ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في العملات الأجنبية Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
بالنظر إلى كل شيء يسير في العالم – يغادر مايك والتز الدردشة ؛ الانتخابات البابوية GTA تتأخر حتى عام 2026 ؛ إلخ – ستغفر لك لعدم إيلاء اهتمام كبير لـ FX الآسيوي.
ولكن هنا هو محكم الرسم البياني الذي يوضح سعر صرف الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي:
لقد عكست محور Y لإظهار كيف ارتفع الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي في الأيام الأخيرة. يبلغنا بلومبرج أن هذا هو أكبر ارتفاع منذ ما يقرب من أربعة عقود. هذا ما يقوله بورغ:
ارتفع الدولار التايوان أكثر منذ ما يقرب من أربعة عقود كمجموعة من بيانات النمو المتفائلة ، والمراهنات على تخفيف التوترات التجارية ومكاسب عملة التكنولوجيا الأمريكية القوية في الولايات المتحدة.
أغلقت حوالي 3 ٪ مقابل Greenback في 31.06 يوم الجمعة ، مما يمثل أكبر تقدم في العملة لمدة يوم واحد منذ عام 1988. كما ارتفع مؤشر الأسهم القياسي في الجزيرة بنسبة 2.7 ٪ لتفوق على مقاييس الأسهم في المنطقة.
كان دولار تايوان ، الذي نادراً ما يصدر عناوين الصحف ، في مركز صدارة سوق العملات يوم الجمعة ، حيث تحسنت المشاعر تجاه أصول الجزيرة بشكل كبير بعد أن قالت الصين إنها تقيم محادثات تجارية ممكنة مع الولايات المتحدة. البيانات التي توضح اقتصاد الجزيرة يتوسع بوتيرة أسرع من المتوقع وتأمل أن يقوم عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة باستيراد المزيد من أشباه الموصلات من المنطقة على التفاؤل.
لسوء الحظ ، فقد فات الأوان لاستدعاء جميع تجار TWD المفضلين لدينا ، لكن Alphaville واثقة جدًا من أن هذه الأسباب لأقصى حد ضعيف. إن فكرة أن موجة الرهانات بأن الحرب التجارية سوف تخفف فجأة من الدولار التايواني إلى القمر هي بصراحة خيالية بعض الشيء.
سنضع بعض المشاعر خلال عطلة نهاية الأسبوع ، ولكن بالنسبة لنا ، يبدو هذا الأمر أكثر عرضة للربط بمشكلة أبرزناها في بداية العام: أصبحت تايوان قوة عظمى مالية بفضل شركات التأمين على الحياة التي تجمع كومة بقيمة 1.7 تريليون من الأصول الخارجية ، ومعظمها روابط أمريكية.
ومع ذلك ، وكما كتب براد سيدر وجوشوا يونغر في ذلك الوقت ، “ما قد يبدو وكأنه انعكاس ومصدر للقوة المالية والاقتصادية يمكن أن يكون بنفس السهولة ضعفًا صارخًا”.
من الواضح أن شركات التأمين على الحياة التايوانية لم تكن غير مألوفة بشأن التحوط من تعرضات عملها الأجنبية ، مما يفتح عدم تطابق كبير بين التزامات الدولار التايواني وأصولهم بالدولار الأمريكي.
عندما بدأ انخفاض الدولار الأمريكي لعام 2025 فجأة في التسارع وتوسيع نطاقه في وقت سابق من هذا الشهر ، من المحتمل أن يكون ذلك قد أدى إلى تعرق بارد في زوايا معينة من تايبيه. كما كتب Setser and Younger لـ Alphaville في يناير (تركيزنا أدناه):
وقد لعبت المتغيرات من هذه القصة في جميع أنحاء آسيا. الفرق هو ببساطة واحد من الحجم. إن وضع تايوان المفتوح هو ببساطة أكبر بكثير وأكثر خطورة من وضع اليابان. ولأسباب معقدة (تتعلق بحساب تايوان المالي المغلق) ، لا يمكن تخفيفه حقًا ما لم يُسمح لشركات التأمين على الحياة باستعارة طن من البنك المركزي.
وهذا يعني أي زيادة كبيرة في قيمة دولار تايوان – وهي زيادة ضمنية الحجم الكبير لفائض تايوان التجاري وحقيقة أنها لا تزال أضعف مقابل الدولار قبل 30 عامًا – يمكن أن تحطس الشؤون المالية لصناعة التأمين الضخمة في تايوان.
بعبارة واضحة ، تراهن صناعة التأمين على الحياة في تايوان على حلها (بدعم من منظميها) على افتراض أن البنك المركزي في تايوان سيكون قادرًا على تجنب تقدير ذي مغزى لدولار تايوان.
لذلك ، فإن رهاننا هو أن الزيادة المفاجئة في الدولار التايواني ناتجة عن شركات التأمين على الحياة التايواني تتدافع المتأخر للتحوط من تعرضها للدولار. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف يذهب الأسبوع المقبل.
لسوء الحظ ، هذا شيء يمكن أن يسبب مشكلة خارج البلاد بسهولة. كما أشار الأصغر سنا و Setser في قطعة متابعة ، فإن ما يحدث في تايوان لا يبقى دائمًا في تايوان.
