في هذا النشرة الأسبوعية ، تختار رولا خلف ، رئيسة تحرير الـ FT ، قصصها المفضلة. في مايو ، خفضت وكالة التصنيف S&P Global سندات الحكومة الفرنسية ، وأخبرت في الواقع السياسيين في البلاد: قوموا بمهامكم. وقالت: ” يضيف تشتت القوى السياسية التأكيد على عدم اليقين بشأن قدرة الحكومة على مواصلة تنفيذ السياسات التي تزيد من إمكانيات النمو الاقتصادي وتعالج التفاوتات في الميزانية”. وقد قامت بتخفيض تصنيف البلاد بدرجة واحدة إلى AA-، الذي لا يزال علامة على الجودة ولكنه يعتبر تخفيض على الرغم من ذلك.ولكن احتمالية تولي حكومة اليمين المتطرف السلطة، ولو خفيفًا، استدعى تضخيمًا للدعم يوم الأحد بين تحالف متباين من البالغين والشيوعيين والخضر الذين عملوا معًا وتجمعوا خلف قضية منع حزب راسمبليمونت الوطني لمارين لوبان من الوصول إلى مكتب رئيس الحكومة.سيكون المرحلة التالية فترة طويلة من التشاجر والتبجح والادعاءات الشديدة من قبل السياسيين المنافسين لتقديم الصوت الحقيقي الوحيد لفرنسا. ومن وجهة نظر الأسواق: زيادة في التغير.من الناحية الإيجابية، قال بنيامين ميلمان، المدير الاستثماري العالمي الأول في إدموند دو روثشيلد لإدارة الأصول في باريس، إن النتيجة المتباينة للتصويت تعني “لن تحدث مفاجأة مالية في سوق السندات بسبب تحول صارخ في السياسة المالية”. على الرغم من هذا، قال: “لا أرى حلاً لمشاكل فرنسا على المدى المتوسط إلى الطويل”.وفي كل الأحوال تواجه البلاد تعرضًا لاحتمالية حصول انخفاضات إضافية من وكالات التصنيف، وانتخابات برلمانية أخرى بعد عام تقريباً.سيكون الوضع السياسي قد تغيّر في فرنسا، ولكن الوضع الاقتصادي، الذي يهتم المستثمرون به حقًا، ليس كذلك. هذا هو السبب في أننا رأينا حتى الآن هبوطًا سريعًا في اليورو وفي الأسهم الفرنسية وفي سندات الحكومة الفرنسية. في الواقع، الركود والتشاجر والتبجح، على الرغم من كونها سلبية، هي بالكثير من النواحي ما يرغب المستثمرون في الاستمرار.كانوا قلقين من احتمالية حكومة يمينية متطرفة. وقد وعدوا راسمبليمونت الوطني باللعب بلطف مع الأسواق، لكن احتمالية أن يقضي الحزب سنوات في الصراع مع الاتحاد الأوروبي بشأن الميزانيات يشكل خطرًا على أن تصبح فرنسا الإيطالية الجديدة، التي كانت تعرضة تاريخيًا لاهتزازات في السوق.وكانوا أيضًا قلقين من احتمالية نجاح اليسار المتطرف في النهاية. في الواقع، مازلوا كذلك. كما أشار مارك هافيلي، مدير الاستثمارات الرئيسي في UBS Global Wealth Management، إلى أن خيارًا للرئيس إيمانويل ماكرون الآن هو تعيين رئيس وزراء من الحزب الذي حصل على أكبر عدد من المقاعد. “من المرجح أن تحاول حكومة الجبهة الجديدة للشعب التصحيحات التي تعكس التفاوتات الحديثة في المعاشات والبطالة، وزيادة الحد الأدنى للأجور، وعدم المشاركة في تحقيق التضييق المالي، من وجهة نظرنا”،Eschoofi أنه مصدرة وإعادة تصدير والديور الدفاعمن الرأي أنبرندوط…Ein Onlb o كتب هذا يوم الاثنين. “نعتقد جدما تهذكم البرنامج الذي يقدمه NFP، إذا تم تنفيذه كما اقترح، الى تدهورٌ هام في العجز الميزاني العالي بالفعل. هذا نتيجة ممتازة لتكاليف الاقتراض لحكومة فرنسا Which isهذا الأمر غير نتيجة عظيمة لتكاليف القروض الحكومية الفرنسية، مما يعني أنه هذا الأمر على غير المرغوب فيه من خياراته.ستظل هذه الدراما تهدد ليس فقط فرنسا بل أيضا كل أوروبا لبضعة أعوام. “من الممكن أن تكون التخصيصات الى الأسهم الفرنسية قد زادت بشكلٍ دائم”، قال فريديرك لورو، عضو اللجنة الاستثمارية الاستراتيجية في شركة كارميناك الفرنسية.بالإضافة إلى ذلك، فإن ذلك يوفر سببًا آخر لامتناع المستثمرين العالميين خارج أوروبا عن الاستثمار في المحيط. “المشكلة تتجلى في الإدراك خارج أوروبا عن أوروبا”، قال نيكولاس فالير، الرئيس التنفيذي المشترك لإدارة الأصول في UBP عبر UBP السويسرية. “في كل عام لدينا سبب جيد لعدم الاستثمار في أوروبا”،. وأضاف: “يظهر دائمًا شيئًا يقلل من إثارة اهتمام العملاء في آسيا، على سبيل المثال. لماذا العناء لفهم تعقيدات أوروبا عندما تتحرك الولايات المتحدة بسرعة، وتخلق الأمور وتقدم عوائد سوق قوية.لقد كانت هذه النتيجة مفاجأة. كانت استطلاعات الرأي قد أشارت إلى غالبية يمينية متطرفة لم تظهر. إن هذا يذكر بأنه لا ينبغي الاعتماد بشكل زائد على استطلاعات الرأي قبل الانتخابات الأمريكية التي تتوشك على الظهور لاحقًا هذا العام. لكن كما أشار محللو رابو بانك في مذكرة: “هذا شيء مفاجىء في الشكل أكثر من الرأي. يبقى نتيجة واحدة، بحيث أننا الآن على صوالجين قد نظر لفترة من الشلل السياسي.” بالعربية: حتي الآن، لم نر تقلبات سريعة، catرقا أو الحكومة، وفي البلغة وفي سندانلحكومة.حالت طغى في القيم الأسهم او في اليورو و في الفرنسية سنحات الحكومة.فعل هذا هو الام ا عالم في جيدة للفنان، ما الف التعقيدات للادوار في ذين أحدث المشاكل سستحوز في أوربا حتى الآن.
