في هذا النشرة الأسبوعية، تقوم رولا خلف، رئيس تحرير صحيفة فايننشيال تايمز، بتحديد القصص المفضلة لديها. من المثير للاهتمام أن شهد العقود الأخيرة جهودًا مستمرة تهدف إلى تطوير سوق السندات المحلية في بلدان مثل الصين، والهند، والبرازيل، والمكسيك، وبعض الدول الصغيرة الأخرى مثل تشيلي وبولندا. ويعتبر هذا الإنجاز واحدًا من قصص النجاح التنموي القليلة التقدير في الجيل الماضي.
وبالطبع، لا يعتمد التقدم على نحو متجانس، إذ تظل العديد من الأسواق الناشئة الصغيرة معتمدة على الاقتراض الأجنبي، نظرًا لعدم توافر حجم كافٍ لبناء أسواق دينية محلية صحية. ومع ذلك، فإن الانخراط المتزايد الذي شهدته الأسواق المحلية للسندات يأتي مع نواحي سلبية، حيث يظهر خطر عدم تطابق العملات الآن على المقرضين بدلاً من المقترضين.
وبعد مجموعة من الصدمات الكبيرة على مدى العقدين الماضيين، نضجت صنف السندات النقدية الناشئة. ولفتت “جولدمان ساكس” الانتباه إلى أنه بالرغم من أداء ضعيف لصنف السندات النقدية في الأسواق الناشئة خلال العقد الماضي، فقد تمكن من التعافي بنجاح من جزء كبير من الخسائر التي مني بها مع بدء الاحتفاظ بفائدة الفيدرالي.
كما أشارت “جولدمان ساكس” في تقريرها إلى دروس من اثنين من العقود من الاستثمار في السندات الناشئة أنه باستطاعتها أن تقدم نتائج إيجابية ولكن علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار خطر العملات الذي يمكن أن يؤثر على العائدات الكلية للأسواق الناشئة. في حين يمكن لـ السندات الصعبة من الأسواق الناشئة أن توفر عائدات أعلى بصورة أساسية لأصحاب المحافظ المستعدون لتحمل المخاطر الإضافية.
