يختار Roula Khalaf، محرر الـFT، قصصه المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. الكاتب هو First Deputy Governor of the Bundesbank ورئيس شبكة البنوك المركزية والجهات الرقابية لتحقيق الأخضر في النظام المالي.
ومن الواضح أن آثار التغير المناخي بدأت تؤثر على الاعتبارات النقدية للعديد من البنوك المركزية. ومن المؤسف أن مثل هذه العوامل ستصبح أكثر أهمية في المستقبل. تتزايد حدة الظواهر الجوية الشديدة، وكذلك تأثيراتها الاقتصادية. إعصار هيلين في جنوب شرق الولايات المتحدة الأمريكية هو آخر تذكير بالضرر الذي يمكن أن يحدث.
خسائر العقارات السنوية الناجمة عن الكوارث الطبيعية قد تضاعفت أكثر من مرتين في القيمة الحقيقية خلال العقدين الماضيين، وصلت إلى 280 مليار دولار على مستوى العالم في عام 2023، وفقًا لشركة Swiss Re. الأثر الكلي أكبر بكثير؛ حيث تنتقل الآثار البدنية الحادة عبر الاقتصاد، مؤثرة على العرض والطلب والتدفقات المالية، وبالتالي أيضًا السياسة النقدية. يوضح تقرير جديد لشبكة الأخضرة للنظام المالي بشكل مقنع كيف تؤثر الكوارث الطبيعية مثل الفيضانات والأعاصير على الاقتصاد. السيولة، والبنى التحتية المحلية، والمواقع الإنتاجية، مما يتطلب سنوات ومبالغ ضخمة لإعادة بنائها. يمكن أن يحفز انخفاض الثقة الشركات والأسر المستهلكة على خفض الإنفاق، مما يزيد من تحطيم نماذج النمو الاقتصادي.
التأثيرات السعرية لا تخلو منها، حيث تتسبب الظواهر الجوية الشديدة، إلى جانب عوامل أخرى، في تدمير الإنتاج الزراعي ودفع الأسعار الغذائية لأعلى في مناطق مختلفة. يمكن أن تؤدي هذه التأثيرات القطاعية إلى زيادة في الضغوط التضخمية العامة، اعتمادًا على مقدار توازن انخفاض الطلب لإبقائها. على سبيل المثال، تميل الجفاف إلى ممارسة ضغط تضخمي في اتجاه ارتفاعي لعدة سنوات، مع تأثيرات خاصة على الاقتصادات النامية، بسبب اعتمادها الأعلى على الزراعة.
أمام هذا الخلفية، قد يواجه البنوك المركزية مهمة معقدة للتغلب على الضغوط التضخمية في اقتصاد ضعيف. تخيل حالة عندما يستدعي ضغط التضخم الارتفاع في التحكم السياسي – لا سيما للبنوك المركزية، التي يعد ثانويتها الأساسية هي استقرار الأسعار – وحتى وإن كان ذلك يسهم في الإجهاد الاقتصادي. فقد اختار بنك باكستان: الأرضية في عام 2022 الاستمرار في رفع أسعار التحكم بعدما تسببت الفيضانات الهائلة في زيادة حادة في أسعار الغذاء.
يعني التغير المناخي – وآثاره غير المتأكدة – أن البنوك المركزية يجب أن تركز على النظر إلى المستقبل وتمتد إلى مدى أطول من الفترة المشروعة المعتادة. تقديرات الأثر المستقبلي توضح ما يمكن أن تكون عليه الاقتصاد والقطاع المالي. على المستوى العالمي، يمكن أن يرفع التغير المناخي تضخم الأسعار الغذائية السنوي بين واحد وثلاث نقاط في المئة بحلول عام 2035، وفقًا لدراسة البنك المركزي الأوروبي ومعهد بوتسدام لأبحاث تأثير التغير المناخي. ومع ذلك، معظم الدراسات لا تزال تفشل في النظر في مخاطر تجاوز نقاط الفصل المناخية، التي يمكن أن تسرع بشكل كبير عملية التغير المناخي. وفقًا لمنظمة التعاون والتنمية الاقتصادية، تجاهل هذه العتبات الحرجة يؤدي إلى تقدير شديد النقص في تكاليفها الاقتصادية. يمكن للظواهر الجوية الشديدة أيضًا أن تقربنا أكثر من هذه النقاط المحورية. الجفاف الحالي في منطقة الأمازون – الأشد شدة من الاحتساب النظامي بدأ في عام 1950 – يوضح هذا الخطر. مع فقدان خمس الغابة المطيرة بالفعل، بسبب معظمها الإزالة بدون إذن، تتزايد المخاوف من أن هذه الإسفنجة الكربونية على حافة الانهيار. وهذا سيؤدي إلى موجة من الأحداث المناخية، مما يؤدي إلى تكاليف اقتصادية أعلى على المستوى العالمي.
علاوة على ذلك، ستجعل عدم اليقين المحيط بمقدار ومدة الظواهر الجوية الشديدة – إلى جانب ردود الحكومات – التوقعات القصيرة الأمد للمؤشرات الاقتصادية الرئيسية تحديًا خاصًا. مثال على ذلك هو إعصار كاترينا في عام 2005، والهبوطات البرية للاعصار ريتا وويلما. خلال الأسابيع والأشهر الدينامية العالية التي تلت، قام الموظفون في مجلس الاحتياطي الاتحادي بتعديل تقديراتهم للإنتاج والتضخم بضع مرات، مع تدفق المعلومات الجديدة. على مدى هذه العملية، بقيت الاحتياطي المركزي متوقع في إجراءاتها، مما يبرز أهمية الاتصال الجيد.
وهناك جانب آخر يجب مراقبته من قبل البنوك المركزية، وهو الانتقال الأخضر. قد تصبح التضخم والإنتاج أكثر تقلبًا أثناء خضوعنا لتحول في قطاع الطاقة وسلاسل التوريد. في المدى القصير، يمكن أن يعزز ضرب الكربون والاستثمارات المتصاعدة في المناخ الضغوط التضخمية. تضيف تصاعد التغير المناخي إلى مجموعة التحديات التي يجب على السياسة النقدية التكيف معها. نظرًا لأن الظواهر الجوية الشديدة تزداد تكررًا، يجب على البنوك المركزية الانتباه أكثر إلى توقعات التضخم على المدى الطويل. على الرغم من أن رد كل بنك مركزي سيعتمد على ولايته، فإن التواصل الواضح ضروري لتوجيه توقعات السوق وضمان فهم جيد لقرارات السياسة.
