فوز دونالد ترامب بالانتخابات سيجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أصعب، حيث من المتوقع أن يزيد خططه التجارية والهجرة من التضخم، مما يعقد عملية اتخاذ القرارات الأمريكية. وقد قال ترامب أيضًا إنه يود المشاركة في تحديد السياسات النقدية، مما من شأنه أن يؤثر بشكل سلبي على استقلالية الفيدرالي.
ومن المرجح أن يواجه الاحتياطي الفيدرالي عقبة في خططه للحفاظ على الاقتصاد الأمريكي مستقرًا وتحكم التضخم. يعزز فوز دونالد ترامب من رؤيته بفواضل التجارة الكبيرة وحملة واسعة النطاق لمكافحة الهجرة الأقرب إلى التحول إلى حقيقة. ويعتبر الاقتصاديون إستراتيجيات التضخم المقترحة، ويبدو أن الأسواق تتفق، مع تفاعل آليات الاحتياطي الفيدرالي والعوائد الخزانة على نحو مماثل. وهذا ما يضع الفيدرالي أمام معضلة: في وقت تبدأ فيه فقط قرارات تقليص الفائدة المنتظرة منذ فترة طويلة، يمكن أن تضع إمكانية زيادة التضخم الآن حدًا لذلك. بعد كل شيء، كانت الأداة الأساسية للفيدرالي في مكافحة التضخم تقديم زيادات في الفائدة. وبينما يشعر التجار بالتأكيد بأن الفيدرالي سيقدم خفضًا بنقطة 25 في نهاية اجتماع هذا الأسبوع، يصبح النظرة غير واضحة بعد ذلك.
وفي الفترة التي سبقت الانتخابات، حذر الاقتصاديون من أجندة ترامب الاقتصادية، التي تشمل تعريض حتى 20٪ من الواردات للرسوم الجمركية و60٪ من السلع من الصين لزيادة الأسعار، بينما من المتوقع أن تكون عملية الهجرة سببًا في زيادة الأجور. وهذيانان هما الأمور التي حاربهما الفيدرالي بشدة للسيطرة عليهما أثناء سعيه لتبريد الاقتصاد لمدة عامين قبل أن يقرر خفض الفوائد في سبتمبر.
وقال الاقتصادي النوبل بول كروجمان مؤخرًا: “مسألة الرسوم الجمركية هي أمر هائل. نحن نتحدث عن صدمة تضخمية تكون أكبر من أي شيء تقوم به من خلال السياسة الفيدرالية.” ومع ذلك، لا يتم تأكيد إمكانية حدوث مزيد من التضخم بعد الآن. بقيت أسعار المستهلك نسبياً مستقرة خلال فترة رئاسة ترامب الأولى، التي رأى فيها نفسه مشغولاً في حرب تجارية مع الصين. الرد على تلك الحجة هو أن ترامب يرغب في أن يكون أكثر توجيهًا بشأن الرسوم الجمركية هذه المرة والتركيز عليها دوليًا بدلاً من الصين فقط.
وفي الوقت نفسه، يمكن لترامب أن يتخذ خطوات لاستعادة السيطرة من المصرف المركزي عندما يتعلق الأمر باتخاذ قرارات المبادئ. وخلال حملته الانتخابية، ذُكر أن حلفاء الرئيس المنتخب كانوا يعتزمون زعزعة استقلالية الفيدرالي، مما يشير إلى إدخال الرئيس في العملية القائمة على تحديد معدل الفائدة وإقالة رئيس الفيدرالي جيروم باول قبل انتهاء ولايته في عام 2026. ووفقًا لدراسة نشرها معهد بيترسون للاقتصاديات الدولية، فإن التدخل في استقلالية الفيدرالي يمكن أن يكلف الاقتصاد 300 مليار دولار ويؤدي إلى زيادة التضخم.
