خلال هذا النشرة الإخبارية الأسبوعية، تختار رولا خلف، رئيسة تحرير الصحيفة المالية البريطانية، قصصها المفضلة. تشير التقديرات إلى أن المستثمرين الأفراد يفضلون استخدام الصناديق الاستثمارية المفتوحة، مثل الصناديق المشتركة، بدلا من الاستثمار مباشرة في الأوراق المالية الأساسية. قد أدى انتشار صناديق الاستثمار السلبي إلى تفاقم هذا التوجه الجماعي الذي أدى إلى انخفاض كبير في المشاركة المباشرة للتجزئة في أسواق الأسهم البريطانية.
منذ عام 1963، انخفضت مشاركة المستثمرين الأفراد في أسواق الأسهم بريطانيا من 54 في المئة إلى 10.8 في المئة في عام 2022، وفقًا لأرقام من مكتب الإحصاءات الوطني. تعاني المستثمرين جميعًا من صعوبة التواصل مع الشركات الموجودة في صناديقهم، على عكس المساهمين المباشرين. هذه ظاهرة مقلقة عندما يتعلق الأمر بالعلاقة بين المستثمر والمستثمر الذي يستثمر فيه وبحوكمة الأعمال في بريطانيا.
يتجذر انجذاب المستثمرين إلى الاستثمار في الصناديق الجماعية من خلال حوافز ضريبية، مثل عدم دفع ضريبة القيمة المضافة على الرسوم السنوية للإدارة، والقدرة على تقليل رسم الختم 0.5 في المئة بنسبة الصندوق غير المستثمر في الأسهم البريطانية، وحرية من التزام سنوي معقد باستقاء الأرباح ودفع ضريبة على الأرباح الرأسمالية سواء كانت الأرباح أم الخسائر. وازداد مشكلة ضريبة الأرباح الرأسمالية غير العادلة في السنوات الأخيرة، مع تكرار خفض الاعتماد السنوي، والمخطط لتخفيضه إلى النصف مرة أخرى.
بالإضافة إلى ذلك، يقوم معظم المستثمرين الذين يتبعون هذا التوافق المستند إلى الصندوق بذلك بسبب سهولة شراء منتج استثماري جاهز من منتج مصنع تحت إشراف قانوني. ومع تحول قاعدة المستثمرين الأفراد تدريجيًا لتتضمن المزيد من جيل زد وميلينيالز، فإن هذا من المحتمل أن يكون له أهمية أكبر. إذ هم قوة قوية، يؤمنون باتخاذ إجراءات، ومساءلة الذات والآخرين عن أعمالهم. وهم يتوقعون أن تكون الشركات التي يتفاعلون معها كمساهمين أو مستهلكين أو موظفين تكون مستباقة أيضًا في اتخاذ إجراءات.
بينما تعاني الجماعة الاستثمارية المباشرة من الذين يعيشون من الخسارة مع عدم فهم أي الشركات التي تمتلكها، ولا قيمة حتى من حصتهم في كل منها، فإن الحكومة عملت على تشريع الحقوق لمالكي الامتيازات عند تنفيذ Crest، نظام تسوية إلكتروني، عام 1996. وقد أدى ذلك إلى حرمانهم من العديد من حقوقهم وخلق نموذج من ثلاثة طبقات حيث يعد مالكو الامتيازات من طبقة ثالثة تخليهم من العديد من حقوقهم.
من المؤسف أن لا أحد في الحكومة يبدو أنه أعطى الكثير من الاهتمام بالتأثير الضار على سلوك المستثمرين الأفراد من خلال استخدام السياسات الضريبية لتشجيع الاستثمار في الصناديق الاستثمارية المؤسسية على حساب الاستثمار المباشر. يجب على الحكومة أن تقوم بمراجعة شاملة لسياساتها المتعلقة بالاستثمار التجزئي لكي تستفيد الأعمال البريطانية واقتصاد المملكة المتحدة ككل. يوجه بول كيليك، مؤسس ومدير تنفيذي رئيسي في شركة كيليك آند كو.
