يقدم رولا خلف ، رئيس تحرير صحيفة FT ، قصصه المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. يُعتبر استثمار المستثمر الأسطوري بيتر لينش “اشتر ما تعرف” من أسس فلسفته الاستثمارية – وهو مفهوم جعل صندوق Fidelity Magellan يحقق عائدًا سنويًا مقداره 29 في المئة تحت إدارته لمدة 13 عامًا. بالنسبة لمستخدمي Reddit ، الذين عُرضت عليهم حصص في الشبكة الاجتماعية خلال الطرح العام الأولي لهذا العام ، كانوا أقل تأكيدًا. على الأقل كان لديهم بعضهم البعض لطلب النصح منه. بعد افتتاح ناجح ، لم تترجم الاهتمام الذي أبداه المستخدمون إلى ارتفاع في سعر السهم. ولكن الشركات التكنولوجية تحب وجود المستخدمين على متن السفينة. انضمت Reddit إلى تطبيق ركوب السيارات عبر الإنترنت “أوبر” وموقع تأجير العقارات عبر الإنترنت “Airbnb” ، الذين قدموا تخصيصات للسائقين والمضيفين المؤهلين على التوالي في طروحاتهم العامة في بداية العقد الحالي. تعد اقتراحات في المملكة المتحدة تشمل الوسطاء وخدمة توصيل البقالة. عرضت Ocado للعملاء حصصًا عندما ذهبت إلى الطرح العام في عام 2010. كما فعلت منصة الاستثمار AJ Bell وشركة وساطة Hargreaves Lansdown و ، مؤخرًا ، شركة PensionBee لتكنولوجيا المال ، التي قدمت 10 في المئة من عرضها للعملاء. تقوم الشركات الناشئة ، مثل بائع السراويل Stripe & Stare ، في كثير من الأحيان بجمع التمويل من المستخدمين.
تأتي قوة النظرية من ورقة بحثية من المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية. تظهر الأرقام من تطبيق Bumped الذي سعى إلى تحويل المتسوقين إلى مساهمين من خلال منح حصص كسرية عند شراء السلع ، أن الملكية دفعت إلى تضاعف الإنفاق الأسبوعي ، وفقًا للمؤلفين باولينا ميدينا وفريندا ميتال ومايكل باغيل. تأتي الإثباتات الإضافية من شركات مثل Stash في الولايات المتحدة ، التي قامت بتخصيص 62 مليون حصة في الأسهم للمتسوقين في العلامات التجارية المؤهلة منذ إطلاق بطاقتها الائتمانية المدعومة بالأسهم. “الانحياز للتعرف” يعني أن المستثمرين يميلون إلى دمج المزيد من الأسهم التي يعرفونها ومحفظة أقل تنوعًا ، تظهر الأبحاث الأكاديمية. ومع تجميعهم المزيد من المعلومات حول شركاتهم – شريطة أن تكون إيجابية – يتمسكون بها.
بالنسبة للمستثمرين ، تثبت فوائد. كما لوحظ لينش ، فأنت تعرف المزيد عن الأشياء التي تستخدمها: موقع ويب محسن أو جهاز جديد من المرجح أن يكون على رادارك أكثر من تغيير العمليات في مصنع للكيماويات. تقدم بعض الشركات مزايا إضافية لحاملي الأسهم العملاء ، حيث يستفيدون من خصومات لدى متاجر التجزئة ومرافق التخزين بين الأمور الأخرى. ويمكن لحمل الأسهم في شركة Whitbread أن يجلب لك وجبة فطور مجانية في فندق Premier Inn. قد تكون الاستثمارات نفسها ، عوامل عديدة تلعب دورًا وأن العينة صغيرة للغاية لكي يمكن أن يكون هناك استنتاج قاطع. لم يتمكنا إليه إقبال الشركات على سوق ناسداك الحارق. ومع ذلك ، فإن مراقبة العادات المنزلية تسفر بالتأكيد عن النتائج ؛ حتى يأسف لينش – بعد سنوات عديدة – لفوته فرصة. أعجب بالهوامش على جهاز iPod الذي اقتنته ابنته حديثًا ولكنه توقف عن شراء أسهم في شركة تصنيع آبل. “كنت يجب أن أقوم ببعض العمل في آبل” ، كان عبارة ندم عليها في برنامج CNBC’s Squawk Box في العام الماضي.
يُعتبر سوق لندن بديلاً عن الأداء الضعيفعندما تنخفض أسعار أسهم شركة في المملكة المتحدة ، قد يلقى اللوم ببساطة على السوق اللندنية. يشير المستثمرون أو مستثمروها على نحو متزايد إلى ضعف السيولة التجارية ، أو فجوة التقييم البالغة مقارنة مع النظراء في الولايات المتحدة كسبب لأداء سهم سيء. سوق لندن ليس في أحسن حال. لكنه لا يمكن أن يكون مساقياً لجميع مشاكل الشركات البريطانية. تدعو شركة Sparta Capital Management المستثمرين في سوق لندن إلى مراجعة وضع الاستراتيجية التي يتبعها للمرشح المدرج في لندن زير القيمة مع اقتراحات لوضعه على جدول أعمال تسجيله الرئيسي في أحد الأسواق الأمريكية لمعالجة ، ما سمته ، “خسائر الأسهم المستمرة”. تشير إلى “المحاولات الناجحة الأخيرة التي قامت بها الشركات لنقل قائمة التداول الأساسية الخاصة بها بعيدًا عن الأسواق التي لا تعترف بالقيمة الحقيقية لأعمالها”.
هذا أمر وهمي. فشركة Wood ليست مثل CRH أو Flutter. إنها شركة هندسية صغيرة في FTSE 250 تقوم بعملية تحول جديدة بالكامل بعد الاستحواذ الكارثي بقيمة 2.2 مليار جنيه إسترليني على شركة Amec Foster Wheeler في عام 2017 ، والتي عبئتها بالديون والمسؤوليات القانونية. ترجع مشاكلها إلى سوء تصرفها الخاص. ليس من الواضح لماذا يكون المستثمرون الأمريكيون أكثر استعدادًا لشراء الأسهم حتى تظهر الشركة أنها قادرة على توليد تدفق نقدي حر إيجابي مستدام. لا يمكن أن تلوم شركة Sparta على النظر. يتجادل سهم Wood حول 142 بنسًا – 41 في المئة دون السعر النهائي للاستحواذ الذي قدمته آبولو قبل عام قبل أن يُصاب مجموعة الأسهم الخاصة بالخوف البارد. بشكل صريح ، بدت 240 بنسًا لكل سهم في Wood مرتفعة آنذاك. في نقطة ما بين 240 بنسًا وقدم آبولو ببدايته من 200 بنسًا ، ينبغي أن يتم إبرام صفقة.
ولكن قائمة شركة لندن لن تفعل كثيرا لحل مشكلات Wood. نظرًا لقيمتها السوقية بقيمة 971 مليون جنيه إسترليني ، ليس من الواضح أي فهرس من شهادات الأسهم الأمريكية ستدخل إليه. يجب توجيه جميع الجهود نحو محاولة إصلاح السمعة المتضررة لشركة Wood ، بعد سنوات من الوعود الزائفة وعدم الوفاء بالتوقعات. لديها رئيس تنفيذي جديد بشكل جديد في شخص كين جيلمارتين المحترم. ولكن لدي المستثمرون ذاكرة طويلة الأمد ، يُبرز محلل Jefferies مارك ويلسون. ويأتي آخر جهد للتحول مع تأثير نقدي بقيمة 50 مليون دولار سيؤدي إلى تأخير وصول لكسب الدخل النقدي التنافسي الإيجابي بعام ، إلى عام 2025. في عام 2023 ، كانت هذه -265 مليون دولار ، ما يشكل تحسنًا بالمقارنة مع -704 مليون دولار في العام السابق. يمكنك تخيل الحماس على وول ستريت بما يتعلق بالفجوة الوسطى هذه ، وهذا المصدر الذي يبتلع النقود. قد تحظى شركة Sparta ، التي تريد أيضًا مراجعة للنظر في بيع ، بشروى أفضل مع المقدونين. لكن لا يوجد سبب يبرر التفكير في الاتفاق الآن ، بعد تراجع الاهتمام العام الماضي. يواجه سوق لندن صعوباته. ولكن الروايات الزائفة تشتت الانتباه بشكل غير مفيد في محاولة معالجتها.
