ستقدم شركة JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU) نتائجها للربع الأول من عام 2024 يوم الثلاثاء 23 أبريل. نتوقع أن تصل الإيرادات الرئيسية للشركة إلى 2.2 مليار دولار، والأرباح إلى (0.50) دولار، مقارنة بالتقديرات الاعتيادية التي هي 2.2 مليار دولار و (0.52) دولار، على التوالي. على الرغم من توقعاتنا بأن تقدم JetBlue نتائج إيجابية في الربع الأول، نعتقد أن سعر السهم الخاص به مقدر بالكامل في مستوياته الحالية القليلة تحت 7 دولار. يمكنك الاطلاع على تحليلنا التفاعلي لشركة JetBlue Airways Earnings Preview لمزيد من التفاصيل حول كيفية اتجاه الإيرادات والأرباح لشركة JetBlue في الربع.
أولاً، دعونا نلقي نظرة على أداء سهم JBLU خلال السنوات الأخيرة. تجاوز سهم JBLU هبوطًا حادًا نسبته 55% من مستويات 15 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 7 دولار الآن، مقابل زيادة بنسبة تقريبية 35% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة حوالي ثلاث سنوات. تجدر الإشارة إلى أن سهم JBLU لم يقدم أداء أفضل من السوق الأوسع في كل من السنوات الثلاث الماضية. كانت العائدات على السهم -2% في عام 2021، -54% في عام 2022، و -14% في عام 2023. وبالمقارنة، كانت العوائد على سهم S&P 500 27% في عام 2021، -19% في عام 2022، و 24% في عام 2023، مما يشير إلى أن سهم JBLU أدى بشكل دون المتوسط لسهم S&P في عامي 2021 و 2022 و 2023.
في الواقع، كان من الصعب تحقيق تفوق مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ سواء بالنسبة للوزراء الثقيلة في قطاع الصناعات بما في ذلك CAT و GE و UNP، وحتى بالنسبة للنجوم الضخمة مثل GOOG و TSLA و MSFT. على النقيض، كان محفظة Trefis High Quality Portfolio، التي تحتوي على مجموعة من 30 سهمًا، قد تفوقت على مؤشر S&P 500 في كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ أداءً أفضل مع أقل مخاطر مقابل المؤشر الأساسي؛ بما يظهر من خلال مؤشرات أداء محفظة HQ.
من البيئة الاقتصادية الغامضة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط ونسب الفائدة المرتفعة، هل يمكن لشركة JBLU أن تواجه وضعاً مماثلاً لتلك التي واجهتها في عام 2021، 2022 و 2023 وتؤدي بأداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر القادمة أم ستشهد تحسنًا؟ من وجهة نظر التقييم، نرى أن سهم JBLU يسعر بشكل مناسب حوالي 7 دولار. نقدّر قيمة JetBlue بما يزيد قليلاً عن 6 دولارات للسهم. تقوم تقديراتنا على 0.2x المبيعات لـ JetBlue، مقارنةً بمتوسط آخر ثماني ربع سنوات لشركة JetBlue البالغ 0.3x.
في الربع الأخير، من المتوقع أن تستمر الشركة في الاستفادة من الطلب القوي على السفر. ومع ذلك، قد يؤدي القضايا المتعلقة بمحركات الطائرات النفاثة المجهزة بنظام التربوفان لشركة Pratt and Whitney إلى جعل بعض الطائرات خارج الخدمة، مما يؤثر على أداء الشركة بشكل عام. في وقت سابق من هذا العام، حظر قاض أمريكي JetBlue من الاستحواذ على شركة Spirit Airlines. بعد ذلك، قررت الشركة تقليص بعض طرقاتها للعودة إلى الربحية. خرجت الشركة من بالتيمور وعلقت بعض الطرقات من نيويورك.
وبالنظر إلى الربع السابق، فإن الإيرادات التي حققتها JetBlue بلغت 2.3 مليار دولار في الربع الرابع وشهدت انخفاضًا بنسبة 4% على أساس سنوي، حيث كان ارتفاع نسبة المقاعد المتاحة بنسبة 3.3% أكبر من انخفاض نسبة الإيرادات لكل مقعد متاح بنسبة 7.5%. من المتوقع أن تبقى القدرة السنوية في عام 2024 أقل، نظرًا للفحوصات التقنية التي تقوم بها Pratt & Whitney. انخفض هامش التشغيل لشركة JetBlue بنسبة 470 نقطة أساس إلى -2.9% في الربع الرابع نتيجة لتكاليف أعلى. تسببت الإيرادات المنخفضة والهامش في تراجع الأرباح إلى خسارة 0.19 دولار للسهم مقابل ربح لكل سهم بقيمة 0.22 دولار في الربع المماثل من العام السابق.
سعر الوقود المتوسط لكل غالون انخفض بنسبة 17% على أساس سنوي إلى 3.08 دولار لشركة JetBlue في الربع السابق. ولكن قد يرتفع هذا المقياس تسلسليًا نتيجة لزيادة أسعار الوقود المتوسطة في الربع الأول، مما يؤثر على الهامش التشغيلي. ارتفع متوسط سعر الوقود الجت من الخليج الأمريكي للغالون من 2.39 دولار (نهاية ديسمبر الماضي) إلى 2.59 دولار نحو نهاية مارس 2024.
