شهدت شركات البورصة الأمريكية ارتفاعًا كبيرًا في الأرباح خلال الأشهر الثلاثة الماضية حيث من المتوقع تحقيق زيادة تقدر بنحو 9 في المئة مقارنة بالعام الماضي، وهذا يعتبر أكبر زيادة ربع سنوية منذ بداية عام 2022. وقد ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تقدر بـ 16 في المئة هذا العام، وهو ارتفاع دفع بتقييمات الأسهم إلى أعلى مستوى لها على مدى السنوات الثلاث الماضية، مما يترك مجالًا لخيبة الأمل في حالة عدم تحقيق الأرباح التوقعات.
بدأت البنوك الاستثمارية، بما في ذلك JPMorgan Chase وCitigroup، الموسم الجديد في 12 يوليو بالمحاصرين الماليين. ومن المقرر أن تقدم شركات مثل Microsoft وGoogle و Tesla تقاريرها في 23 يوليو. ورغم أن المحللين عادة ما يقللون من توقعاتهم لأرباح الشركات مع اقتراب موسم النتائج، فإن ذلك لم يحدث هذا الربع بنفس الدرجة، حيث تم تقليص الأرقام بنسبة 0.5 في المئة فقط، مقارنة بمتوسط 3.4 في المئة خلال السنوات الخمس الماضية، وفقًا لـ FactSet، وفي الوقت نفسه، قاد الارتفاع في أسعار التقنية S&P إلى مستوى قياسي ودفع تقييماته من 19 مرة من الأرباح المتوقعة في يناير إلى أكثر من 21 مرة – أعلى مستوى لها منذ نهاية عام 2021 خلال جائحة كورونا.
ويتوقع البنوك الكبيرة أن النمو في الأرباح المتوقعة للتكنولوجيا الكبرى سيبطء إلى متوسط 30 في المئة على أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وفقًا لتوقعات Deutsche Bank، مقارنة بـ 38 في المئة في الربع السابق. ويتوقع المحللون بدلاً من ذلك زيادة في الأرباح من بقية أمريكا الشركات لدعم المزيد من ارتفاع السوق. ولكن يعتقد البعض أن أهمية العمالقة التكنولوجيين تعني أن حتى الأرباح التي تفوق التوقعات من اسم معروف في قطاع آخر قد لا تكون كافية لتعويض تأثير السوق من التحركات اليومية للعمالقة التكنولوجيين.
وأكدت أبحاث من Goldman Sachs أن الأسهم ذات النمو العالي مع تقييمات أعلى قد تكون أدنى من السوق بنسبة 32 نقطة في حالة عدم تحقيق التوقعات – ضعف الأسهم التي تتداول بتقييمات أقل. وفي المستقبل، من المتوقع أن تظل التقييمات تقريبا ثابتة، ومن المتوقع أن يرفع نمو الأرباح مؤشر S&P 500 إلى مستوى جديد حتى 5600 في نهاية العام، وفقًا لملاحظة مصرفية حديثة.
