إليكم ما يمكن أن يذهب إلى الأسهم بعد محوّب تعريفي وحشي

• لقد تم تسخين سوق الأوراق المالية بسبب مخاوف التعريفة الجمركية ولكن حفنة من المحفزات يمكن أن تثير تحول.

لقد أصيب سوق الأوراق المالية بأذى شديد بسبب الحرب التجارية دونالد ترامب حتى الآن ، لكن إحدى شركات أبحاث وول ستريت تقول إن هناك محفزات محتملة في الأفق الذي يمكن أن يساعد في تحويل الوضع للمستثمرين.

قال الاستراتيجيون في BCA Research إنهم يرون حفنة من “السيناريوهات الصعودية” التي يمكن أن تعيد تشغيل التجمع. على الرغم من أن السيناريوهات قد تكون جميعها طويلة ، إلا أنها جميعها معقولة-وقد تؤدي إلى الفهارس الرئيسية التي تعود إلى المرتفعات على الإطلاق ، قال بيتر بيريزين ، كبير الاستراتيجيين العالميين في الشركة ، إنه

إن الدعوة ملحوظة من BCA ، والتي دعت إلى ركود في عام 2025 ولديها واحدة من أقل سعر الأهداف لـ S&P 500 في وول ستريت هذا العام.

وقال بيريزين: “ما زلنا نحافظ على وجهة نظر هبوطية حول الأسهم على أساس أن الولايات المتحدة ستدخل على الأرجح ركودًا هذا العام”. “كل ما قيل ، على الرغم من استعدادنا الهبوطي تجاه الأسهم ، فإننا منفتحون على أي شيء يمكن أن يتحدى أطروحتنا”.

فيما يلي خمسة أشياء تعتقد الشركة أنها قد تثير تحولًا في السوق.

1. الأسواق دفعت بنجاح إلى خطة تعريفة ترامب

استخدم ترامب سوق الأوراق المالية لقياس نجاح رئاسته خلال فترة ولايته الأولى ، على الرغم من أنه أقل تركيزًا على السوق الآن. ومع ذلك ، يمكن أن ينضب الرئيس من خلال الأسواق وتخفيف سياسته التجارية لأن انخفاض الأسهم يصبح حادًا للغاية بحيث لا يمكن تجاهله.

هذه الديناميكية لم تلعب حتى الآن. أشار بيريزين إلى الحالات التي أبلغ فيها فريق ترامب بأن الرئيس لم يعد يستخدم سوق الأوراق المالية كمقياس لنجاحه.

في نهاية الأسبوع الماضي ، اعترف ترامب أيضًا بأن الاقتصاد كان يمر “فترة انتقالية” بعد جولة التعريفات الأخيرة ، والتي اقترحت على الأسواق أن الرئيس على ما يرام مع بعض التقلبات في الوقت الحالي. في يوم الخميس ، كرر وزير الخزانة سكوت بيسين وجهة نظر الإدارة بأنها ستتسامح مع تقلبات السوق مع حصولها على أهداف السياسة.

وقال بيريزين: “شكوكنا القوية هي أن التسامح بين الأميركيين من أجل الألم الاقتصادي منخفض للغاية ، لا سيما في الحالة التي يبدو فيها الألم مصابًا بالذات. وهذا يشير إلى أن ترامب سيتراجع”.

2. لا يدفع مستثمرو السندات التخفيضات الضريبية لترامب

لقد شعرت الأسواق بالقلق من أن مستثمري السندات يمكن أن يقوموا بتشغيل كبير في تمرد ضد خطة ترامب لتمديد التخفيضات الضريبية لعام 2017. من شأنه أن يرسل غلة تتجه نحو مستوى يمكن أن يؤذي المخزونات.

وقالت أبحاث BCA إن هناك فرصة لا تحدث ، والتي ستكون إيجابية للأسهم.

إن العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ، وهو مؤشر لتوقعات أسعار الفائدة على المدى الطويل في الاقتصاد ، ارتفع إلى 4.8 ٪ في أوائل يناير-إحدى العلامات التي توقع المستثمرون طلبًا أقل على الديون الأمريكية ، والتي قد تكون بسبب مخاوف بشأن الوضع المالي غير المستدام.

وقد رفضت العائد منذ ذلك الحين ، وهي علامة على أن تلك المخاوف قد تخلى عنها الآن. تم تداول العائد لمدة 10 سنوات حوالي 4.3 ٪ يوم الجمعة.

وقال بيريزين: “يجب على المستثمرين مراقبة مصطلحات الخزانة الممتازة لقياس ما إذا كانت المخاطر الممتازة على السندات ترتفع إلى مستويات خطرة. حتى الآن ، لم يحدث ذلك”.

3. أوروبا تحصل على دفعة نمو

يمكن أن ينتهي التحفيز المالي والإصلاحات الهيكلية في أوروبا إلى تعزيز النمو في الخارج – وهو أمر يمكن أن يكون إيجابيا للأسواق الأمريكية أيضًا.

وقال بيريزين: “هناك مجال كبير لتحقيق مكاسب من تمييز الحواجز الداخلية أمام التجارة. هذا صحيح في الاتحاد الأوروبي. هذا صحيح أيضًا في بلدان مثل كندا” ، مشيرًا إلى تقديرات أن إزالة الحواجز التجارية التي تؤثر على كندا يمكن أن ترتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تصل إلى 8 ٪ في البلاد.

لقد حققت الأسهم الأوروبية بالفعل بشكل جيد حتى الآن هذا العام. ارتفع مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 9 ٪ منذ بداية شهر يناير ، حيث يتفوق على مؤشر S&P 500 ، الذي انخفض بنسبة 5 ٪ على أساس سنوي.

4. انخفاض أسعار الطاقة على زيادة إنتاج النفط

أسعار النفط قد تعرضت للاكتئاب بالفعل ولكن يمكن أن تنخفض بشكل أكبر نتيجة لخطة ترامب لتعزيز إنتاج الطاقة الأمريكية. وقال بيريزين إنه عندما ترتفع الأسعار نتيجة لزيادة العرض ، كان ذلك تقليديًا إشارة إيجابية للأسهم.

الأشياء تبدو إيجابية بالفعل على جانب الإنتاج. قال أوبك+ إنها ستراجع بعض قيود الإنتاج التي تبدأ في أبريل من هذا العام ، وقد قال ترامب ، الذي أعلن حالة طوارئ وطنية للطاقة في أول يوم له في منصبه ، إنه سيصيب المزيد من الموارد في البنية التحتية للطاقة الأمريكية.

انخفضت أسعار النفط منذ بداية العام. تم تداول برنت الخام ، المعيار الدولي ، حوالي 70 دولارًا للبرميل يوم الجمعة ، بانخفاض عن ذروة 82 دولارًا للبرميل في وقت سابق من العام.

5. مكاسب إنتاجية الذكاء الاصطناعى في نهاية المطاف إلى أن تكون أكبر من المتوقع

وقالت الشركة إن الذكاء الاصطناعى قد ينتهي بهم المطاف إلى تعزيز طريقة الإنتاجية أكثر من المتوقع ، والتي ستكون بمثابة نعمة للاقتصاد والأسواق الأمريكية.

قدرت BCA Research أن النمو يمكن أن يتوسع في أي مكان من 30 إلى 100 مرة نتيجة لمنظمة العفو الدولية. وأشار إلى أن هذا مشابه لما شاهده الاقتصاد الأمريكي خلال الثورات الزراعية والصناعية.

ومع ذلك ، لاحظت الشركة أن مكاسب الإنتاجية قد تستغرق بعض الوقت لتظهر في الاقتصاد. وبينما تكون الولايات المتحدة في خضم طفرة استثمارية منظمة العفو الدولية ، هناك عوائد انخفاض في تلك الاستثمارات ، والتي قد تشكل مخاطرة على المستثمرين.