روجلة خلف، رئيس تحرير الـ FT، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. الاقتصاد الأمريكي في حالة جيدة، مع توقعات نمو بنسبة 2.5٪ في الربع الأول، وهو إضافة مثيرة للإعجاب لسجل النمو القوي. تظهر أرقام استطلاع الصناعة الأسبوع الماضي عودة إلى التوسيع، وأعداد الوظائف يوم الجمعة لم تفعل إلا تعزيز النقطة. من الناحية الاقتصادية، ستتوقع نموًا قويًا مماثلًا في الأرباح. لكن وفقًا لتوقعات المحللين، الأمر ليس كذلك. هناك توقعات بارتفاع أرباح S&P 500 بنسبة 3٪ فقط على أساس سنوي في الربع الأول. وإذا قمنا بإخراج أفضل 10 من الأسهم في مؤشر S&P، فمن المتوقع أن تنكمش الأرباح بنسبة 4٪ في الربع الأول.
هناك طريقة واحدة لتفسير هذا الوضع، وهي الاعتقاد بأن توقعات الأرباح متشائمة جدًا. وهذا منطقي، ببساطة لأن توقعات الأرباح كانت متشائمة لفترة من الزمن. الرأي الأكثر تشاؤمًا هو أن توقعات الأرباح صحيحة، لأن الرؤية الشاملة تفتقر إلى بعض التطورات الاقتصادية المؤلمة. في الأسابيع الأخيرة، أشارت المزيد من الشركات إلى علامات مبكرة على استعداد للمستهلك للانكماش. أسهم Costco انخفضت 9٪ منذ أن أخفقت الشركة في تحقيق توقعات المبيعات في مارس الأول. تشهد أسهم McDonald’s انخفاضًا مماثلًا؛ حيث حذرت تنفيذيو الشركة الشهر الماضي من انكماش مرتبط بانخفاض الدخل الاستهلاكي.
الصيد على صفقات ينتقل إلى أوروبا. من الجيد أن ننظر إلى الآثار التي تركها تقرير مكنسي المدهش عن تنوّع القيادة والعوائد المالية. تعرض النقاد للتكدس منذ سنوات. وعلى الرغم من ذلك، لم يرد مكنسي حتى الآن، وهو أمر غريب.
