Roula Khalaf, محررة الفت. تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. الاستثمار في شركات التكنولوجيا يتضمن موازنة كميات متوقعة من المربى اليوم، والمربى غداً، والمربى في تاريخ مستقبل غير معروف. شركات التكنولوجيا العملاقة ميتا بلاتفورمز المالكة لفيسبوك ومايكروسوفت تقدم كميات من كل من هذه الأنواع. وقد أظهرت تقارير الأرباح التي أعلنت عنها الشركتان يوم الأربعاء، وهي تفوقت على توقعات المحللين، نمواً في الإيرادات والإعلانات التي تواجهها ميتا بلاتفورمز. الوضع قائم على التوازن بين تفعيل جميع الإمكانيات في التكنولوجيا والبقاء موثوقاً من جانب المستثمرين حول المخططات الاستثمارية السخية للشركات.
المستقبل أقل تأكيداً. اعتباراً من ذلك الحين، تمتلك الشركات التكنولوجية شهرة بفضل الذكاء الاصطناعي الذي أدى إلى تحقق أرباح فصلية يقوم بها المستثمرون لإعادة تقييم مشاعرهم تجاه خطط الاستثمار المترفعة. تعتمد ثبات أسعار الأسهم على قادة الشركات مثل مارك زوكربيرج من ميتا وساتيا ناديلا من مايكروسوفت على التنقل بحذر بين كونهم متفائلين حول إمكانيات الذكاء الاصطناعي وبقاء واقعيين حول عوائدها المالية.
من جهة، تتواجد شركة ميتا التي تقدر بقيمة 1.5 تريليون دولار في وضع حرج أكثر. قامت بإبلاغ المستثمرين أن يكونوا على استعداد لـ”تسارع كبير” في الإنفاق الرأسمالي العام المقبل. الإنفاق بالكاد يعادل ما كان عليه قبل ثلاث سنوات، أقصى المدخرات من الإيرادات، وتقدر بحوالي ربع الإيرادات. بينما تقوم مايكروسوفت بشراء رقائق وخوادم، لاستخدامها، تقوم ميتا بشراءها لاستخدامها بنفسها بشكل كبير.
التحدي الآخر الذي تواجهه ميتا هو أن وعودها الجريئة تختلف بالمقارنة مع بعض منافسيها. وهذا يجعلها مختلفة عن شركة نفيديا المصنعة للرقائق التي تبيع رقائق تمكين الذكاء الاصطناعي مقابل أموال حقيقية. ومايكروسوفت لديها بالفعل إيرادات دورية من عملاء الشركات. بينما تعمل فيسبوك على بناء منتجات جديدة مثل Threads والمساعدين الافتراضيين وإعلانات الفيديو الناتجة عن الذكاء الاصطناعي بقيمة لم تحدد بعد.
زوكربيرج على الأقل قرأ الموقف، ويقدم جدلًا بأن الذكاء الاصطناعي سيجلب عوائد قريبة أيضًا. لقد استخدم أكثر من مليون مسوق أدوات الذكاء الاصطناعي الانتاجية في الشهر الماضي على سبيل المثال، ويعتقد الشركة أن هذه الأدوات تجعل المستخدمين أكثر عرضة للنقر. وقد رفع المحللون توقعاتهم لإيرادات ميتا في عام 2026 بمقدار 30 مليار دولار عن العام الماضي، إلى 210 مليار دولار، حسب ما أشارت إليه LSEG.
أما بالنسبة للمربى في المستقبل البعيد، مثل النظارات المعززة بالواقع الافتراضي التي كشفت عنها مؤخرًا الشركة ووصفتها بأنها “القفزة الكبرى التالية”، فإن المستثمرين لا يضعون الكثير من أهمية على ذلك على الإطلاق. تتضمن عائدات ميتا 70 في المئة هذا العام، لكن هذا لا يزال يعني وجود قيمة سلبية تبلغ حوالي 400 مليار دولار لاستثماراتها البعيدة، يعتقد محللو Morgan Stanley. الأفكار الكبيرة يمكن أن تؤدي إلى تقييمات كبيرة، لكن حتى حدٍ ما.
