يرمي أكبر مدير أصول نشط في العالم ثقله وراء الاتجاه الناشئ عند التقاء موضوعين متطورين: محافظ النماذج المصممة بالكامل من الصناديق المتداولة في البورصة المدارة بشكل نشط.
تتبع مجموعة Capital Group التي تتخذ من لوس أنجلوس مقراً لها ، والتي تدير 2.8 مليون دولار ، إلى حد كبير بموجب علامة أموالها الأمريكية ، قيادة مستشاري صناديق الأبعاد في تقديم ثماني محافظ نماذج تم إنشاؤها بالكامل من صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الخاصة بها.
“هذا ليس حلًا جديدًا ، ويوفر Dimensional بالفعل نماذج ETF نشطة. وقال برايان أرمور ، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في أمريكا الشمالية في Morningstar: “هذا هو الاتجاه الكبير في النماذج وسنرى الكثير من نماذج ETF أكثر نشاطًا”.
أصبحت المحافظ النموذجية ، التي تسمح للمستشارين الماليين بتبسيط استثماراتهم من خلال الاستفادة من مزيج من الأموال المسبقة مسبقًا المصممة لمطابقة مستوى المخاطر أو هدف الاستثمار المحدد ، مؤثرًا بشكل متزايد في الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة.
وجدت الأبحاث التي نشرت في ديسمبر من قبل State Street Global Advisors أن المستشارين الماليين الأمريكيين يستثمرون 39 في المائة من الأصول التي يديرونها في محافظ النماذج ، ارتفاعًا من 32 في المائة قبل ثلاث سنوات.
كما أن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في الصعود في الصعود ، حيث حصلت على رقم قياسي 28 في المائة من صافي التدفقات الصافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة العام الماضي ، حيث وصل حصتها في السوق إلى 8.1 في المائة.
تستخدم الأموال السلبية والمدارة بنشاط على نطاق واسع كبنات بناء لهذه المحافظ. تقليديًا ، كان الأخير صناديق مشتركة ، لكن مارتن سمول ، كبير المستشارين الماليين في BlackRock ، قال في ديسمبر إن مجموعة أدوات ETF النشطة “توسع” ETF Active [has] حولت ما يفعله بناة محفظة النماذج “.
سوف تتطلع Capital Group إلى التغلب على هذا التحول من خلال إطلاق ثماني محافظ ETF النشطة من جميع أنحاء النمو من النمو العالمي إلى الدخل المحافظ.
سيستخدمون مزيجًا من 22 صناديق من صناديق الاستثمار المتداولة في رأس المال ، والتي جمعت أصولًا بقيمة 53 مليار دولار وتستخدمها 35000 مستشار مالي ، كما تدعي الشركة.
تمتلك شركة كاليفورنيا بالفعل 62 مليار دولار في نطاقها الحالي من محافظ النماذج ، والتي تتكون من مركبات تستخدم مجموعة من صناديق الاستثمار المشتركة النشطة في Group و ETFs ، أو بدلاً من ذلك الجمع بين صناديق رأس المال النشطة مع صناديق الاستثمار المتداولة السلبية من أمثال Vanguard و BlackRock و Schwab.
يمكن أن يؤدي استخدام ETFs بدلاً من صناديق الاستثمار إلى خفض التكاليف ، بالنظر إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة تحتوي عادةً على رسوم أقل ، بالإضافة إلى زيادة الكفاءة الضريبية – يسمح النظام الضريبي الأمريكي لتصفيات صناديق الاستثمار المتداولة بتفادي ضريبة المكاسب الرأسمالية التي تكبدتها صناديق الاستثمار.
وقالت هولي فرامستد ، رئيسة مجموعة المنتجات في كابيتال: “نمت صناديق الاستثمار المتداولة في أهميتها ، وخاصة للحسابات الخاضعة للضريبة”.
وقال Framsted إن فكرة إطلاق نماذج ETF النشطة هي “السؤال الأول الذي تلقيناه منذ جلب صناديق الاستثمار المتداولة إلى السوق” في عام 2022.
“النظام البيئي بأكمله للحصول على المشورة المالية هو التحول. [Advisers] يحصلون على رواتبهم من قبل عملائهم لأشياء مثل التخطيط المالي والنصيحة للحياة الكاملة ، بالإضافة إلى إدارة الاستثمار. وقال Framsted: “لتوفير مساحة لذلك ، فإننا نراهم بشكل متزايد الاستعانة بمصادر خارجية لإدارة الاستثمار الخاصة بهم للمديرين مثل رأس المال” ، مضيفًا أن مدير الأصول على الأرجح سيطلق المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة هذا العام.
“تتطور محافظ النماذج لدمج المزيد من النكهات ، مثل مزج صناديق الاستثمار المتداولة النشطة والسلبية ، وصناديق الاستثمار المتبادل وصناديق الاستثمار المتداولة ، والمصدر الفردي أو المصدر المفتوح” ، قال Armor. “يبدو أن Capital Group تضيف تكرارها إلى هذه التطورات.”
يهيمن سمسار سمسار سمسار مثل إدوارد جونز للاستثمارات ، ميريل لينش ، مورغان ستانلي ، JPMorgan و LPL ، والتي باعت منذ فترة طويلة نماذج الملكية الخاصة بهم عبر شبكات المستشارين.
ومع ذلك ، في حين أن هؤلاء الوسيطين الذين لا يزالون يسيطرون على 75 في المائة من السوق ، فقد بدأت هيمنتهم تتآكل بسبب صعود المحافظ التي يديرها مديرو الأصول ومقدمي الخدمات التابعة لجهات خارجية ، والتي كانت تستلزم جميع التدفقات الصافية ، كما قال مات Apkarian ، المدير المساعد ، تطوير المنتجات في Cerulli Associates ، وهو مستشار.
وقال أبلشاريان إن أكبر خمسة مقدمي موفرين لمدير الأصول أو نماذج الطرف الثالث-Blackrock و Wilshire و Capital Group و Vanguard و Russell Investments-قاموا بإطار نصف هذا بينهما ، حوالي 257 مليار دولار.
“لدى المستشارين بشكل متزايد تفضيل لنماذج إدارة الأصول. هناك المزيد من النماذج المتاحة والمستشارين لديهم تفضيلات المدير “.
وجد تقرير Cerulli الذي نشر في الصيف الماضي أن 50 في المائة من مديري الأصول الأمريكية الذين لم يقدموا حاليًا صناديق الاستثمار المتداولة في غضون الـ 12 شهرًا القادمة ، والتي سيتم إدارة الأغلبية الساحقة منهم بنشاط.
