فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
رفض مساهمو ريو تينتو بشكل قاطع اقتراح مستثمر ناشط للمناجم لمراجعة قائمة لندن الابتدائية لصالح تعزيز أسهمها في أستراليا.
قام 19 في المائة فقط من مساهمي RIO المدمجون بدعم اقتراح Palliser Capital للمراجعة ، أي أقل من 75 في المائة اللازمة لتبني القرار رسميًا.
لقد كان خجولًا أيضًا من عتبة 20 في المائة التي كانت ستؤدي إلى “استشارة” غير رسمية مع المستثمرين بموجب قواعد الإدراج في لندن.
أثار النقاش حول مستقبل ريو في سوق لندن مخاوف من أن سمعة المملكة المتحدة كموطن لأسهم التعدين قد تعاني من ضربة أخرى ، بعد خروج BHP وقرار Glencore بمراجعة قائمتها المحتملة الطريق أمام التبديل إلى سوق منافس.
عقدت ريو اجتماعها السنوي في بيرث يوم الخميس ، بعد ثلاثة أسابيع من حضر المستثمرون البريطانيون اجتماعًا مماثلًا وصوتوا على اقتراح مراجعة هيكل الأسهم. أكثر من ثلاثة أرباع مساهمي الشركة يحملون أسهم مدرجة في المملكة المتحدة.
نشرت شركة التعدين النتيجة الإجمالية فقط بعد تصويت المساهمين الأستراليين.
تعرضت شركة ريو ، وهي شركة أنجلو أسترالية مع قاعدة أصول عالمية ، لضغوط من صندوق التحوط البريطاني لتوحيد هيكل الأسهم المدرجة في البورصة الأسترالية.
وضع Palliser قرارًا يدعو لجنة من المديرين المستقلين وممثل المساهم لمراجعة ما إذا كان التوحيد سيكون في مصلحة المساهمين ، ثم نشر تقرير مفصل عن نتائجه.
قدم الصندوق قضيته في اجتماع بيرث بعرض مطول جادل بأن التوحيد سيؤدي إلى رفع سعر سهم ريو ويسمح له بإجراء عمليات استحواذ كبيرة على أساس الأسهم.
أبرز جيمس سميث ، كبير مسؤولي الاستثمار في Palliser ، أن 80 في المائة من أرباح ريو جاءت من أستراليا. وقال للمساهمين في بيرث: “يتم استخدام الربح الأسترالي لدفع أرباح المملكة المتحدة”.
أدار سميث حملة مماثلة لمدة ثلاث سنوات ضد BHP عندما عمل في صندوق التحوط Elliott Management. بلغت ذروتها في شركة التعدين تنهار قوائمها في واحدة ASX واحدة في عام 2022.
بعد نتيجة التصويت ، قال سميث إن بالزر سيستمر في الضغط من أجل التغييرات في ريو. وقال في بيان “نتوقع أن نبني على عملنا مع مجلس إدارة أكثر استعدادًا للتعاون والاستماع”.
استشهدت Palliser أيضًا بمزود الخدمات اللوجستية Brambles كشركة أخرى زادت قيمتها من خلال توحيد أسهمها على ASX.
رفض ريو مرارًا وتكرارًا مطالبات Palliser ، بحجة أن مثل هذه الخطوة ستكلف مليارات الدولارات من الضرائب بسبب تغيير السيطرة وأن الأسهم المشتركة ستتداول بسعر أقل من الأسهم الحالية المدرجة في ASX.
لقد تعاقدت على EY العام الماضي لاستكشاف الاقتراح وقام المساهمين الذين قاموا بتعيينه في لندن وسيدني قبل استبعاد هذه الخطوة.
في اجتماع بيرث ، وصف رئيس ريو دومينيك بارتون التوحيد بأنه “تدمير القيمة” لكنه قال إن عمال المناجم سيكون دائمًا “منفتحًا” بشأن المقترحات لزيادة القيمة.
أوصت شركة Proxy Advisers Glass Lewis وخدمات المساهمين المؤسسيين بإجراء مراجعة أخرى لهيكل أسهم الشركة في الفترة التي تسبق الاجتماع السنوي.
صوت العديد من المساهمين الرئيسيين في المملكة المتحدة وأستراليا ضد القرار ، بما في ذلك Royal London Asset Management و Ninety One و Ausbil و Australian Foundation Investment Company.
وقال جورج تشيفيلي ، مدير المحفظة في التاسعة التاسعة في لندن: “لن تكون المراجعة المستقلة غير ضرورية وإلهاء”.
وقال Palliser's Smith إن الاقتراح ، على الرغم من أنه كان أقل بكثير من الدعم البالغ 75 في المائة اللازم للنجاح ، لا يزال يضع القضية في قائمة مهام ريو. وقال “يجب أن يتوصلوا إلى حل يحدد هذا الهيكل القديم”.
