يواصل قطاع الصناديق الموضوعية البحث عن دعم من قبل المراقبين السوقيين، بعد تلقي أخبار سيئة من خيبات أمل كثيرة مثل الارتفاع والسقوط الميتوري لصناديق التداول المتبادل المركزة على التكنولوجيا لكاثي وود. وتشير البيانات من Morningstar إلى أن صناديق التداول الموضوعية العالمية قد تأثرت بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة بعد ارتفاع التدفقات الصافية إلى 109 مليار دولار في الربع الأول من عام 2021، لتكون بتراجع مستمر، مع تدفقات سالبة صافية منذ الربع الثاني من عام 2022، لتنخفض بشكل خاص في الأرباع الأربعة الأخيرة بمبلغ 14 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2023، وترتفع إلى 16 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024، يستقر الوضع في 13 مليار دولار في كل من الفترات الثلاثة التي انتهت في يونيو وسبتمبر 2024. وقد انخفضت أصول الصناديق الموضوعية العالمية، التي ارتفعت إلى 892 مليار دولار في فترة السوق الصاعدة بعد ذروة وباء كوفيد-19، بنحو ثلاث أمثال بعد ما عرفته Morningstar بـ “تسوية التكنولوجيا”. وبلغت أصول الصناديق الموضوعية العالمية، بما في ذلك الصناديق المستثمرة في الصين، 562 مليار دولار في نهاية يونيو 2024.
تجاوبت مقدمي صناديق الموضوعات وفقًا للظروف الصعبة بإغلاق الصناديق، حيث أن عدد الإغلاقات تجاوز عدد الإطلاقات في منتصف عام 2024، لأول مرة منذ عام 2013، وفقًا لتحليل Morningstar الأخير. وعلى الرغم من الوضع الصعب، هناك تلميحات تدل على أن العديد من المستثمرين يفضلون الاستمرار في استخدام صناديق ETF الموضوعية بطرق محددة، رغم عدم وجود الولاء كثيرًا تجاه هذه الصناديق. وقال كينيث لامونت، كبير محللي البحوث في Morningstar: “دائمًا ما كانت حجتي أنه يجب علينا مقارنتها برهانات الأسهم الواحدة”، وأشار إلى التقلبات التي عاشها مختلف الأسواق على مر السنوات مع شعبية الطاقة البديلة التي أفسحت المجال أمام مواضيع أخرى مثل الذكاء الاصطناعي. ورغم أن بيانات Morningstar تشير إلى أن الذكاء الإصطناعي قد يواجه نفسه بـ “تسوية” بعد نزول صناديق الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة وأوروبا إلى تدفقات صافية في الربع الثالث.
هناك جاذبية مستمرة بالرغم من طبيعة المجال الفريد لهذه الصناديق – استثمارات المنشآت المادية في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، يمكن اعتبارها كرهان سياسي بحت، قال لامونت: “صناديق الموضوعات مصممة لتكون متقلبة”، وأضاف: “إنها منتج تكتيكي. إنها محفوفة بالمخاطر وإذا كنت لا تفهم ذلك، فلا يجب عليك الاستثمار فيها”. ويشير بحث Morningstar أيضًا إلى وجود قاعدة جماهيرية أكثر حذرًا للنهج الموضوعي. ويمثل الصناديق الموضوعية الشاملة، التي تستثمر عبر العديد من الموضوعات المختلفة، الفكرة الأكثر شعبية من حيث الأصول على المستوى العالمي، ويقول مارك-أوليفييه بوفلي، كبير مديري محافظ العملاء في قسم الأسهم الموضوعية لـ Pictet Asset Management: “نستثمر بنظرة طويلة الأمد جدًا”، وأضاف: “بينما ارتفعت الأصول في مجمل استراتيجيتنا بمقدار ضعفها خلال السنوات الخمس الماضية، فقد تضاعفت في الاستراتيجيات التي يطلبها المستثمرون المؤسسيون [بما في ذلك GMS]”.
