فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
كان سيمون غليسون قد عرف أن صراع المحكمة العليا لمصرفي الاستثمار الثقيل الذي حكمه هذا الأسبوع يمكن أن يجعل اسمه كقاض. كانت سمعته القانونية قوية بالفعل بعد سنوات عديدة في كليفورد تشانس في لندن كأخصائي في الصناعة المالية قبل أن يصبح قاضياً في المحكمة العليا في عام 2021. لكن هذا كان مختلفًا ، في سابقة مجموعات القضية وملف الشخص المعنيين.
القضية التي أمامه تتعلق بثلاثة أفراد على وجه الخصوص: إيان هانام ، وهو جندي سابق في القوات الخاصة ساعد بشكل أساسي في إعادة تشكيل FTSE 100 في وقته في JPMorgan Cazenove ؛ جون ثورنتون ، الرئيس السابق في جولدمان ساكس ؛ ومايكل كلاين ، وهو مصرفي سابق في Citigroup ، يدير الآن شركته الخاصة في نيويورك.
إن القول بأن هذا وعد بأن يكون نسخة قاعة المحكمة من ثلاثة فئران مصرفية للاستثمار ، فإن القتال في كيس ، سيكون غير محدود. هؤلاء الرجال هم من المهنيين. لكن عالم تمويل الشركات هو عمل تنافسي وحشي ، وكان هؤلاء الرجال في النهاية الحادة منه لمدة ثلاثة عقود أو أكثر.
بالنسبة إلى Gleeson ، فإن الاحتمال المستقبلي لـ Honourables وتعلم الأصدقاء مستشهدين في حكمه H&P الاستشاري v Barrick Gold يجب أن تلوح في الأفق. ونعم ، لقد استغرق وقتًا في صياغة حكم المحكمة العليا المكون من 130 صفحة والذي تم نشره هذا الأسبوع. والنتيجة هي سرد رائع ، والثآليل والجميع لصفقة 6 مليارات جنيه إسترليني 2019 ، حيث تم دمج Barrick Gold of Canada مع Randgold المدرجة في المملكة المتحدة.
المطالبة القانونية المركزية؟ مفهوم غريب يعرف باسم “الإثراء غير العادل”. هذا هو مسار قانون عام ، وغالبًا ما يزيد عن الأمور ، مثل المدفوعات المصرفية الخاطئة. هنا ، بعبارات تقريبية ، تنطوي على ما إذا كان ينبغي دفع Hannan at H&P الاستشارية مقابل العمل الذي قام به في الصفقة. بعد الكثير من التحليل المالي على كلا الكيانات المؤسسية وجمع الأطراف التنفيذية معًا ، من المتوقع أن يتم تكليف الشركة كواحدة من المستشارين الأساسيين في عملية الدمج. وبدلاً من ذلك ، زعم صاحب المطالبة ، الرئيس التنفيذي لباريك ، ثورنتون ، بتوجيه الرسوم إلى صديقه ومستشاره القديم كلاين.
كما لاحظ جليسون: “هناك شعور في القرن التاسع عشر لهذا العمل. لا يوجد سجل وثائقي للمفاوضات بين الطرفين أو الاتفاق الذي يُزعم أنه تم التوصل إليه. . . وبالتالي ، هناك تضارب مباشر في الأدلة بين شخصين حول ما تم تمريره بينهما في لحظة معينة ، وما إذا كانت هذه الكلمات قد أدت إلى عقد شفهي أو شكل آخر من أشكال الالتزام. “
ربما من الطراز القديم ، ولكن هذه هي الطريقة التي تستمر بها الخدمات المصرفية الاستثمارية. Hannam et al ليسوا مستشاريين في الفوترة. غمرت جميع الشركات الكبرى بالتحليل والمشورة بشأن الإستراتيجية بالكاد. غالبًا ما يتم توفير هذا العمل مجانًا في توقع أنه إذا كانت الشركة تتصرف بناءً على النصيحة ، فسيتم دفع المصرفيين.
اعتقد هانام أنه قدم نظرة فريدة للتهديدات التي تواجه باريك ، ووجد حلاً في عملية دمج مع Randgold وتسهيل المقدمات المطلوبة على المستوى التنفيذي ؛ جادل Thornton و Team بأنه يعرف كل هذا بالفعل ولم يحتاجوا أبدًا إلى مساعدة هانام.
كان أحد التحديات التي يواجه القاضي هنا تحديد “ما إذا كان المراقب الموضوعي قد خلص إلى أن عرضًا (من نصيحة مدفوعة الأجر) قد تم تقديمه وقبوله بشكل لا لبس فيه. . . بغض النظر عن حالة ذهنية الأطراف “. قرر Gleeson لا ، الأمر الذي ألقى السؤال حول ما إذا كان Thornton and Co قد تمتعت “بالإثراء غير العادل” – استفاد من نصيحة Hannam واتصالاتها مجانًا – أو أن Hannam كان ببساطة “متدربًا مخيبًا للآمال”.
جليسون ، في المقدمة ، جانام مع هانام. يعتقد المصرفي H&P أنه قد تم تعيينه في الواقع ؛ في هذه الأثناء ، فشل معسكر ثورنتون في إهماله. لكن قيمة عمل هانام تم وضعها بمبلغ 2 مليون دولار ، بدلاً من 10 ملايين دولار طالبها أولاً والمطالبة القانونية اللاحقة بقيمة 18 مليون دولار.
سوف تتسبب القضية في توقف المديرين التنفيذيين للشركات في تفاعلاتهم مع المصرفيين الاستثماريين. عدم وجود عقد مكتوب لا يمنع فاتورة للحصول على المشورة ، ومفهوم كلامي هو أن رابطة لا تزال محتملة ، في هذه الصناعة على الأقل.
ولكن إليك المستخلص الذي سيتذكره الآن بالتأكيد ، ويستحق أن يتم الاستشهاد به مطولاً: “. . . في المصرفيين الرئيسيين ، يسكب المصرفيون الاستثماريون ، مثل عشاق المراهقين ، جهودهم ، دون حدود تقريبًا واستجابة لأدنى تشجيع ، على أمل الوصول إلى النيرفانا. . .
“. . . من الواضح أن أي مصرفي استثمار معقول سيقرر بعد فترة من الوقت أن هناك تفويضًا معينًا لم يعد يستحق المتابعة ، بناءً على مبدأ عدم إلقاء أموال جيدة بعد السيئة. ومع ذلك ، حتى يتم الوصول إلى هذه النقطة ، كما [Alexander] كتب بوب في “مقاله عن الإنسان” ، الأمل يسبع الأبدية في الثدي البشري. “
.
