تحدث رولا خلف، رئيس تحرير الـFT، عن قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. وفي زمن يسعى فيه المستثمرون الجائعون لتحقيق العوائد إلى الذكاء الاصطناعي أو السيارات الذاتية القيادة، قد يرغبون في استوحاء إلهامهم من غدائهم.
تظهر مطعمين أمريكيين سريعين الوجبات – سويتجرين لبيع السلطات وكافا المستلهم من المطبخ البحر المتوسط – أنه يمكنك هزيمة الجماهير دون الاعتماد على أسهم التكنولوجيا. فقد ثلاثة أضعاف قيمة سهمي سويتجرين خلال السنة الماضية. وتجرى سهمي كافا عملة أكثر سوءاً – أكثر من 300 في المئة – ويتداولان عند أعلى مستوياتهما على الإطلاق.
تكون قيمة السوقية مرتفعة. فكافا، الذي سجل ربحه السنوي الأول العام الماضي، يتداول بمعدل تقريبي 300 مرة. فسويتجرين لديه قيمة سوقية بلغت 4.1 مليار دولار ولكنه لم يحقق ربحاً حتى الآن.
قد لا تبقى هذه الارتفاعات حية. ففي قطاع المطاعم، تتراجع المبيعات وعدد الزبائن مع قلة الإنفاق من قبل العملاء. ولم يعد بالإمكان رفع الأسعار لمواكبة هذا الانخفاض. ومن بين السلاسل التي أبلغت عن تراجع في مبيعات المتاجر نفسها في الربع الأخير ماكدونالدز، وصاحبة كنتاكي الدجاج يام براندز، ومطعم داردن للزيتون. كما تتزايد حالات التخفيض بالإفلاس، مع اعتماد أسماء بارزة مثل برجر في واي وريد لوبستر على الحماية بالإعسار هذا العام.
ومع ذلك، يفسر الخلفية المكتئبة أيضاً سبب إثارة اثنين من السلاسل – ومبيعاتهما الحيوية – للحماس. حيث ارتفعت مبيعات المتاجر بنسبة 9 في المئة في سويتجرين و14 في المئة في كافا في الربع الثاني من العام. وزادت الإيرادات بوتيرة أسرع، بنسبة 21 في المئة و35 في المئة.
وقد تركز المستثمرون الباحثون عن الشركة القادمة المشابهة لـChipotle على هذه الأرقام. حيث حققت أسهم Chipotle عائداً بلغ حوالي 6,700 في المئة منذ طرحها العام في 2006. وعلى الرغم من أن المقارنة بين سويتجرين وكافا وChipotle ليست بالضبط دقيقة.إلا أن السلطات المخصصة للعملاء وبمعالجة سلسلة الإنتاج يساعد على تقليل تكاليف العمالة، والفاقد من المواد الغذائية ووقت الانتظار.
ولكن الفارق يتضح حينما تقوم بضمن تكاليف الإدارة، وتوسيع العمل من وتكاليف التسويق. فهي تصل نسبة هامش التشغيل في كافا لنصف ما هو في Chipotle، ومعدله سالب في سويتجرين. في حين يعادل قيمة سوقية Chipotle 23 مليار دولار لكل من 3,500 متجر، بينما يعادل كافا ذلك 15.6 مليار دولار، وكل من 341 مطعماً يعادل 46 مليون دولار. وهذا قيمة مفرطة يصعب اعتهاضها.
