يتناول خطاب آباريل رولا خلف ، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشيال تايمز ، في النشرة الأسبوعية المفضلة لديها أخبارًا مختارة. يعود العديد من المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد من السوق الأمريكية المزدهرة إلى أسهم الشركات الأوروبية التي تمتلك تعريضًا كبيرًا للولايات المتحدة ولكنها تتداول بتخفيض مقارنة بنظرائها الجانب الآخر للمحيط الأطلسي. تقول مستثمري الأسهم. وقد ارتفعت الأسهم الأوروبية ذات الوزن الثقيل مثل مجموعة الدفاع البريطانية BAE Systems وشنايدر إلكتريك الفرنسية وعملاق الصناعة الدوائية نوفو نورديسك بشكل كبير هذا العام مع ارتفاع الاستثمار في البحث عن نسخ رخيصة من الشركات الأمريكية الرائدة. حيث ارتفع سهم BAE بنسبة 17 في المئة وزادت أسهم شنايدر بنسبة 29 في المئة واكتسبت نوفو نورديسك 11 في المئة. ويقول ديف تشاكرابارتي ، مدير الاستثمار الرئيسي للنمو العالمي المركز معتبرا أنه إذا فتحت لك الفرصة لاقتناء هذه الأعمال بتقييم منخفض فهو يتم تجاهله و هو الذي يجب أن نستغله. وإضافة إلى ذلك من المتوقع أن يحصل على تعويض عن هذا التشوه السعري و هذا الذي نتوقع الحصول عليه. وقوة مؤشر الوظائف القوية يوم الجمعة قوة توقعات المستثمر بأن أمريكا ستحقق ما يسمى بالهبوط الناعم حيث ينخفض معدل التضخم بسرعة وحتى أنها ماتزال قوية في النمو والتوظيف. لكن المشهد في أوروبا أكثر سلبية حيث قد تباطأ نشاط الأعمال بعد انخفاض التضخم. و يشير العديد من الشركات الأوروبية الكبيرة إلى أن أغلب مبيعاتها تجرى في الولايات المتحدة. على سبيل المثال نوفو نورديسك، التي تصنع أفضل أدوية لفقدان الوزن مثل Ozempic و Wegovy تكسب جزءا قراب من 60 في المئة من عتائها من الولايات المتحدة، بينما تكون السوق مايقارب نصف عائدات شركة الدفاع العملاقة BAE Systems.
ومع ذلك أظهر يملك شركة Novo Nordisk ، أكبر شركة في أوروبا من حيث رأس المال بأنه قد تأخذ خلفية منافسها الأمريكي Eli Lilly ، الذي ارتفع سهمه بنسبة 51 في المئة هذا العام. هنا تقول العديد من المستثمرين إن هذا يجعل المجموعة الأوروبية أكثر جاذبية للاستثمار حيث أنها تتداول بنسبة تقييم على أساس نسبة السعر إلى الأرباح حتى ديسمبر 2025 27 مرة مقارنة بـ39 مرة لمنافستها الأمريكية و ذلك وفقًا لبيانات من الفاكتسيت. اذا قال ستيفن سميث ، مدير الاستثمار في كابيتال جروب: “نحن نرى الفرص في شركات الصناعات الدوائية والشركات المصنعة للشرائح النصفية الأوروبية ، حيث إن هذه الشركات متعددة الجنسيات تتداول بتخفيضات مقارنة بنظرائها الأمريكيين . و كلما كان هناك ما يسمى ب “المكافأة والفرص.” اضاف سميث.
يقول فيل ماكارتني ، مدير صندوق أسهم أوروبية في جوبيتر أصت مانجيمنت ،إنهم أختاروا شركات مثل مزود البيانات اكسلريان وشركة طاقة شنايدر إلكتريك وصانع البرمجيات ساب ، الذين لديهما تعرض للولايات المتحدة ومن المرجح أن يستفيدوا من مزيد من خفض أسعار الفائدة. “تبقت قوة الأرباح معهم”، صرح ماكارتني. قالت لويز دادلي ، مدير محفظة في فيدراتد هيرميس ، أن إقتران تحسين حوكمة شركات أوروبية لعل هذا العملية من خلال شروط العمل والخطط القوية للانتقال إلى صفر الانبعاث يشترط وجود فوائد أخر قالت: “تشكل شركة مقرها أوروبا وتلبي هذه المعايير ولديها تعرض للسوق الأمريكية كمحرك نمو هي شركة جذابة”.
في شهر يوليو حثت جولدمان ساكس عملائها على بناء مواقع في حوالي 45 شركة أوروبية تمتاز بتعرضها الكبير للولايات المتحدة للاستفادة من نمو أكبر، حيث بلغت نسبة سعر الأرباح الصوري لـ 12 شهرًا للمجموعة من الأسهم المختارة في ذلك الوقت أدنى مستوى لها منذ الأزمة المالية العالمية. قالت شارون بل ، محللة في جولدمان ساكس: “كانت الشركات الأوروبية دائماً على المستوى العالمى. هذا ليس غير عادي…. الشيء الجديد هو أن الولايات المتحدة ذهبت إلى تقديم مزيد من القيمة المضافة”.
لقد تغير البنك تصنيفه إلى “لا توجد توصيات نشطة” حيث ارتفعت الأسهم. وعلى الرغم من ذلك ، لا تزال السلة التي تضم نوفو نورديسك وبي إي سيستمز (نظام الدفاع الأمني) وستيلانتيس أقل من المتوسط الطويل الأمد.
