عندما بدأت الجائحة، رغب الأمريكيون في المزيد من الأشياء المتحركة، سواء كانت ساكنة أو متنقلة. اثنتان من الشركات الفائزة بجائزة 2020 كانت شركة الدراجة الرياضية الباهظة الثمن Peloton، وتاجر السيارات المستعملة Carvana. كانت كلاهما يعاني من نماذج تجارية غير مربحة مع سلاسل توريد معقدة. على الرغم من ذلك، ارتفعت قيمتهما السوقية إلى حوالي 50 مليار دولار في عام 2021.
أُجبرت الشركتان على تقليص التكاليف وتغيير استراتيجيات عملهم عندما ارتفعت أسعار الفائدة في عام 2022. واحدة فقط نجحت في جعل خطتها ناجحة. على سبيل المثال، ارتفعت أسهم شركة Carvana أكثر من 30 مرة منذ نهاية عام 2022. وقد استعادت قيمتها السوقية إلى 25 مليار دولار. بينما استمرت Peloton في الانخفاض. انخفضت قيمتها السوقية إلى أكثر من مليار دولار وهي تحمل حملاً ديون بقيمة 2 مليار دولار.
لقد بذلت Carvana جهودا ملحوظة منذ 15 شهرا في تقليص أكثر من مليار دولار في التكاليف السنوية. ارتفعت الربحية حتى وإن انخفضت حجوم مبيعاتها بشكل حاد. والآن تزيد المبيعات. في الربع الأول الأخير، زاد عدد الوحدات المباعة بنسبة 16 في المئة. وارتفعت الأسهم بثلث في استجابة لذلك. في العام الماضي، أبرمت Carvana اتفاقًا لإعادة هيكلة الديون مع صناديق التحوط التي تمتلك أكثر من 5 مليارات دولار من سنداتها. لاحظ أنها قد أجلت مئات الملايين من دفعات الفائدة السنوية النقدية إلى عام 2025. وتقول الشركة الآن إن الأرباح والتدفق النقدي كافية بما يكفي لدعم خدمة الديون والإنفاق الرأسمالي بدون الحاجة إلى جمع نقود جديدة. وهذه النقطة الانعطافية أرسلت قيمة أسهمها إلى الارتفاع.
قامت Peloton أيضًا بمحاولة الإقتصاد. ولكن تبين أن تصنيع وشحن الأجهزة بكفاءة كان صعبا. الشركة لا تزال في النطاق القريب من التعادل من ناحية الربح الخام. من ناحية أخرى، تولد الاشتراكات الرقمية نقدًا قويًا. ومع ذلك، تجعل هذه الاشتراكات ركودا عند حوالي 3 ملايين مستخدم.
إن قطع التكاليف الفورية لتخزين النقد بجانب العثور على طريقة لبناء مقياس ربحي هو حيلة صعبة. لقد صدمت Carvana وول ستريت بدورها بنفس النوع من التحول. الوقت ينفد بالنسبة لـ Peloton لمحاولة القيام بالشيء نفسه.
