تمت ذكر الانتخابات الأمريكية القادمة في كل اجتماع مع العملاء الذي عقدته هذا العام. وهذا يعكس جزئيًا الدور الذي نلعبه في Man Group بشكل متزايد لعملائنا: يعلمون أننا نلتقي بأفضل المحللين الاستراتيجيين ورواد الفكر، وأننا نناقش ونحلل وندير سيناريوهات. يأتون إلينا لفهم كيف نفكر، ولكن أيضًا لفهم كيف نجمع آراء الشارع والمحللين السياسيين بشكل أوسع.
كانت هناك مخططات مثيرة في نشرة Gerard Minack’s Downunder Daily. أولاً، نظر Minack إلى الدور الحاسم الذي لعبته الهجرة في تبريد بعض من الحرارة الزائدة في أسواق الولايات المتحدة، مما أبقى تضخم الأجور تحت السيطرة وأسهم بشكل ملموس في النمو. واصل وأظهر أن الغالبية العظمى من هذه الهجرة كانت غير شرعية / قيد المحاكمة.
جلست أفكر في هذا التحليل في ضوء العديد من المحادثات التي أجريناها مع الاستراتيجيين خلال الأسابيع القليلة الماضية، على وجه التحديد حول طريقة بيدن نحو ولاية ثانية وما سيعنيه ذلك للأسواق والاقتصاد الأمريكي. يبدو أن بيدن محاصر في فك اللغز الخارق. من المقبول بشكل عام أن سياسة الهجرة ستكون أحد عوامل تقرير نتيجة الانتخابات في عام 2024. بيدن بحاجة بوضوح إلى أن يُظهر أنه يتعامل مع الهجرة غير الشرعية من أجل الفوز. ولكن الزيادة في الهجرة غير الشرعية كانت أحد العوامل التي أبقت على الضغط على التضخم. إذا تصرف بيدن الآن، هناك خطر من أن يزيد من احتراق التضخم، مما يؤثر سلبًا على الشيء الوحيد الذي يهتم به الناخبون – خاصة المستقلون والمترددين – أكثر من المهاجرين العابرين للحدود.
القصة الواسعة حاليًا تبدو أن ترامب سيمثل قوة إيجابية أكبر للأسواق والاقتصاد عندما يأتي نوفمبر من بيدن. بالتأكيد، قام بوضع نفسه باستمرار كمدافع عن التنظيم والضرائب المنخفضة. الآن لست هنا لاتخاذ جانب، لكني أتساءل عما إذا كانت الأرقام المرتفعة بشكل مستمر للتضخم التي شهدناها حتى الآن في عام 2024 قد تقدم تفسيرًا مختلفًا لرئاسة ترامب. لقد كتبنا بالفعل عن كيفية أن فرض القيود على الهجرة يمكن أن يشعل التضخم – تعهد ترامب (مرة أخرى) باتخاذ إجراءات drast على الحدود الأمريكية / المكسيكية في حال فوزه. من المحتمل أيضًا أن تواصل سياسات ترامب، من التأليف إلى حروب التجارة إلى خفض الضرائب، التحريك التضخم.
كل ذلك يتركنا مع منافسين يكافحان مع رسالة اقتصادية لا تزال تلعب في فترة نحن فيها مرة أخرى مركزنا على ارتفاع الأسعار، وعندما تُقدم تخفيضات أسعار الفائدة بشكل متزايد أبعد – على الأرجح إلى الجانب الآخر من الانتخاب.
مع تفصيل جيروم باول لـ Tiff Macklem، نظيره في بنك كندا، حيث أدلى بأوضح بيان حتى الآن أن الفدرالي سيبقي على ارتفاع الأسعار طالما استمر التضخم، فإنه واضح أننا لا ينبغي أن نُقلل من التضخم كعامل مهم في تحديد نتيجة انتخابية ذات حافة حادة، كما توضح الأسواق الرهانية أدناه.
فكرة أخيرة، ذات صلة: أشار إليهنري نيفيل، CFA إلى أنه، في حال خسر بيدن هذا، سيكون أول رئيس حالي منذ عام 1860 لم يتمكن من الاحتفاظ بالرئاسة دون (حتى الآن على الأقل) حدوث ركود خلال فترة حكمه.
