استمتعت الأسهم الأمريكية بأفضل يوم لها في أكثر من شهرين بعد أن أظهر تقرير وظائف حرج أن الأداء دون التوقعات، مما قوّى الأمل في أن المستثمرين قد يتطلعون لتخفيضات في أسعار الفائدة في وقت لاحق هذا العام. أضافت الولايات المتحدة 175,000 وظيفة في أبريل، وهو رقم أقل بكثير من التوقعات التي كانت تتوقع 241,000 وظيفة وأدنى زيادة خلال ستة أشهر. أدى ضعف سوق العمل إلى ارتفاع نسبته 1.3٪ لمؤشر الأسهم الرئيسي S&P 500، مع نهاية أسبوع شهد تصريح رئيس مجلس الاحتياط الفيدرالي جاي باول بأن الفائدة ستظل في أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا عند 5.25-5.5٪ لفترة أطول مما كان متوقع.
كان المستثمرون مرتاحين لتصريح باول بأنه “غير مرجّح” أن يكون الخطوة القادمة في الفائدة هي زيادتها. على الرغم من أن زيادات الفائدة كانت غير محتملة، إلا أن الاحتمال عاد إلى مناقشات المستثمرين بعد سلسلة من البيانات القوية للتضخم. رد تجار الأسواق الآجلة على تقرير وظائف الجمعة من خلال تقديم توقعاتهم لأول خفض في الفائدة من الفدرالي إلى سبتمبر بدلاً من نوفمبر. وعلى الرغم من أن إقتناعهم الأولي تلاشى في تعاملات لاحقة، إلا أن حوالي 70٪ من الرهانات لا تزال تدل على أن الفائدة ستكون أقل بعد اجتماع الفدرالي في سبتمبر، وفقًا لأداة FedWatch لـ CME. وقد أسعرت الأسواق الآجلة حاليًا حوالي تقديرين بزيادتي في الفائدة هذا العام.
كانت عائدات السندات الحكومية لمدة عامين، التي تتحرك وفقًا لتوقعات أسعار الفائدة، 0.07 نقاط بالمئة أسفل عند 4.81 بالمئة في تعاملات مساء يوم الجمعة في وول ستريت، ولكن كانت 0.16 نقطة بالمئة أسفل في ذروة أدنى لها خلال شهر واحد بعد وقت قصير من إصدار التقرير. ارتفعت معدلات البطالة في الولايات المتحدة بشكل طفيف إلى 3.9٪، مقارنة بتقديرات تصل إلى 3.8٪. أظهرت التنقيحات في البيانات لشهري فبراير ومارس أن كان قد أُضيفت 22,000 وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه سابقًا. كان تباطؤ إنشاء الوظائف أكثر وضوحًا في قطاعي الترفيه والإقامة، البناء، وقطاع الحكومة، بينما بقيت التوظيف قوية في قطاع الرعاية الصحية والتجزئة. أظهر التقرير أيضًا أن متوسط ساعات العمل الأسبوعية قلت قليلا وكانت نمو الأرباح ضعيفًا.
قال مايكل فرولي، كبير الاقتصاديين في الولايات المتحدة في JPMorgan، إنه ما زال عند توقع خفض أولي في يوليو بعد البيانات المرحب بها. “السوق لا تعبر عن ذلك ولكن نحن نعتقد أنه إذا استمر التقرير القادمين في إظهار استمرار تبريد في نشاط سوق العمل، فسيشعر الفدرالي بالراحة من خلال استعادة بعض من ضغوط السياسة الخاصة به”. على الرغم من تبريد سوق العمل، ستكون الخطوات التالية للفدرالي تتحكم فيها بيانات التضخم أكثر، بناء على المخاوف من عدم انخفاضها بنفس السرعة المأمولة من قبل المسؤولين. “سوف تعطي القراءات عن التضخم الوتر للفدرالي”، قالت كاثي بوستيان يتشيتش، كبيرة الاقتصاديين في نايشون وايد. ومع ذلك، فإن الأرقام ستقوم على الأرجح بإحباط أي مناقشة يمكن أن يتم تناولها بأن الفدرالي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة بشكل إضافي من أجل الحيلولة دون تسخيخ الاقتصاد، مما سيكون مريحًا للبنك المركزي الأمريكي. “هذا لا يزال تقرير عن وظائف قوي جدًا – ليس هناك الكثير من الإشارات إلى وجود تصدعات تحدث في سوق العمل”، قال ريان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس. “بصفة عامة، هذا ما كان يتطلع إليه الفدرالي: تضعيف نمو الوظائف، والتوظيف يتباطأ قليلا أو يتوازن ببساطة”.
ومع ذلك، قالت فيرونيكا كلارك، اقتصادية في سيتي الأمريكية إنها “مقلقة قليلاً” بشأن تقرير يوم الجمعة كونه “أول إشارة” إلى تباطؤ سوق العمل قد يكون في ذيل الأمر. “معدل التوظيف ينخفض، ساعات العمل تتراجع، والعمل الجزئي غير المستقر يرتفع. كل هذه الإشارات تدل على أن الشركات تتطلع إلى تخفيض تكاليف العمالة.”. ومع أقل من ستة أشهر قبل الانتخابات الأمريكية، وصف الرئيس جو بايدن البيانات بأنها علامة أخرى على الاقتصاد القوي تحت رعايته. “استمرار العودة الأمريكية العظيمة”، قال في بيان. “عندما توليت المنصب، ورثت اقتصادًا على حافة الهاوية، مع أسوأ أزمة اقتصادية في قرن. كان لدي خطة لإعادة بناء بلدنا وبناء اقتصادنا من الوسط إلى الأسفل ومن الأسفل لأعلى. الآن نشهد هذه الخطة في العمل”.
