فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تواجه Thames Water صيفًا من عدم اليقين حيث يتداول منظم Ofwat على خطة النسخ الاحتياطي من قبل كبار الدائنين في الأداة لتوفير الأسهم الطازجة بحوالي 4 مليارات جنيه إسترليني لإنقاذ الأداة.
أصبحت مجموعة السندات الأعلى في Thames Water هي الآن المرشح الفعلي للسيطرة على أكبر شركة للمياه في المملكة المتحدة بعد أن ابتعدت شركة الأسهم الخاصة في الولايات المتحدة عن اقتراحها لإعادة رسملة الشركة في وقت سابق من هذا الأسبوع.
وقع حاملي السندات “Class A” – الذين يشملون شركات استثمارية أمريكية كبيرة مثل Apollo Global Management و UK Asset Managers مثل Aberdeen – التزامات جديدة للأسهم تقترب من 4 مليارات جنيه إسترليني ، وفقًا لعدة أشخاص على دراية باقتراحهم.
هذا يشكل تمويلًا جديدًا سيؤدي حقنه في الشركة ، بالإضافة إلى قرض متوازي 3 مليارات جنيه إسترليني في حالة طوارئ 3 مليارات جنيه إسترليني والتي حصلت عليها التايمز للموافقة على المحكمة في وقت سابق من هذا العام. أوقفت الأموال من الإطاحة بالتربية المؤقتة في ظل نظام الإدارة الخاص للحكومة.
ستقوم خطة الدائنين أيضًا بتطبيق مراوغ على ديون التايمز ووتر الحالية وستكون لديها القدرة على السماح بقروض جديدة منخفضة التكلفة باستبدال القروض القديمة.
ومع ذلك ، تتطلب الخطة كل من تسجيل الخروج من Ofwat والمحاكم. تمت الموافقة على قرض الطوارئ فقط بعد معركة قانونية مطولة من حاملي السندات المتنافسة.
أقر الأشخاص المقربون من الشركة و OFWAT أن عملية الموافقة قد تستغرق شهرين على الأقل. من المتوقع أن تبدأ جلسات المحكمة العليا للموافقة على إعادة الهيكلة في الخريف.
وأضاف بعض الناس أن حقن الأسهم العنصرية والعناصر الأخرى من الخطة تشبه إلى حد كبير اقتراح KKR ، كما أضاف بعض الناس. كانت KKR قد تصورت 4 مليارات جنيه إسترليني من الأسهم الجديدة ، ولكنها فتحت أيضًا الباب للدائنين لتوفير ما يقرب من 50 في المائة من هذا المجموع.
قدمت كبار الدائنين ، التي تمتلك أغلبية ديون 17 مليار جنيه إسترليني في الجزء العلوي من كومة ديون التايمز التي تقل عن 20 مليار جنيه إسترليني ، خطة تحول من 380 صفحة إلى الأداة المساعدة و OFWAT الأسبوع الماضي.
أدارت المجموعة عملية مكثفة للاستياء إلى جانب KKR وحضرت أيضًا عددًا من زيارات الموقع داخل لندن وحولها. تم الآن إتاحة حزمة العناية الواجبة في KKR للدائنين ، وقد أكد العديد من الأشخاص المطلعين على العملية.
يعمل Mike Mctighe ، الذي قاد تحول BT's Openreach بعد أن أصبح رئيسًا في عام 2016 ، كمستشار كبير لمجموعة الدائنين.
وقالت مجموعة الدائنين يوم الثلاثاء: “لقد قدم الدائنون خطة تحول مفصلة وطويلة الأجل من شأنها إصلاح الأسباب الجذرية لمشاكل التايمز ووتر ، واستعادة ميزانيتها العمومية ، وإعادة بناء ثقة العملاء وإصلاح أساسيات العمل مرة واحدة وإلى الأبد”.
قال العديد من الأشخاص المشاركين في المفاوضات أنه لن يكون من الممكن إعادة فتح عملية الأسهم لمقدمي العروض الآخرين الذين تم تعزيزهم عندما منحت التايمز مياه KKR التفرد في مارس.
ومع ذلك ، لا يزال بعض هؤلاء مقدمي العروض يبحثون عن فرصة للمشاركة في الإنقاذ.
قال Castle Water – وهو مورد للمياه للشركات – يوم الثلاثاء إنه “جاهز ومستعد وقادر على دعم الأعمال التجارية بالتمويل المطلوب”.
اتصلت البنية التحتية CK ، التي قدمت عرضًا أوليًا بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني لـ Thames Water في فبراير ، من مستشارو مجموعة الدئين لمعرفة ما إذا كانت الشركة يمكن أن تلعب دورًا في إعادة رسملة مياه التايمز ، وفقًا للأشخاص المطلعين على المناقشات.
ومع ذلك ، فإن الدائنين لا يبحثون بنشاط عن شركاء جدد ، ولديهم ما يكفي من التمويل الملتزم من مجموعتهم لتغطية خطتهم ، وفقًا للأشخاص المطلعين على موقفهم.
لم تقدم CKI على الفور تعليقًا. ورفض التايمز ووتر و OFWAT التعليق.
