاقتصاديين في الأسواق الآسيوية الناشئة في ناتسيسيس: “مع وجود مخاطر الحرب التجارية التي تدفع أسعار السلع والصين التي تصدرت الصين أكثر إلى بقية العالم ، فإن البلدان الأكثر عرضة لهذه العوامل ستكون أكثر تعرضًا”.
لقد تعرضت الأصول الإندونيسية إلى مخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي والسياسات المالية التوسعية للرئيس برابوو سوبوو.
منذ توليه منصبه في أكتوبر ، انخفض الروبية حوالي 6 في المائة مقابل الدولار. إنها واحدة من أسوأ العملات الأداء في العالم هذا العام إلى جانب ليرة التركية والبيزو الأرجنتيني.
أثار إضعاف القوة الشرائية وانخفاض ثقة المستهلكين مخاوف بشأن النمو في أكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا في وقت يشعر فيه المستثمرون بالقلق أيضًا من الانضباط المالي. خطط برابوو لبرنامج وجبات مجانية على مستوى البلاد لأطفال المدارس والأمهات الحوامل بتكلفة متوقعة قدرها 28 مليار دولار سنويًا.
كما هزت السياسات الأخرى ، مثل إطلاق صندوق الثروة السيادي الجديد ، Danantara ، المستثمرين. أثار الصندوق الجديد ، الذي سيقدم تقارير مباشرة إلى الرئيس ويدير بعضًا من أكبر الشركات في البلاد ، مخاوف من التدخل السياسي وحوكمة التراخي.
“المستثمرون متزايدون [about Indonesia] قال دارين تاي ، رئيس مخاطر بلد آسيا والمحيط الهادئ في مؤشر كتلة الجسم ، وهي وحدة من حلول فيتش ، “يمكن القول أكثر مما كانوا عليه خلال المراحل المبكرة من الوباء.
من المتوقع أن تستمر التدفقات الخارجية من إندونيسيا. وقال هيلمي أرمان ، كبير الاقتصاديين في إندونيسيا: “في بيئة من السياسة الكلية العالية وعدم اليقين السياسي ، لا يزال خطر التدفقات الخارجية من سوق الأسهم مرئية ، ليس فقط من المستثمرين الأجنبيين ولكن أيضًا المقيمين”.
تايلاند ، ثاني أكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا ، تتصارع أيضًا مع استهلاك أبطأ واستثمار خاص. عند حوالي 90 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، يعد ديونها المنزلية واحدة من أعلى المعدلات في آسيا وتقتصر بشدة على الإنفاق الاستهلاكي.
تتعرض البلاد أيضًا بشكل كبير لتعريفات ترامب بالنظر إلى فائض التجارة الكبير مع الولايات المتحدة. قدّر المحللون في بنك أوف أمريكا أن التعريفة الجمركية الأمريكية بنسبة 10 في المائة على الصادرات التايلاندية يمكن أن تحلق 0.2-0.3 في المائة من إجمالي الناتج المحلي.
وكتب المحللون: “تظل التوقعات الاقتصادية في تايلاند صعبة ، مع تصنيع الركود ، وإبطاء السياحة ، والطلب المحلي الصامت”.
“في حين أن التخفيف النقدي قد يساعد ، هناك حاجة ماسة إلى الإصلاحات الهيكلية لزيادة الإنتاجية وجذب الاستثمار. وبدون استثمار استباقي وإصلاحات طموحة ، تخاطر تايلاند بالوصول إلى فخ منخفض النمو.”
بيانات Haohsiang Ko
