NVIDIA تخزين “اختيار أعلى” تحت تهديدات تعريفة ترامب: مورغان ستانلي

إن تصعيد ترامب لحربه التجارية قد أدى إلى انخفاض أسهم السوق في السوق-ولكن هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن NVIDIA يمكن أن يكون سالماً نسبيًا في حرب تجارية.

هذا وفقًا لمورغان ستانلي ، الذي وصف Nvidia بأنه “أفضل اختيار” في السوق يوم الخميس ، حتى مع تضاعف ترامب تهديداته التعريفية على الصين وتسبب في تسريع البيع التاريخي في الأسهم.

تم استبعاد أشباه الموصلات من تعريفة “يوم التحرير” في ترامب. وقال مورغان ستانلي إن التعريفة الجمركية على الرقائق يمكن أن تكون على الطاولة في المستقبل ، وهو شيء واحد يلفت نظرة مستقبلية لأسهم التكنولوجيا الكبرى ، التي باعت بشدة في الأسبوع الماضي.

ولكن ، حتى إذا تم تنفيذ التعريفات على الرقائق ، فإن Nvidia يبدو أنه قد تواجه عواقب “الحد الأدنى” من تلك الواجبات ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الطلب على رقائقها قوي للغاية ولأن الشركة تتمتع ببعض المرونة مع سلاسل التوريد الخاصة بها ، حسبما قال المحللون في البنك.

“لا يزال Nvidia هو أفضل اختيار مع نقاط بيانات GPU الإيجابية التي لا يمكن إنكارها وسوق الاستدلال جوعًا بوضوح لصالح وحدات معالجة الرسومات عبر العديد من اللاعبين الفقريين. نعتقد أن الإنفاق المستمر من الذكاء الاصطناعي وسيساعدهم مرونة سلسلة التوريد النسبية في NVDA على التفوق على الأداء ، حتى في بيئة تعريفة أعلى.”

نفيديا شريحة الضجيج

وقال مورغان ستانلي إن الطلب على رقائق نفيديا مزدهرة ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى القدرة “الضيقة” لنماذج تعلم اللغة الكبيرة لتقديم تنبؤات واستدلالات جديدة. وأضاف ذلك أن هذا يدفع الطلب القوي على منتجات NVIDIA ، وحتى نماذج رقائق الجيل الأقدم مثل Hopper.

سجلت NVIDIA إيرادات قياسية بلغت 39.2 مليار دولار خلال الربع الأخير ، بزيادة 78 ٪ على أساس سنوي.

قال الرئيس التنفيذي Jensen Huang أيضًا إن الطلب على شريحة Blackwell ، أحدث رقاقة Nvidia ، كان “مجنونًا”.

وأضاف محللو مورغان ستانلي: “إن اتصالاتنا في هذا المجال غير مهتم بشكل عام بالتعريفات ، لأن الطلب قوي ، يتم بيع بلاكويل ، والطلب غير حساس للسعر”.

بدائل سلسلة التوريد

قد يكون معظم إطار بعض منتجات NVIDIA بالفعل في أمريكا الشمالية. وهذا يعني أن المكونات المهمة قد لا تواجه التعريفات على الإطلاق ، بالنظر إلى الصفقة التجارية الأخيرة للولايات المتحدة مع كندا والمكسيك.

وقال مورغان ستانلي إنه يعتقد أن معظم عمليات التصميم لمنصة الحوسبة الفائقة في NVIDIA ، GB200 ، من المحتمل أن تكون بالفعل في أمريكا الشمالية. في ملاحظة سابقة ، أشار المحللون إلى كيف قال هون هاي ، أحد شركاء Nvidia ، إنه سيعزز قدرته على GB200 Severs هذا العام ، والذي قال البنك إنه يمكن إكماله في منشأة في المكسيك.

وأضاف المحللون أن لوحات بيانكا ، أحد مكونات منصة GB200 ، يمكن أن يتم بناؤها أيضًا في المكسيك ، بالنظر إلى “منحدر كبير” من القدرة على المجالس في الأمة.

وقال البنك إن شركاء Nvidia الآخرون ، مثل أنظمة ZT ، يمكن أن يبنوا أيضًا GB200s في المرافق في الولايات المتحدة.

هذا يقلل من مخاطر التعريفة الجمركية بالنسبة لـ NVIDIA ، على الرغم من أن المحللين لاحظوا أن الأسهم يمكن أن يكون ضعيفًا في حالة الركود.

وقال البنك عن التعريفة الجمركية “ومع ذلك ، يبدو أن Nvidia من بين الشركات الأكثر حماية ، وسيكون لها تأثير مباشر ضئيل”. وأضافوا لاحقًا: “لكن نوع الركود مهم أيضًا ، حيث يظل الطلب على وحدات معالجة الرسومات على مستوى وحدات معالجة الرسومات مرنًا – ونحن نقول أن المخاطر على ذلك تأتي من جانب التمويل أكثر من أي مكان آخر”.

تعرضت أسهم Nvidia بقوة أكثر من السوق الإجمالية منذ أن قام ترامب بتخليصها في آخر خطة تعريفية في أوائل أبريل. انخفضت الأسهم ما يصل إلى 14 ٪ في أول يومين من التداول بعد يوم التحرير ، مقارنة مع S&P 500 ، التي انخفضت ما يصل إلى 10 ٪ على هذا الإطار الزمني.