شهدت نتفليكس ربع سنوي آخر مميز في الربع الثالث. حققت الشركة تقديرات جيدة للأرباح، حيث بلغت الإيرادات 9.82 مليار دولار، وهي أفضل من المتوقع البالغ 9.77 مليار دولار. كما كانت أرباح الصافي أقوى من المتوقع، حيث بلغت 2.42 مليار دولار، مقابل تقديرات تبلغ 2.24 مليار دولار. وكانت الأرباح للسهم، وهو مؤشر رئيسي لربحية الشركة، 5.40 دولارًا، وهو رقم أعلى من التقديرات التي بلغت 5.18 دولار. بشكل عام، هذه أرقام قوية لنتفليكس وتوثق موقعها كملك لدور البث.
اما ديزني، والذي يعد واحدًا من منافسي نتفليكس، فقد تكون قيمته السوقية حوالى 60٪ من قيمة سوق نتفليكس، وهو أقل ربحية بكثير. لكن ليس فقط النتائج المالية لنتفليكس هي التي يصعب تجاوزها. من وجهة نظر المحتوى، تشير تقارير نتفليكس الأخيرة إلى أن المشاهدين لا يزالون متشددين. فقد تجاوز التقديرات لنمو الأعضاء المشتركين وأضاف 5 ملايين مشترك جديد في الربع الماضي. كما قالت الشركة إن أفلامها العشرة الأعلى تقييمًا جميعها لديها أكثر من 10 ملايين مشاهدة. إلى جانب النتائج المالية الممتازة، فإنه لا يعجب أن تكون سعر أسهم نتفليكس أعلى بما يقرب من 5٪ في سوق ما بعد الساعات. لقد تعثرت أسعار الأسهم منذ بلوغها أعلى مستوى لها الأسبوع الماضي. ولكن بعد تجاوز التقديرات لنمو الأعضاء المشتركين بأكثر من مليون، هل تملك أسهم نتفليكس مزيدًا للانتقال؟
قد تستمر الأوقات الجيدة حتى عام 2025
تملك نتفليكس الكثير من العوامل الإيجابية. على سبيل المثال، تمكنت الشركة من تحمل إضراب كتاب هوليوود بشكل جيد وحققت نتائج جيدة على الرغم من أنها قالت إن جدول برامجها لعام 2024 كان غير منتظم في بعض الأماكن. كما خرجت بتوجيهات جدية للأمام للربع الرابع. تتوقع الشركة زيادة نمو “الإضافات الصافية المدفوعة” بمعدل أسرع في الربع الرابع مقارنة بالربع الثالث بسبب الموسمية والإنتاج القوي الذي يقود إلى الموسم الاحتفالي. من المتوقع أن تتجاوز توجيهات الإيرادات للربع الرابع التوقعات، حيث تتوقع نتفليكس جني إيرادات بقيمة 10.13 مليار دولار مقابل توقعات بقيمة 10.05 مليار دولار. ومن المتوقع أن تكون الإيرادات في عام 2025 بين 43 مليار إلى 44 مليار دولار، حيث كانت التوقعات تصل إلى 43.3 مليار دولار. كما يتوقع أن يكون هامش التشغيل أقوى قليلاً من المتوقع لعام 2025، عند 28٪ مقابل 27.9٪.
ارتفاع أسعار في طريقه
لا تزال نتفليكس ترى فرصة نمو ضخمة. وهي تستهدف 500 مليون مشترك، وهي تمتلك حاليًا 283 مليون مشترك. ومع ذلك، اعتبارًا من عام 2025، لن تعلن الشركة بعد عن أعداد المشتركين، وسوف تركز بدلاً من ذلك على الإيرادات والهوامش وتدفق النقد الحر كمؤشراتها الرئيسية. يمكن زيادة كل منها بواسطة تسويق نمو المشتركين للشركة. وقد نجحت نماذج الإعلان الجديدة ونموذج المشاركة المدفوعة للشركة وأضافت 60 مليون مشترك جديد مجتمعين. المرحلة التالية في خطتها لزيادة الإيرادات للمستخدم هو زيادة أسعار الاشتراك. لقد رفعت نتفليكس مؤخرًا الأسعار في اليابان وأجزاء من أوروبا. يوم الجمعة، سترفع أيضًا أسعار الاشتراك في إسبانيا وإيطاليا. هل ستكون الولايات المتحدة القادمة؟ هناك تكهنات متزايدة بأن نتفليكس ستعلن زيادة في أسعار الاشتراك لعملائها في الولايات المتحدة في بداية العام المقبل.
نعتقد أن سعر أسهم نتفليكس قد يحاول العودة إلى أعلى مستوى قياسي بما يزيد عن 730 دولار. بيانات المبيعات بالتجزئة القوية لشهر سبتمبر، جنبًا إلى جنب مع التوقعات الإيجابية للنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، تضيئ التوقعات على المدى الطويل للقطاع الاستهلاكي مثل نتفليكس. نعتقد أن سعر السهم قد يستمر في الارتفاع طالما استمرت الاقتصاد الأمريكي في التحقيق نجاحًا.
استثنائية الولايات المتحدة تدفع مؤشر S&P 500 إلى أرقام قياسية جديدة
في مكان آخر، كانت المبيعات بالتجزئة في الولايات المتحدة أقوى من المتوقع لشهر سبتمبر، وتتحرك مؤشرات الأسهم الزرقاء الأمريكية قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق. هذا يدفع أسعار السندات إلى الأعلى. إذ يتجه عائد سندات الخزانة الأمريكية لفترة سنتين مرة أخرى نحو مستوى 4٪، في الوقت نفسه الذي تراجعت فيه عوائد أوروبا في ظل موقف المركزي الأوروبي الهبوطي. عودت الاستثنائية الأمريكية للعرض، وهي تساعد الأسهم الأمريكية على التقدم إلى مستويات قياسية. ومع ذلك، الآن بعد أن تم تقليص توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وهناك 12٪ فرصة لعدم خفض الفائدة في اجتماع الفيدرالي لشهر نوفمبر، بدأت التركيز يتحول إلى مدى ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية. قد تزداد هذه الوتيرة، خاصة منذ أن مؤشر Vix لا يزال مرتفعًا قرابة 20. ومع ذلك، يمكن أن يكون يوم الجمعة هو وقت نتفليكس لتألقها.
