استعدادات الشركات التكنولوجية الكبرى للإنفاق الرأسمالي مستمرة لتتجاوز 200 مليار دولار هذا العام وترتفع بشكل أكبر حتى عام 2025، حيث تنمو القلق على وول ستريت بشأن العوائد على الاستثمار المتزايد في الذكاء الاصطناعي. عرضت أربعة من أكبر مجموعات الإنترنت الأمريكية – مايكروسوفت، ميتا، أمازون وشركة قوقل الأم Alphabet – هذا الأسبوع للمستثمرين لمحات قصيرة عن الفوائد التي يراها من هجومها السريع نحو الذكاء الاصطناعي الإنشائي، مع ادعاء أن ذلك يعزز أداء الخدمات الأساسية ويساعد على تقليل التكاليف التشغيلية. لكن السوق المالية تعرضت لنوبة يوم الخميس مع تجاهل المستثمرين الفوائد غير الدقيقة للتركيز بدلاً من ذلك على زيادة أخرى كبيرة – وقابلة للقياس تمامًا – في الإنفاق على شراء الرقائق وبنية بيانات المركز، بينما تسارع سباق الذكاء الاصطناعي. ارتفع الإنفاق الرأسمالي لدى أكبر أربعة مزودي سراب المعلومات بنسبة تزيد عن 62 في المئة عن العام الماضي، ليبلغ حوالي 60 مليار دولار خلال الربع، وفقًا للتقارير المالية هذا الأسبوع. كانت ميتا وأمازون من بين الشركات التي أشارت إلى زيادات إضافية في الإنفاق العام المقبل. تتوقع محللو Citi أن يبلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي للرباعي 209 مليار دولار هذا العام، بزيادة بنسبة 42 في المئة عن عام 2023. تقدر سيتي أن مراكز البيانات تشكل حوالي 80 في المئة من هذا الإجمالي. “ما هي الفائدة الحقيقية؟”، قال جيم تيرني، مستثمر في الأسهم المتنامية في AllianceBernstein، معربًا عن قلق مشترك. “جميع هذه الشركات تنفق كميات كبيرة من المال”، أضاف، مع وجود تأثير ناتج على حواف المكسب الذي سيصبح “أكثر وضوحًا في عام 2025”.
أحد العلامات التي تشير إلى أن الطلب على الذكاء الاصطناعي الإنشائي بدأ في رفع معدلات نمو التكنولوجيا الكبيرة جاء من تسارع النمو في قسم السحابة في مايكروسوفت وقوقل. ولكن التفاؤل سرعان ما تلاشى عندما حذرت مايكروسوفت من أن نمو السحابة سيتراجع في هذا الربع، بشكل رئيسي بسبب القيود في التوريد. وفي الوقت نفسه، فإن القائد في السوق السحابية “أمازون ويب سيرفيسز” لم يحقق آمال أكثر تفاؤلًا في تسارع نموه الخاص، حتى بينما رفع معنويات المستثمرين بنسب القوة غير المتوقعة لحافظات الأرباح.
وتضمنت الشركات التي نثرت مكالمات أرباحها هذا الأسبوع بعض التأكيدات القصصية والغامضة بشكل أساسي حول العوائد من الذكاء الاصطناعي شامل الأمر، شركة Alphabet التي قالت إن الميزات الجديدة من الذكاء الاصطناعي في محرك البحث الخاص بها تزيد من التفاعل وتعزز الاستخدام. كما قالت إن ربع البرمجيات التي تنتجها كتبها الآن أشكال الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من ذلك، فإن النمو في حجم بحوث جوجل قد تراجع عن الربع السابق، قال تيرني، ما يثير تساؤلًا حول قوة تأثير الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، قالت مايكروسوفت إن إيراداتها من الذكاء الاصطناعي تقترب من أن تصل إلى 10 مليارات دولار سنويًا، وهو رقم تجاري نادر ويشكل دليلاً مبكرًا على الفوائد الحقيقية التي يمكن أن تبدأ في المتدفق من الذكاء الاصطناعي الإنشائي، وفقًا لمحلل في Jefferies. ولكن قال إن قليلًا من شركات البرمجيات الأخرى قد كشفت عن أي شيء حول تأثير الذكاء الاصطناعي على عائداتها، مما ترك السوق المالية في حالة من القلق. قال: “إنه غامض، والمستثمرين يتوترون بشأن التكاليف.
أما عن جانبها، قالت ميتا للمستثمرين إن الذكاء الاصطناعي قد زاد من العوائد من إعلاناتها وزاد من التفاعل بين المستخدمين، بينما قالت خدمات AWS إن أعمالها في الذكاء الاصطناعي بالمليارات كانت تنمو بمعدل يزيد على 100 في المئة.
إذا كانت القصص الشخصية مشجعة ولكن غامضة، فإن الإنفاق المتزايد بسرعة على مراكز بيانات جديدة ومعدات للذكاء الاصطناعي كان واضحًا تمامًا. مواجهة موقف حاد من المستثمرين، زعم تنفيذيون في عدة شركات أن الزيادة الهائلة في مرافق التعامل مع الذكاء الاصطناعي كانت مرتبطة بشكل وثيق بالطلب، وأن كفاءة رأس المال ستتحسن مع تزايد نطاق الأعمال. وقارن تنفيذيون في أمازون ومايكروسوفت بين بدايات أيام الأعمال المرتبطة بالحوسبة السحابية، حيث تسبب بناء وتجهيز أسطول من مراكز البيانات في ارتفاع الإنفاق أيضًا.
