في دورنا كمتعارضين، نبحث عن أسهم الدخل التي يكرهها المستثمرون التقليديون. اليوم لم يتبقى الكثير من الصفقات الإيصالية. ليس مفاجئا، مع ارتفاع السوق منذ أكتوبر الماضي.
ولكن! عندما نوسع بحثنا إلى عالم CEFs، نجد بعض الصناديق المغلقة (CEFs) التي تبقى في قاع حاوية الصفقات. اليوم سنناقش خمسة منها التي تدفع بين 5.7% و 11.7% وتتداول بتخفيضات تتراوح بين 12% و 18%.
بعبارة أخرى، هذه الـ CEFs الخمسة تتاجر بقيم بين 82 و 88 سنتا على الدولار. دعونا نستكشف ما إذا كان كل توزيع “رخيصا لسبب.”
إن المستثمرين أقلام العام جينرال American Investors (GAM)
معدل التوزيع: 5.7%
التخفيض إلى NAV: 18.4%
قد يبدو أن Gرا uporينerals سانmercوan Investors (GAM) هو CEF كبير الحجم يحمل “شركات ذات إمكانيات نمو فوق المتوسط”. إذا نظرت إلى GAM من منظور قطاعي، قد تقنع نفسك بأنك تنظر إلى صندوق مؤشر S&P 500.
فقط بعد أن تتحول إلى أفضل المراكز، سترى فارقا ملموساً—يتمزج المواقع النمطية مثل آبل (AAPL) ومايكروسوفت (MSFT) مع مواقع مثل ريبابلك سيرفيسز (RSG)، أرش كابيتال (ACGL)، وإيفرست جروب (EG). كما أن GAM لديه خيار للرافعة المالية، على الرغم من أن الإدارة تستخدمها بشكل معتدل، بنسبة 12% حالياً.
أما Gرا upnأنerيals American Investors هو شيء من المؤسسات؛ إذ إن هذا الـ CEF على بُعد سنوات قليلة فقط من مروره السنوية المائة. فمن النادر العثور على أي استثمار له سجل لمدة 50 عامًا، ولكن GAM لديه وعلى سجلات بنسبة 12.7٪ سنويًا، سجل يفوق في الواقع مؤشر S&P 500 بمقدار 1.5 نقطة في المئة.
لذا، لماذا التخفيض؟ حسنا، من الممكن أن المستثمرين يشترون S&P بدلاً من تحويل شراء GAM، ولكن دائما يفعل “شيئا أقل بقليلا:”
من ناحية، يمكننا الجادل بأن المستثمر يمكن أن يشتري ببساطة SPDR S&P 500 ETF (SPY) وينتهي. من ناحية أخرى، GAM هو طريقة شراء نفس الأسهم فقط بنسبة 82 سنتًا على الدولار.
لا أحب SPY هنا، مما يعني عدم حبي لجام أيضًا. ولكنها صونية للمعلومات عندما تكون الأسواق في انخفاض. إنها طريقة غير مرئية لشراء SPY بأقل سعر.
بعد ذلك نجد خرقة قيمة رويس (رفت)
-معدل التوزيع: 7.3٪
-التخفيض إلى NAV: 11.8٪
خرقة قيمة رويس (RVT) هي مؤسسة أخرى: أول صندوق مغلق لأسهم الشركات الصغيرة، انطلقت في عام 1986. وتوفر لنا الفرصة لتعزيز القيمة.
أولاً، يستثمر خرقة قيمة رويس في أسهم الشركات الصغيرة، لكنها تفعل ذلك من خلال عدسة القيمة، بشراء شركات “تتداول بما يعتقد رويس أنها تقيمات جذابة.” في الوقت الحالي، تعني ذلك محفظة ثقيلة في الصناعات، والمالية، و(صدق أو لا تصدق) التكنولوجيا—أعلى الأسماء تتضمن شركة تقنية طب العظام إينوفيس (ENOV) وشركة تأجير الطائرات إير ليز (AL).
كما تتداول RVT بخصم بنسبة 12% عن NAV، وهو أرخص قليلاً من نسبة التخفيض الطويل الأمد 10%.
هنا، يبدو رويس بصورة أفضل في السنوات الأخيرة من كبار المستثمرين American Investors، حيث تفوق فعليًا المؤشر المرتفع (راسل 2000) بفارق كبير.
ولكن من ناحية أخرى، كان لدى استراتيجية ربط القيمة الصغيرة المُفهرسة رقم RVT لسنوات.
بعد ذلك نجد نويبرجر بيرمان صندوق تكنولوجيا الجيل القادمة ( NBXG)
-معدل التوزيع: 10.1%
-التخفيض إلى NAV: 16.4%
قطاع التكنولوجيا، آه، قليلاً من القيم حالياً. ولكن يمكننا شراء بعض أكثر الأسهم سخونة هناك نيفيديا (NVDA)، تايوان سميكونداكتور (TSM)، أسمل هولدينج (ASML)—بما يقرب من 83 سنتًا على الدولار اليوم من خلال نويبرجر بيرمان صندوق تكنولوجيا الجيل القادمة (NBXG).
إن NBXG، كالعبارة، هو لعبة AI، يمتلك الأسهم التي تعتقد إدارة الصندوق أنها “تظهر إمكانات نمو كبيرة من خلال تطوير وتقدم واستخدم أو تسويق المنتجات والعمليات أو الخدمات ذات الصلة بالجيل الخامس من شبكات الهواتف المحمولة وأجيال المستقبل من الاتصال بالشبكات المحمولة والتكنولوجيا.” وهذا يؤدي إلى محفظة ذات أثقال تكنولوجية كبيرة، مع لقطات من صناعة شركات تصنيع الرقائق، على الرغم من أنها تتضمن أيضا شركات الاتصالات، وأسماء التفا رغامة للمستهلك، ورشفات من القطاعات الأخرى.
وكون Neuberger’s المؤشر تالف، يمكن للصندوق الخاص بالجيل القادم كما NBXG عقد الأسهم الخاصة والمقيدة أيضا—يتم صرف 14% من الأصول بهذه الطريقة، مستثمرة في الشركات التي تشمل شركة كتابة AI غرامرلي واسم أمان الشبكة القطبية.
إن NBXG لم يتجاوز عمره بعد ثلاث سنوات، وبدأ تشغيله مباشرة قبل اندفاع قطاع التكنولوجيا لعام 2022. وعلى الرغم من أنه يملك محفظة متنوعة إلى حد ما—بالإضافة إلى استخدام استراتيجية الدعوة المغطاة التي تدعم التوزيع—فإن هذا الصندوق التكنولوجي تمكن من مواكبة محفظة كاملة من أسماء الرقائق الساخنة حقًا.
