في بداية مقال اليوم، أود الاعتراف بأن الصناديق المغلقة (CEFs) هي شغفي – وليس فقط بسبب توزيعاتها البالغة 8% أو أكثر (غالبًا ما يتم دفعها شهريًا).
السبب الرئيسي وراء استثماري في هذه الآليات العالية العائد لسنوات هو، في الواقع، شخصي جدًا: قبل أكثر من عقد من الزمان، أتاحت لي توزيعات العائد العالية من CEFs كارثية كافية لأقدر أن أستقيل من وظيفتي.
كنت أستاذًا في تلك الفترة، وقررت التوقف عن العمل للعيش على دخلي. ومع بداية نشر دعوتي لصالح CEFs، سمع المزيد من الأشخاص النداء، وبالتالي، تم إطلاق اشتراكي CEF Insider في الربيع عام 2017.
وأعترف أيضًا أنني جربت خيارات أخرى ذات عوائد عالية، ولكن كلها باءت بالفشل. مثل الشهادات المتداولة في البورصة (ETNs)، الذي جاء وذهب في سنوات سابقة. لقد اقتربت منها بسرعة فقط للخروج بنفس السرعة: إنها أصول فارغة لا تمتلك شيئًا فعليًا، وهذا هو السبب في تحذيري للقراء منها قبل سبع سنوات.
كما جربت شركات الشراكة المحدودة (MLPs)، ثم اكتشفت بسرعة كابوس تقديم الإقرار الضريبي المرتبط بها. وكذلك، فإن الثقة بالملكية كانت فاشلة؛ حيث في يوليو 2022، حذرت منها وأشرت إلى كارثة محتملة مع صندوق الثقة الملكية لباي بي رودهو (BPT). إليك كيف تصرفت BPT منذ ذلك الحين.
كما يمكن أن نتحدث عن نكسة آخرى: شركات التطوير الأعمال (BDCs)، وهي عنصر فعال في السوق يتيح فرص عائد عالي أيضًا (بالإضافة إلى CEFs)، والتي لا زلت أتسمر فيهم. التحذير هنا هو أنه مع BDCs – أكثر من CEFs وغيرها من الاستثمارات المرتبطة بالدخل – يعد جودة الأصول (القروض في هذه الحالة) أمرًا حرجًا جدًا، لأن هذا هو مجال معقد في السوق حيث تتأثر الاستثمارات ذات جودة سيئة بشكل خاص.
ما يميز بعض BDCs وهي عمل جيد وهي عضو مثل العاصمة الرئيسية (MAIN) مثل.
كتقترح في الأعلى، تعد MAIN قصة نجاح BDC، حيث سجلت عائدًا إجماليًا نسبيًا استقر بنسبة 206% على مدى عقد، بفضل ممارسات الإقراض الذكية التي اتبعتها. وقد نمت توزيعاتها (العائد الحالي: 6.1%) بشكل موثوق به، مع بعض المدفوعات الخاصة (الارتطامات في الرسم البياني أدناه) التي تم إلقاؤها خلال السنوات.
وعلى الرغم من هذا، فقد تم استئناف تلك المدفوعات الكبيرة مؤخرًا ويمكن أن تدفع MAIN إلى حقول تعاظم العائدات لفترة طويلة قادمة.
